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发表于 2019-07-22 13:34:52 股吧网页版
#大咖秀有奖互动#交银施罗德王崇:逆向投资的威力


时间:82日(星期五 )15:3017:00

本期大咖:王崇

提问瓜分财富币!!!本期大咖秀中,提出好问题的吧友都有机会被基金经理挑中回答哦,在所有提问中按照评论质量(90%)+转发活动贴至个人主页(5%)+点赞数(5%)综合打分并筛选排名,前30吧友会被基金经理挑中回复且可获得888财富币哦~

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最近A股又跌了啊,二季度有点黑。

二季度国内经济下行压力再次变大,市场呈现出一个先抑后扬的状态,虽6月中下旬略有回升,但还是没能逃过整体下跌的命运。

在接下来的三季度,行情会如何演绎?

有什么好的投资方式,可以供小散学习?


本期基金大咖秀,我们邀请到了交银新成长(519736)、交银精选(519688)的基金经理王崇与大家一同讨论“逆向投资的威力”

基金经理个人简介

眼光独到11年证券从业经验,擅长“逆向选股”、投资风格偏向绝对收益

机构认可以出色的管理业绩获得众多机构投资者的认可,人气和实力兼备

主要方向周期、新兴成长

热点问答:


1.不买茅台,净值还能创新高,怎么做到的?

借此问题,和大家具体分享一下我的选股方法。怎么看待食品饮料、白酒行业?

4月以来,上证综指震荡下行,食品饮料行业相对上证综指的PE TTM(滚动市盈率,一个衡量股票估值的指标)快速上升,期间持续有主力资金流入,仓位提升较快。我们认为:

1)目前的龙头股票持仓趋于拥挤,我常说不追热点,因为资金抱团的热门行业往往难有合理的估值。

2)上面的观察中提到一个指标——主力资金净流入额,这是我选行业的一个重要参考,只不过是逆向的。

3)具体来说,如果观察到板块“总主力资金净流入额/该行业板块总市值”这个指标的比重较大,我就不会轻易参与。

我的“逆向选股”理念是通过中期逆向选择过去跑输但基本面良好估值合理的行业,自上而下控制系统风险,并从中发掘估值较合理的“冷门股”,逢低布局来获取绝对收益。


2.二季度A股为何单边下跌?

A股经过1季度快速反弹,估值已处于较高水平,而进入二季度,市场风险偏好急速下降,以致指数出现大幅下跌。

从宏观方面看, 二季度国内经济情况不甚乐观,PMI综合指数回落至荣枯线以下,简单来说,就是经济下行的压力又变大了。

同时,在 5月初,国内通信设备大厂在美国的上下游供应链被切断,以致中外关系压力进一步发酵恶化。

因此,也不难理解为什么近年与出口相关的电子板块出现回撤,而以内需为首的食品饮料板块涨幅却创出历史新高了。

总的来说,宏观经济数据表现和中外关系的不确定性大概率会对短期市场带来进一步冲击。不过我不太关注短期的市场波动和市场偏好,坚持自己一直以来的思路做中长期布局,选择市场关注度不高、中期竞争力有望保持的公司股票。


3.三季度A股还会涨吗?

对接下来的三季度,大家可以谨慎乐观,但要放低预期。

听起来有点矛盾,为什么这么说呢?

首先,影响收益的重要因素——经济复苏的前景明朗了吗?我认为目前还没有。

从微观看,企业的中期盈利增速在放缓;从宏观看,市场的反弹和上涨并不会一蹴而就。

且与年初相比,核心资产股票现在也不再便宜(甚至较贵),这会影响到下半年甚至未来的收益率。不过,年初的时候我说过,今年或许不具备大牛市的条件,但可以去寻找的结构性机会比较多。

那么,怎么才能谨慎地乐观?大家其实不必过于悲观,现在这个时点,从估值盈利匹配度来看,仍有不少优质公司的股票值得继续持有。

但要注意的是,A股中能做到持续高增长的“理想型”公司极其稀缺,可以说大部分股票是周期成长股。

对此我的选股策略是:寻找中期市值空间大的优质公司股票,在拐点布局,获取绝对收益。

其实从大类资产配置的角度来说,综合考虑国内现在的宏观经济、利率水平、政策取向,我认为权益资产也会是现在的最优选择。


4.From持有人:王总两只基金的回撤控制的都非常好,是如何做到的?

在我们日常操作中,我一直把控制风险放在能把控范围内的第1位,对于大规模的基金来说这尤为重要。

比如说,行业分散 控制个股回撤。

我们通过综合布局和风险控制手段,使得单个股票涨跌对整体基金净值的影响不至于过大: 行业投5~10个行业,单个行业原则上不超过10%、特别看好的不超过20%

个股个股偏少而精,原则上控制单只个股的亏损不超过20%


82日(星期五 )15:3017:00,基金经理王崇为您全面解惑!

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发表于 2019-07-22 16:07:33
王经理您好,您管理的2个基金产品是如何控制基金的回撤的,您的研究团队对于行情分析来说,哪个板块是更擅长的领域呢?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 16:04:47
王经理您好,您管理的交银新成长混合业绩十分的突出,请问您的选股策略跟投资方向偏重于价值还是成长呢?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 22:24:01
王经理,您好。今年上半年以来主要涨的都是那些核心蓝筹股,文中也提到核心资产股票已经不便宜,有些甚至偏贵。代表中证500的中小板股今年来还没怎么启动,未来您认为涨幅会主要集中在中小板块吗?还是依然会围绕那些未大幅上涨的二线蓝筹呢?谢谢 @交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 22:24:27
王经理,您好。消费行业中医疗板块因前端时间带量采购政策有了一波调整,最近网络上评论医药板块时焦点都集中在创新药上,您对我国创新药未来怎么看,是谨慎还是看好呢?谢谢 @交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:32:42
王经理您好,在目前大盘走向仍不明朗的情况下,想听听您对小白:在确定投资方式和投资方向上有何建议?期待您的回复,谢谢。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 15:36:56
王崇经理您好:今天科创板上市,却是股红基绿的情景,请问您怎么看待这状况?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 15:46:23
王崇经理您好:请问目前大盘的走势是否在您的预料之中,您看好下半年的哪些行业,接下来您管理的交银新成长(519736)和交银精选(519688)会作出适当调整吗?请分享心得,谢谢!@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 16:04:47
王经理您好,您管理的交银新成长混合业绩十分的突出,请问您的选股策略跟投资方向偏重于价值还是成长呢?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 16:07:33
王经理您好,您管理的2个基金产品是如何控制基金的回撤的,您的研究团队对于行情分析来说,哪个板块是更擅长的领域呢?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 16:35:30
王经理您好,科创板开市,一片红,大盘被抽水满堂绿,对此您认为下半年股市行情如何?您喜欢逆向投资,是不是就意味着少参与科创板,普通投资者如何学习您的逆向投资呢?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 16:35:48
王经理您好,您认为大部分股票是周期成长股,那么哪些板块更符合您选股的逻辑?像煤炭、钢铁这样的板块何时介入较合适呢?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 16:39:07
王经理您好,我是咱们交银新成长的持有者,持有2年多时间了,收益还是比较满意的,我想问问,下半年您更看好哪些板块,打算如何调仓,我看咱们的基金回撤控制的特别好,您是如何做到的呢,还有,如何在控制回撤的同时增加进攻性?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 16:42:47
王经理您好,我是咱们交银新成长的粉丝。我想问问您,科创版已经推出了,那么,对于我国股市,科创版将扮演一个什么角色呢,起到一个什么作用呢,普通投资者如何参与到创业板当中去呢,您对创业板的参与有何建议和心得呢,普通投资者要注意哪些事项呢?多谢您。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:00:53
王崇经理您好,请问您所说的不太关注短期的市场波动和市场偏好,坚持自己一直以来的思路做中长期布局,那中长期是指几年呢?您管理的交银新成长混合(519736)业绩很好,您是看好三季度的地产行业还是已经做过调仓?谢谢!@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:11:21
王经理您好,对2019年下半年的股市行情您怎么看?科创版开盘第一天对基民来说没看到希望,接下来会影响到创业板吗?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:43:01
您的选股理念是通过中期逆向选择过去跑输但基本面良好估值合理的行业,自上而下控制系统风险,并从中发掘估值较合理的“冷门股”,逢低布局来获取绝对收益,这是否也是您投资理念?这是否也是您长期致胜之道?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:43:17
您管理的交银新成长(519736)、交银精选(519688)在第二季度报表显示前10大持仓中有很多相同股票,请问这2只基金各自的侧重点是什么?各自有什么特色?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:44:18
我选择基金最重要看的是基金经理的投资风格和基金净值的最大回撤率,发现您管理的交银新成长(519736)、交银精选(519688)两只基金的回撤率控制的都非常好,请问您是如何做到的?可否与广大投资者分享您的经验?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:44:27
交银新成长混合2014年5月9日成立以来,累计收益高达169%,是长期的5星评级基金,请问取得优异成绩的背后有着怎样致胜方法?您是如何控制风险的同时获得收益最大化?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:45:35
交银新成长(519736)、交银精选(519688)一直把控制风险放在首位,请问您在管理过程中用什么对冲工具来对冲风险?在控制风险的管理上,您们有对企业做实地调研吗?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:46:30
普通投资者都喜欢追涨杀跌,到最后往往亏多赚少,很赞同您的“逆向选股”、偏向绝对收益的投资风格,请问普通投资者怎样才能克服追涨杀跌的心态?定投基金是否一个很好的方法?交银新成长混合现在是否适合定投?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 17:46:38
您认为目前的龙头股票持仓趋于拥挤,因为资金抱团的热门行业往往难有合理的估值。请问现在是否更适合选择相对低估值的板块投资?请问普通投资者应该如何选择适合自己的基金投资?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:09:54
王经理,你对科创板今天的表现如何评价?这个估值合理吗?会不会又一个中石油?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:32:42
王经理您好,在目前大盘走向仍不明朗的情况下,想听听您对小白:在确定投资方式和投资方向上有何建议?期待您的回复,谢谢。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:33:18
王经理,你对科创板今天的表现如何评价?科创板买哪个板块好一点,谢谢@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:33:33
王经理您好,科创板首秀惊艳!会对主板产生哪些影响?利好哪些板块??@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:35:57
王经理,您好!我是去年5月有其它基金转换而持有交银新成长的,持有量也比较大。主要是看好您管理的基金中长期业绩太优秀了。我选定一个优秀基金经理会一直追随者他,通过长时间的持有来获得好的回报。请问王经理,您短时间内不会另谋高就吧?希望您能多管理几年新成长。@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:40:37
王经理,你管理的交银新成长我已经持有,收益不错,我想问,科创板的推出对你管理的基金是利好吗?但是当下有些公司财务报表造假事件屡见不鲜,上市公司鱼目混珠,你又是通过哪些方法来判断上市公司的优劣,会实地考察所选定的上市公司吗?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:43:59
近日市场连续回调,同时不断有上市公司爆雷,作为中小投资者,有什么投资建议吗?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:45:00
王经理,您好!非常看好交银基金公司管理的偏股基金,公司拥有您等众多的名星经理,你们管理的基金业绩非常优秀,持有人非常放心。我想问的是:公司众多偏股基金业绩优秀的原因是不是你们的投研团队特别厉害,你能介绍一下你们的投研团队的厉害之处吗?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:52:44
王经理,您好!你管理的基金平时看也没有涨的太好,但时间越长排名越好。去年晨星查一点把你管理的新成长评为最佳混合基金,可见你管理能力的强大。请问:作为优秀基金经理,对持有你管理的基金投资者,有什么忠告?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 18:53:02
王经理,你如何做到成长股和价值股兼顾的,如何挖掘优质的周期成长股?在控制个股回撤上,是如何进行行业选择的?判断未来发展方向的?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 19:00:02
王经理,您好!随着投资者对您管理能力的认可,您管理的基金规模不断增大,现在已经管理80多亿。请问:规模的过快增长,是否影响您的管理能力,并影响基金的业绩?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 19:05:53
王经理,您好!您管理的基金持仓多为中小型成长股,没有今年的热点酒类股,您是看好未来成长股的行情吗?请您谈谈未来行情怎么投资?@交银施罗德基金
发表于 2019-07-22 19:38:48
今天科创板股票上市,火热场面可谓与A股主板冰火两重天,您认为是什么原因导致?资金分流是否主要原因?在未来的三季度,您预计行情会出现怎样的走势?@交银施罗德基金
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