市场震荡调整九、十个月，固收+基金的稳定收益愈发入得了大家的眼，一些王牌产品更是备受关注，不过这些基金的业绩持续性很值得探究。

过去：成在何处？

在过去的好多年，固收+基金受到的关注并不多，虽然这两年固收+基金获得银行渠道力推，也没有折腾出太多的浪花，不巧遇上股市行情好，相形见绌就很难深入人心。

而在这段不为人关注的时间里，固收+基金中发育较好的也常常是规模较小的打新基金。由于新股申购的收益是BUG级别的存在，成为各基金刷业绩的神助攻。不少业绩上佳的固收+基金，打新收益贡献度都很高。

不过随着新股申购收益日趋下滑，而基金规模日渐上升甚至暴增，这部分收益稀释也是很明显的，这部分收益的贡献度明显降低。

并不是所有的基金都依赖打新收益，但是对于较为依赖打新收益的固收+基金来说，一旦规模增加到十几个亿以上，过去的历史业绩就什么参考意义了。

现在：“固收+”大时代

市场震荡日久，投资者方能认识到固收+的好处……

最近好的固收+基金产品的规模都有大幅增长，柠檬君举几个基金经理的例子，比如安信基金的张翼飞、长城基金的马强、交银施罗德基金的王艺伟。

管理规模增长对于基金经理来说是莫大的肯定，不过这也可能是甜蜜的烦恼，规模增大对于基金经理来说挑战也在增大，基金经理需要适应增大后的规模。

而规模增大，可用的投资策略也就变得有限，基金经理得需要会用这些策略，还得能做好。想过好日子，也得有好本事。

未来：配置&权益的时代

柠檬君觉得：未来固收+基金在固收这块的增强空间越来越小，要想在未来做出好收益，仰仗大类资产配置能力或者权益投资能力。要么，大类资产配置能力强，在各个阶段配得对资产；要么，权益投资能力，在空间更大的部分发挥能力。

未来取巧的机会肯定少得多了，先行者已经搞起来多资产全能团队，目标是各类资产的投资都样样精通，全面开花。

对于规模暴增的固收+基金来说，不少都需要改用新的投资策略，对管理者提出新的要求，适应能力是关键。对于投资者来说，看以前业绩表现好，就买什么的方式也得慎重，策略都改了，业绩的复制性肯定是没了，至于业绩持续性就看适应能力，投研能力得全面还能延展。

筛选出一些过去业绩好的基金只是最基础的，对于业绩持续性的研究才是见研究功力的。