消费行业呈现波动，6月一波信心快速修复，7月走平，8-9月消费边际走弱，消费信心不足。

今年消费板块的中报也很直观体现出基本面惨淡。但在消费整体贝塔向下的情况中，我们依然看到几家龙头公司的亮眼中报，包括体育服饰、速冻、啤酒、家电冰洗等，体现出企业经营超强阿尔法，虽然为数不多但确是消费热潮退去后真正的金子，是投资者可以长期伴随成长的标的。经过8月中报披露以及业绩会充分沟通，大部分公司盈利预测完成下修，消费板块从21年初开始调整至今，站在目前时点业绩和估值风险已充分释放。

我们最近也在思考，能否构建出有效的逆周期组合，事实上是非常困难的。但我们有足够耐心时，我们依然坚定地与在消费升级中寻找商机的企业站在一起。

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