桐昆股份加的有点晚。我就怀疑9月以后这只基金有追热点资源股的嫌疑，果不其然。不过还好，没有想象中的那么糟糕。三季度的持仓也印证了杨浩在二季度中所说的既有坚持，也有反思。反思的却是中短期交易与长期的平衡问题。这种做饭的初衷是很好的，但做起来却并不容易，弄不好会两边打脸。
规模变大了，我还是认可张坤那种不追热点，坚守能力圈，利用板块之间的弱相关性对冲一部分下行风险。说到底，还是风格稳定的基金比较好。
杨浩的做法不能说他不好，我是觉得不太适合管理规模持续攀升的基金。工银袁芳在规模小的时候可以拿部分仓位做热点，但人家规模上来了以后也做不动了。换手率只能被动降低。
交银三剑客中，何帅，杨浩尽管再2021年以前回撤控制做的非常出色，但两人前几年的业绩有相当部分和袁芳一样，是交易出来的。交易出来的业绩长期看随着规模膨胀最不靠谱。何帅一直在成长。不可否认的是成长路上肯定会遇到挫折，但作为基金投资者，我们需要基于自己的认知判断基金经理的变化能不能在未来实现一个正反馈。这一点,我会对何帅的基金做小仓位配置观察。至于杨浩，我觉得他未来还有很长一段时间需要比何帅更为努力才行。他和田经理共同管理的新生活力我还留着，目前还有30%多的盈利，期待杨浩能在这次挫折后慢慢变好