本周食品饮料板块指数整体上涨4.34%，在申万一级子行业排名第3，分别跑赢上证综指3.17个百分点、跑赢沪深300指数2.86个百分点。子板块涨跌幅分别为：零食11.19%、啤酒6.58%、烘焙食品5.08%软饮料5.05%、调味发酵品4.89%、肉制品4.87%、白酒4.08%、保健品3.66%、乳品3.61%、其他酒类2.59%。沪深300的Pettm值为11.23非白酒食品饮料的Pettm值为24.23，白酒的Pettm值为26.80。
1）啤酒：长期看啤酒消费升级趋势不改，成本下行有助于盈利提升推荐华润啤酒、青岛啤酒，建议关注重庆啤酒。
2）休闲食品：零食赛道仍维持高景气度，预计Q3龙头公司延续高速成长，未来成本下行将推动盈利显著改善。推荐洽洽食品、盐津铺子
3）调味品：本周天味食品发布三季报，公司BC端收入均衡发展，盈利端弹性逐步兑现。安琪酵母主业酵母收入环比改善，国内需求仍在恢复中，利润率有所回升。餐饮端修复为复调带来增长驱动力，从大B端来看，Q3以来百胜等餐饮连锁景气度延续，看好该供应链下的相关标的。当前时点，看好业绩确定性较高、盈利能力逐步改善的仲景食品，关注餐饮供应链修复下的相关标的。
4）乳制品：天润乳业发布三季报，收入增速环比提速，低温需求较差，常温业务实现双位数增长。Q3以来需求端环比有所改善，从基本面表现来看，预计Q3报表端业绩环比Q2有所改善。从具体品类来看，白奶礼赠场景修复较好，三四线优势较为明显。当前时点，推荐需求环比不断复苏，估值具备性价比的伊利股份。