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长信量化先锋混合A吧
发表于 2017-04-05 10:05:14 股吧网页版
量化基金解析+4月份基金组合
最近4个月量化系(主要指重仓中小盘的量化基金,下同)整体表现较差,排名落后于同类和大盘,连续不佳的表现让持有者难以淡定,今天在讲组合之前,先深入分析量化基金。

除股灾外,最近3年很少发生这种情况,上次的类似情况在2014年12月至2015年3月份,连续3个半月表现不佳,如下:

上方可以看到,量化基金表现较差的期间,正好是中证500落后于上证大盘的时候,当然本次也是一样。

另外从最近5年期业绩表现可以看出量化基金在2013年6月份开始领先于大盘,在此之前一年多的时间里和大盘/普通基金相比没有明显优势,从2014年1月底开始加速上行,具体如下:

与之对应的是,量化基金表现好的时期正好是中证500领先于大盘的时候,以下是最近一年量化与中证500和上证指数的业绩变化对比,结果更加明显。

从上述规律中可以得出以下结论:
1.当中证500弱于大盘的时候,中小盘量化系会转差,反之会走强;

2.量化基金与中证500关联较大,但不仅重仓中证500成份股,同时还重仓其它的中小盘个股,所以其波动性要高于中证500;

3.量化基金抗跌性较差;

4.目前量化系整体走差,并不是个例现象,长信、大摩、南方、申万、泰达、九泰均是如此,所以这不是量化模型的问题,而是风格切换所致。另外去年红极一时的博时卓越、金鹰稳健等现在均表现较差;

通过这些逻辑推理未来方向:
2017年我们最常听到的几个证券词汇:“价值投资”、“低估值”、“慢牛”,前两个是利好低估值的大盘价值股,而慢牛是管理层期望的发展方向,目前这一趋势已经延续一年多,中小盘量化基金是以成长股为主,适合慢牛行情,但暂时还不适合价值投资。这也是我从去年12月份在组合中逐步增加大盘价值基金的原因,也在2月份组合中特别说明了,2017大盘价值与量化基金要均衡配置。

量化基金想要走好,中证500不能弱于大盘(上证/沪深300)。量化上次低迷期是在牛市期间,所以调整节湊较快,本次在时间上已经超过上次,但目前还没发现好转迹象。整体而言中证500估值略偏高,如果价值投资路线不改,中证500在短期难有超额表现。不过从长期看,成长股还是看好的,在几大主流指数中,依然看好中证500的长期发展,当然也看好量化基金的未来表现,可以确定的说量化基金不会就此衰落,而当下不确定的是什么时候中证500能雄起,只能在走强时再进行右侧交易,同时我们也在关注中小盘量化是否能优化模型以适应市场风格转换。

当下及后市建议:
回顾过往走势,中小盘成长与大盘价值之间的风格切换,可能是半年也可能是1年甚至2年,不与趋势做对是投资者必须要注意的,量化基金在短期内还看不到希望,震荡市投资要把风控放第一位,尽管我们最近三五年习惯了中小创成长股投资,但是当下从发展方向和资产稳定角度,价值投资必不可少,建议大家继续用大盘价值+量化系的配置。根据不同人群和持仓差异,有以下几点建议:

1.如果是以长期投资为主,建议继续保持量化基金的持仓,但短期在中证500没有跑赢大盘以前最好不加量化系。如果重仓量化超5成的,最好转移一部份到大盘价值型基金。

2.如果在意中短期业绩,在中证500没有走强以前先不要重仓量化基金,因为它波动性较大,抗跌性差,最好转移到大盘价值型基金。不过量化基金也不必完全清仓,可以保留2-3成,这是资产配置需要,相信以后会加倍回来的,不要过度关注当前得失。

3.对于非长线投资者,最近不管是什么理由想加仓量化的,最好提前考虑好如果再下跌是否能承受,目前的持仓是否平衡,不要被动的把量化补成了重仓,看跌就补和看跌就卖都不可取。

4.长期定投者,继续按计划执行,不要被眼前涨跌打乱自己节凑。

5.长信量化和泰达最近表现要更差一点,长信先锋的规模问题在一定程度上已对基金业绩有些影响,否则表现应该要好于当前,对于重仓长信的前几个月就提醒过要降到3成以内做为观察,量化系要降到5成以内。

注:以上量化均是指重仓中小创的成长型量化基金,大盘蓝筹价值类量化不在此范围内。

4月份基金组合:

一、中小盘量化系(积极组合):
1.申万量化小盘(163110)
持仓均衡,大中小盘都有配置,投资风格以价值型为主。后期此基投资方向可能更偏向中小盘,业绩比较基准为中证500×90%,稳健型投资者勿重仓。

2.泰达宏利逆向策略(229002)
从持仓及投资策略上来看是以量化投资为战略前提,在风格上与长信先锋有点类似,调仓灵活没有固定风格,整体以中小盘为主,仓位水平在78-92%之间。

3.南方量化(001421)/南方策略
投资风格以中小盘为主,也会根据行情增加中大盘股,仓位水平82-90%之间,风格较为积极。另外同经理管理的南方策略优化业绩也不错,业绩相对稳健。

4.长信量化中小盘(519975)
持仓一直以中小盘为主,仓位83%以上,与长信量化先锋相比,此基波动率更大。

5.大摩多因子策略(233009)
投资风格以中小盘为主,也会根据行情配置中大盘股,股票仓位水平在80-95%之间,风格略偏激进,适合风险承受力较高和定投的投资者。

6.长信量化先锋(519983)
投资风格以中小盘为主,也会根据市场行情在中大盘间灵活调整,近一年仓位水平76-85%之间,风格较为积极。

以上量化基金按风险等级和波动率排序:大摩多因子>长信中小盘>泰达逆向>南方量化>长信先锋>申万小盘。可根据自己的风格决定重点配置哪支,选择其中2-3支即可。

注:在中证500没走好以前,不建议重仓中小盘量化基金。

二、大盘价值/平衡型(积极组合):

1.汇丰晋信大盘(540006)/汇丰双核C(000850)
此基为大盘蓝筹型,中长期业绩较好,相对于其他的中小创基金,波动较小。另外汇丰双核C为同一经理管理,持仓相近,波动较小,业绩更加稳健。

2.安信价值精选(000577)
安信基金旗下明星产品,价值型投资为主,持仓均衡,回撤控制较好,业绩表现稳健偏积极,在强势行情中表现中等,更适合震荡行情。

3.天弘永定价值成长混合(420003)
此基大中小盘均有配置,持仓均衡,调仓灵活,换手率高,风格较稳健,天弘基金旗下明星产品,在强市行情中表现一般,更适合震荡行情。

4.中欧价值发现(166005)
大盘价值型投资,特别是曹经理是公募基金中的老将,业绩良好,稳健中带有积极。另外中欧潜力价值表现也较好,大体走势相近。

5.申万沪深300增强(310318)
此基采用量化投资模型,增强型指数基金,持仓中有部份是沪深300成份股以外的股票,不过重仓方向以大盘为主,中长期业绩相对稳健,也远远强于同类被动指数。

6.富国中证红利指数增强(100032)
这是一支重仓大盘价值型基金,增强型红利指数,长期业绩中上,适合价值型投资,与成长风格可做为互补,优势是估值低,业绩较为稳健,不足之处是牛市期间攻击力一般,也适合长期定投者参与。

积极型业绩回顾:以上组合在3月份表现有好有差,其中大盘价值型表现较好,特别是安信与天弘价值。另外量化系表现差,具体原因和后续建议在上方已做出具体解释。

中短期投资策略简述:
上月说到,市场在遇前高压力时量能不足,所以以震荡调整为主,上周市场快速回落,短期在60日线遇到支撑,不过风险信号依然没解除,还有继续向下调整的风险,稳健者应该再等待1-2周观察情况后再定。激进型可自己把握,逢跌左侧进场,注意控制仓位。

2017年建议以量化基+大盘基的配置,稳健者减少量化比例,加大平衡型和价值型基金,长线投资者应该提前规划好仓位,按点位加仓,坚持越跌越买的思路,机会没出现以前就耐心等待。

三、长跑健将型(稳健组合):
1.国泰聚信价值优势灵活配置C(000363)
此基风格稳健,以控制回撤为主,业绩中上,近一年股票仓位均在中低水平,适合稳健投资者长期投资,长线投资者也可关注A类产品(000362)。

2.泓德远见回报(001500)/泓德优选(001256)
长期保持在中上游业绩水平,以风险控制为主,两支基金虽然不是同一人管理,不过大体方向相近,投资风格以大盘为主,业绩稳健,攻击力也偏弱,适合长期投资!

3.交银优势行业(519697)
长期仓位在60-78%之间,持仓均衡,业绩比较稳健,同为何帅管理的交银阿尔法与交银优势在股票持仓上大体相近,不同的是阿尔法的仓位略高(72-92%之间)如果市场行情转好可以多投资阿尔法,相反则以交银优势为主;

诺安灵活配置由于经理更换,本月剔除组合,持有者建议转换到同类基金,没买入的建议先选择其它基金。

港股基金:
长期看港股有投资价值,从资产配置角度可以把港股做为长期配置,可以关注:
1.前海开源沪港深蓝筹精选(001837)/龙头精选 (002443)
主要重仓港股,持仓以大盘为主。

2.嘉实沪港深 (001878)
目前重仓港股,少量持有A股,持仓大中盘均有,风格积极,波动较大。

3.东方红沪港深混合(002803)
目前重仓A股为主,少量持有港股,持仓以大盘价值为主。

四、关于基金组合说明:
1.没有单独注明长短线的,表示两者均可;

2.以上组合不需要全部购买,选择其中2-4支即可,同一经理建议只选一支!

3.东方财之道(df_czd)以后每月都会给一份基金组合(熊市和上证5000点以上不更新)每支基金入选和退出均给出理由,为考虑大家操作方便,会尽量减少组合中个基的变化;

4.长线投资者建议配置一些稳健组合,可以减少持仓的波动性。也可以根据自己风格把积极与稳健相互搭配,这样帐户的攻守性会更好。

注:新手投资者不建议参与暴涨暴跌型(如:金鹰核心,易方达科讯等),这类基金防守性不好,一旦趋势转变下跌较快,容易造成亏损和套牢。赚钱的前提是减少风险,等以后技术上来之后,就不会缺赚钱的机会!
发表于 2017-04-05 10:23:42
谢谢老师,好人一生平安。
发表于 2017-04-05 10:36:42
感谢老师,老师请看看汇添富价值精选混合(519069)这个基金怎么样,以前的基金经理是陈晓翔,陈晓翔是个好经理,为基民创造的很多利益,不过现在基金经理换成了劳杰男了,不知道还能不能长期持有呢
发表于 2017-04-05 10:57:56
谢谢东方文章的解惑!!!
发表于 2017-04-05 11:03:21
东方老师对量化最近的低迷分析得非常入理,学习了!

看来右侧操作还是非常必要的,除非是跌得不成样子(目前量化是跌得厉害,但还不到不成样子的情况,倒是主动型基金有一段时间可能会不成样子),可以类似定投进行加仓,否则,还是不要与趋势作对,量化是类指数基金,不会在短期改变趋势。
发表于 2017-04-05 11:04:41
太专业了!
发表于 2017-04-05 11:11:43
发表于 2017-04-05 11:03:21
东方老师对量化最近的低迷分析得非常入理,学习了!

看来右侧操作还是非常必要的,除非是跌得不成样子(目前量化是跌得厉害,但还不到不成样子的情况,倒是主动型基金有一段时间可能会不成样子),可以类似定投进行加仓,否则,还是不要与趋势作对,量化是类指数基金,不会在短期改变趋势。
假日发了篇主贴到带路吧,你移步看下。今天的大盘被雄安激活。。。三小和量化走强了,向上的电梯启动了。。。有个新见解,A股大致可以分为四个大板块,一是热点领涨板块(如前期的次新、新疆、PPP等,今天的雄安),这个热点切换频繁,会捉得住就是暴利,但不小心会被惨割韭菜;二是蓝筹价值板块,这个板块从去年三季度强势(预计今年整体表现不会太差);三是中证500及关联板块(量化及三小指数,基本上可以算进去。);四是冷宫板块,这类是阴跌股,被市场抛弃的。。。中证500及量化,处于市场中枢位置,有行情就有他们。。。早盘场内全进申万。。。
发表于 2017-04-05 11:16:42
谢谢东方老师的分析与建议。长信 泰达都不错,虽然上个星期泰达变成浮亏但长信跟中欧潜力都盈利在6点左右,我的组合是长信 泰达 中欧 兴全,(兴全不知道换成000311)中长期持有
发表于 2017-04-05 11:17:58
发表于 2017-04-05 10:36:42
感谢老师,老师请看看汇添富价值精选混合(519069)这个基金怎么样,以前的基金经理是陈晓翔,陈晓翔是个好经理,为基民创造的很多利益,不过现在基金经理换成了劳杰男了,不知道还能不能长期持有呢
从劳杰男任职的一年业绩来看,此基风格比以前更加稳健,股票仓位有所降低,业绩中上等,机构资金最近一年大幅减仓3/4。与同类优秀基金相比没有明显优势,如果是稳健投资者可以长期持有。
发表于 2017-04-05 11:20:58
发表于 2017-04-05 11:03:21
东方老师对量化最近的低迷分析得非常入理,学习了!

看来右侧操作还是非常必要的,除非是跌得不成样子(目前量化是跌得厉害,但还不到不成样子的情况,倒是主动型基金有一段时间可能会不成样子),可以类似定投进行加仓,否则,还是不要与趋势作对,量化是类指数基金,不会在短期改变趋势。
这里的图片不能排版,否则会更加直观。 可以确定的是量化不会就此结束,但2017年大盘的价值投资不可少,所以均衡配置会更好。
发表于 2017-04-05 11:32:10
发表于 2017-04-05 11:16:42
谢谢东方老师的分析与建议。长信 泰达都不错,虽然上个星期泰达变成浮亏但长信跟中欧潜力都盈利在6点左右,我的组合是长信 泰达 中欧 兴全,(兴全不知道换成000311)中长期持有
可以更换的,000311也是优秀的大盘基金。
发表于 2017-04-05 11:43:13
东方老师,看了你的4月份基金组合,辛苦您了。前段时间听你的,把2只浦银基金换成了中欧价值和安信价值,只可惜易方达证券没有及时换,造成了这段时间的亏损,郁闷。目前,我基金9成仓位,持有6只基金,分别是安信价值1万、中欧价值1万、长信先锋2万、泰达逆向2万、易方达证券2万、银河腾讯济安519677(6千元,玩玩,不要手续费的),现金8千。最近长信先锋、泰达逆向和易方达证券表现很不好,排名越来越差,我想把这3只基金转换成申万量化163110(2万)、嘉实沪港深001878(2万)、安信价值1万、中欧价值1万,不知道这样的配置是否可以,请东方老师指导一下,谢谢老师的帮助。
发表于 2017-04-05 12:13:22
发表于 2017-04-05 11:43:13
东方老师,看了你的4月份基金组合,辛苦您了。前段时间听你的,把2只浦银基金换成了中欧价值和安信价值,只可惜易方达证券没有及时换,造成了这段时间的亏损,郁闷。目前,我基金9成仓位,持有6只基金,分别是安信价值1万、中欧价值1万、长信先锋2万、泰达逆向2万、易方达证券2万、银河腾讯济安519677(6千元,玩玩,不要手续费的),现金8千。最近长信先锋、泰达逆向和易方达证券表现很不好,排名越来越差,我想把这3只基金转换成申万量化163110(2万)、嘉实沪港深001878(2万)、安信价值1万、中欧价值1万,不知道这样的配置是否可以,请东方老师指导一下,谢谢老师的帮助。
易方达证券也是主题投资,不宜长期持有。最近跌幅较大,可以等反弹点再转换。你的持仓中量化占一半左右,长信和泰达可以先转一个,暂时先不要转入申万量化,因为整体差别不大,跌的多后期反弹也更快。可以先转一半到中欧和安信。
发表于 2017-04-05 12:18:23
老师,最近国泰基很厉害呀,老师有什么建议?国泰成长,国泰金龙,国泰估值
发表于 2017-04-05 12:33:14
发表于 2017-04-05 12:18:23
老师,最近国泰基很厉害呀,老师有什么建议?国泰成长,国泰金龙,国泰估值
抱团庄基,处于拉升阶段,风格略偏激进。 更适合波段操作。
发表于 2017-04-05 12:46:20
年初鼓动买量化基金,现在分析量化不行的原因,你别再装高手了,行吗?行吗??
发表于 2017-04-05 12:46:30
老师,今天这一波雄安行情,有多少持续性?
有两个小幅亏损的基金一直想卖,苦于一直没有合适的机会。
今天下午如果指数不回落的话,基本可以回本,是今天就卖掉?还是再等两天?
发表于 2017-04-05 12:51:47
发表于 2017-04-05 12:46:30
老师,今天这一波雄安行情,有多少持续性?
有两个小幅亏损的基金一直想卖,苦于一直没有合适的机会。
今天下午如果指数不回落的话,基本可以回本,是今天就卖掉?还是再等两天?
这两支基金是华宝资源和中邮战略。
发表于 2017-04-05 13:34:59
发表于 2017-04-05 12:46:20
年初鼓动买量化基金,现在分析量化不行的原因,你别再装高手了,行吗?行吗??
你可能记错了,量化基金从2016年刚开始发贴时就在推荐,我本人这两年一直也在重仓量化基金。而且今天的文章并不是贬低量化基金,只不过现在针对趋势做下一步判断,目的是让大家不要惊慌,市场没有一直强势的基金,白酒和大消费就能一直强下去吗?量化行与不行不是看几个月,要不了多久就会重新走强。
发表于 2017-04-05 13:37:50
发表于 2017-04-05 12:46:30
老师,今天这一波雄安行情,有多少持续性?
有两个小幅亏损的基金一直想卖,苦于一直没有合适的机会。
今天下午如果指数不回落的话,基本可以回本,是今天就卖掉?还是再等两天?
雄安是国家大战略,影响比较广,很多相关个股一字板,真正的概念股3个板没问题。本周内问题不大,到时如果上涨缩量再做卖出。
发表于 2017-04-05 13:53:59
发表于 2017-04-05 13:37:50
雄安是国家大战略,影响比较广,很多相关个股一字板,真正的概念股3个板没问题。本周内问题不大,到时如果上涨缩量再做卖出。
谢谢东方老师!几次提问,都得到了老师及时的答复,真的是我们小白的灯塔,照耀我们前行的方向!
上海网友
发表于 2017-04-05 14:58:44
不好说
上海网友
发表于 2017-04-05 14:59:45
反对
上海网友
发表于 2017-04-05 14:59:54
不好说
发表于 2017-04-05 15:04:05
发表于 2017-04-05 11:11:43
假日发了篇主贴到带路吧,你移步看下。今天的大盘被雄安激活。。。三小和量化走强了,向上的电梯启动了。。。有个新见解,A股大致可以分为四个大板块,一是热点领涨板块(如前期的次新、新疆、PPP等,今天的雄安),这个热点切换频繁,会捉得住就是暴利,但不小心会被惨割韭菜;二是蓝筹价值板块,这个板块从去年三季度强势(预计今年整体表现不会太差);三是中证500及关联板块(量化及三小指数,基本上可以算进去。);四是冷宫板块,这类是阴跌股,被市场抛弃的。。。中证500及量化,处于市场中枢位置,有行情就有他们。。。早盘场内全进申万。。。
带路吧?是一带一路吧?共有9只一带一路,不太好找哩,给个具体名称可好?

我也感觉到有这四个类别,所以,主张小创类的(第一类)基金,最好采用C类波段操作,而且一般要在跌得比较大以后,突然有启动,且要媒体配合宣传,才能暴利。一但热点转移,切不可恋战。

对于不太敏感的朋友,总体上,还是第二、三类,中长期持有比较放心些。
发表于 2017-04-05 15:04:40
问东方老师:能提示目前的仓位该是多少,盈亏是自己的事。只是想听听老师的建议。谢谢
发表于 2017-04-05 15:08:57
请东方老师建议基金购买的仓位。谢谢了
发表于 2017-04-05 15:17:24
发表于 2017-04-05 13:34:59
你可能记错了,量化基金从2016年刚开始发贴时就在推荐,我本人这两年一直也在重仓量化基金。而且今天的文章并不是贬低量化基金,只不过现在针对趋势做下一步判断,目的是让大家不要惊慌,市场没有一直强势的基金,白酒和大消费就能一直强下去吗?量化行与不行不是看几个月,要不了多久就会重新走强。
东方老师支持你,说得非常对。
发表于 2017-04-05 16:13:05
发表于 2017-04-05 13:34:59
你可能记错了,量化基金从2016年刚开始发贴时就在推荐,我本人这两年一直也在重仓量化基金。而且今天的文章并不是贬低量化基金,只不过现在针对趋势做下一步判断,目的是让大家不要惊慌,市场没有一直强势的基金,白酒和大消费就能一直强下去吗?量化行与不行不是看几个月,要不了多久就会重新走强。
说的好,我相信东方老师,大不了我先减点长信先锋,到时候再补起来
发表于 2017-04-05 16:42:06
发表于 2017-04-05 15:04:05
带路吧?是一带一路吧?共有9只一带一路,不太好找哩,给个具体名称可好?

我也感觉到有这四个类别,所以,主张小创类的(第一类)基金,最好采用C类波段操作,而且一般要在跌得比较大以后,突然有启动,且要媒体配合宣传,才能暴利。一但热点转移,切不可恋战。

对于不太敏感的朋友,总体上,还是第二、三类,中长期持有比较放心些。
是的,安心做好二三类就够了。一类热点,没点本事和运气,真不好做。二类是市场基石,三类是市场中枢框架,一类则是市场门面外装(只是市场先生的门面外装象极了川剧的变脸)。整体对比一年来的涨幅,申万量化还是强于建信500,建信500强于景顺300.说明量化仍有明显的优势。量化若某段时间走弱,说明市场处于某种极端行情中(比如去年四季只是上证50涨,又如上周只有新疆板块涨别的都跌)。二类的杰出代表无疑是东证林鹏了,用169101叠加茅台和格力,仍是169101强。而三类的目前比较可靠的还是申万和小强。至于国泰杨飞,完全可以归到一类,容易大起大落。这波很猛,类似去年上半年的走势。(那个贴我另发下吧,确实不好找,哈哈。。。)
发表于 2017-04-05 16:51:39
发表于 2017-04-05 12:46:20
年初鼓动买量化基金,现在分析量化不行的原因,你别再装高手了,行吗?行吗??
每个人的投资心得和观点不一样 东方老师只是把他的投资观点分享给大家 大家有参考权 你要是觉得没道理 可以分享你的观点 不建议你这样公开指责
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最近4个月量化系(主要指重仓中小盘的量化基金,下同)整体表现较差,排名落后于同类和大盘,连续不佳的表现让持有者难以淡定,今天在讲组合之前,先深入分析量化基金。 除股灾外,最近3年很少发生这种情况,上次的类似情况在2014年12月至2015年3月份,连续3个半月表现不佳,如下: 上方可以看到,量化基金表现较差的期间,正好是中证500落后于上证大盘的时候,当然本次也是一样。 另外从最近5年期业绩表现可以看出量化基金在2013年6月份开始领先于大盘,在此之前一年多的时间里和大盘/普通基金相比没有明显优势,从2014年1月底开始加速上行,具体如下: 与之对应的是,量化基金表现好的时期正好是中证500领先于大盘的时候,以下是最近一年量化与中证500和上证指数的业绩变化对比,结果更加明显。 从上述规律中可以得出以下结论: 1.当中证500弱于大盘的时候,中小盘量化系会转差,反之会走强; 2.量化基金与中证500关联较大,但不仅重仓中证500成份股,同时还重仓其它的中小盘个股,所以其波动性要高于中证500; 3.量化基金抗跌性较差; 4.目前量化系整体走差,并不是个例现象,长信、大摩、南方、申万、泰达、九泰均是如此,所以这不是量化模型的问题,而是风格切换所致。另外去年红极一时的博时卓越、金鹰稳健等现在均表现较差; 通过这些逻辑推理未来方向: 2017年我们最常听到的几个证券词汇:“价值投资”、“低估值”、“慢牛”,前两个是利好低估值的大盘价值股,而慢牛是管理层期望的发展方向,目前这一趋势已经延续一年多,中小盘量化基金是以成长股为主,适合慢牛行情,但暂时还不适合价值投资。这也是我从去年12月份在组合中逐步增加大盘价值基金的原因,也在2月份组合中特别说明了,2017大盘价值与量化基金要均衡配置。 量化基金想要走好,中证500不能弱于大盘(上证/沪深300)。量化上次低迷期是在牛市期间,所以调整节湊较快,本次在时间上已经超过上次,但目前还没发现好转迹象。整体而言中证500估值略偏高,如果价值投资路线不改,中证500在短期难有超额表现。不过从长期看,成长股还是看好的,在几大主流指数中,依然看好中证500的长期发展,当然也看好量化基金的未来表现,可以确定的说量化基金不会就此衰落,而当下不确定的是什么时候中证500能雄起,只能在走强时再进行右侧交易,同时我们也在关注中小盘量化是否能优化模型以适应市场风格转换。 当下及后市建议: 回顾过往走势,中小盘成长与大盘价值之间的风格切换,可能是半年也可能是1年甚至2年,不与趋势做对是投资者必须要注意的,量化基金在短期内还看不到希望,震荡市投资要把风控放第一位,尽管我们最近三五年习惯了中小创成长股投资,但是当下从发展方向和资产稳定角度,价值投资必不可少,建议大家继续用大盘价值+量化系的配置。根据不同人群和持仓差异,有以下几点建议: 1.如果是以长期投资为主,建议继续保持量化基金的持仓,但短期在中证500没有跑赢大盘以前最好不加量化系。如果重仓量化超5成的,最好转移一部份到大盘价值型基金。 2.如果在意中短期业绩,在中证500没有走强以前先不要重仓量化基金,因为它波动性较大,抗跌性差,最好转移到大盘价值型基金。不过量化基金也不必完全清仓,可以保留2-3成,这是资产配置需要,相信以后会加倍回来的,不要过度关注当前得失。 3.对于非长线投资者,最近不管是什么理由想加仓量化的,最好提前考虑好如果再下跌是否能承受,目前的持仓是否平衡,不要被动的把量化补成了重仓,看跌就补和看跌就卖都不可取。 4.长期定投者,继续按计划执行,不要被眼前涨跌打乱自己节凑。 5.长信量化和泰达最近表现要更差一点,长信先锋的规模问题在一定程度上已对基金业绩有些影响,否则表现应该要好于当前,对于重仓长信的前几个月就提醒过要降到3成以内做为观察,量化系要降到5成以内。 注:以上量化均是指重仓中小创的成长型量化基金,大盘蓝筹价值类量化不在此范围内。 4月份基金组合: 一、中小盘量化系(积极组合): 1.申万量化小盘(163110) 持仓均衡,大中小盘都有配置,投资风格以价值型为主。后期此基投资方向可能更偏向中小盘,业绩比较基准为中证500×90%,稳健型投资者勿重仓。 2.泰达宏利逆向策略(229002) 从持仓及投资策略上来看是以量化投资为战略前提,在风格上与长信先锋有点类似,调仓灵活没有固定风格,整体以中小盘为主,仓位水平在78-92%之间。 3.南方量化(001421)/南方策略 投资风格以中小盘为主,也会根据行情增加中大盘股,仓位水平82-90%之间,风格较为积极。另外同经理管理的南方策略优化业绩也不错,业绩相对稳健。 4.长信量化中小盘(519975) 持仓一直以中小盘为主,仓位83%以上,与长信量化先锋相比,此基波动率更大。 5.大摩多因子策略(233009) 投资风格以中小盘为主,也会根据行情配置中大盘股,股票仓位水平在80-95%之间,风格略偏激进,适合风险承受力较高和定投的投资者。 6.长信量化先锋(519983) 投资风格以中小盘为主,也会根据市场行情在中大盘间灵活调整,近一年仓位水平76-85%之间,风格较为积极。 以上量化基金按风险等级和波动率排序:大摩多因子>长信中小盘>泰达逆向>南方量化>长信先锋>申万小盘。可根据自己的风格决定重点配置哪支,选择其中2-3支即可。 注:在中证500没走好以前,不建议重仓中小盘量化基金。 二、大盘价值/平衡型(积极组合): 1.汇丰晋信大盘(540006)/汇丰双核C(000850) 此基为大盘蓝筹型,中长期业绩较好,相对于其他的中小创基金,波动较小。另外汇丰双核C为同一经理管理,持仓相近,波动较小,业绩更加稳健。 2.安信价值精选(000577) 安信基金旗下明星产品,价值型投资为主,持仓均衡,回撤控制较好,业绩表现稳健偏积极,在强势行情中表现中等,更适合震荡行情。 3.天弘永定价值成长混合(420003) 此基大中小盘均有配置,持仓均衡,调仓灵活,换手率高,风格较稳健,天弘基金旗下明星产品,在强市行情中表现一般,更适合震荡行情。 4.中欧价值发现(166005) 大盘价值型投资,特别是曹经理是公募基金中的老将,业绩良好,稳健中带有积极。另外中欧潜力价值表现也较好,大体走势相近。 5.申万沪深300增强(310318) 此基采用量化投资模型,增强型指数基金,持仓中有部份是沪深300成份股以外的股票,不过重仓方向以大盘为主,中长期业绩相对稳健,也远远强于同类被动指数。 6.富国中证红利指数增强(100032) 这是一支重仓大盘价值型基金,增强型红利指数,长期业绩中上,适合价值型投资,与成长风格可做为互补,优势是估值低,业绩较为稳健,不足之处是牛市期间攻击力一般,也适合长期定投者参与。 积极型业绩回顾:以上组合在3月份表现有好有差,其中大盘价值型表现较好,特别是安信与天弘价值。另外量化系表现差,具体原因和后续建议在上方已做出具体解释。 中短期投资策略简述: 上月说到,市场在遇前高压力时量能不足,所以以震荡调整为主,上周市场快速回落,短期在60日线遇到支撑,不过风险信号依然没解除,还有继续向下调整的风险,稳健者应该再等待1-2周观察情况后再定。激进型可自己把握,逢跌左侧进场,注意控制仓位。 2017年建议以量化基+大盘基的配置,稳健者减少量化比例,加大平衡型和价值型基金,长线投资者应该提前规划好仓位,按点位加仓,坚持越跌越买的思路,机会没出现以前就耐心等待。 三、长跑健将型(稳健组合): 1.国泰聚信价值优势灵活配置C(000363) 此基风格稳健,以控制回撤为主,业绩中上,近一年股票仓位均在中低水平,适合稳健投资者长期投资,长线投资者也可关注A类产品(000362)。 2.泓德远见回报(001500)/泓德优选(001256) 长期保持在中上游业绩水平,以风险控制为主,两支基金虽然不是同一人管理,不过大体方向相近,投资风格以大盘为主,业绩稳健,攻击力也偏弱,适合长期投资! 3.交银优势行业(519697) 长期仓位在60-78%之间,持仓均衡,业绩比较稳健,同为何帅管理的交银阿尔法与交银优势在股票持仓上大体相近,不同的是阿尔法的仓位略高(72-92%之间)如果市场行情转好可以多投资阿尔法,相反则以交银优势为主; 诺安灵活配置由于经理更换,本月剔除组合,持有者建议转换到同类基金,没买入的建议先选择其它基金。 港股基金: 长期看港股有投资价值,从资产配置角度可以把港股做为长期配置,可以关注: 1.前海开源沪港深蓝筹精选(001837)/龙头精选 (002443) 主要重仓港股,持仓以大盘为主。 2.嘉实沪港深 (001878) 目前重仓港股,少量持有A股,持仓大中盘均有,风格积极,波动较大。 3.东方红沪港深混合(002803) 目前重仓A股为主,少量持有港股,持仓以大盘价值为主。 四、关于基金组合说明: 1.没有单独注明长短线的,表示两者均可; 2.以上组合不需要全部购买,选择其中2-4支即可,同一经理建议只选一支! 3.东方财之道(df_czd)以后每月都会给一份基金组合(熊市和上证5000点以上不更新)每支基金入选和退出均给出理由,为考虑大家操作方便,会尽量减少组合中个基的变化; 4.长线投资者建议配置一些稳健组合,可以减少持仓的波动性。也可以根据自己风格把积极与稳健相互搭配,这样帐户的攻守性会更好。 注:新手投资者不建议参与暴涨暴跌型(如:金鹰核心,易方达科讯等),这类基金防守性不好,一旦趋势转变下跌较快,容易造成亏损和套牢。赚钱的前提是减少风险,等以后技术上来之后,就不会缺赚钱的机会!