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发表于 2018-12-06 12:49:04 天天基金Android版
刘元生为什么能够在万科上取得传奇般成功? 第一,刘元生懂商业。他本身就是企业家,
刘元生为什么能够在万科上取得传奇般成功?
第一,刘元生懂商业。他本身就是企业家,仁达公司的董事长,有第一手的实业经验。更关键的是,他对商业和企业家有非常广泛和系统的观察、研究,“当时王石经常来香港,刘元生跟王石谈了很多国外的成功企业家、成功公司,王石很有兴趣”。从这个细节可以看出,当时的刘元生的商业视野比王石还要开阔得多。对国内外成功的、失败的企业和企业家进行复盘和分析,也应该作为我们自己的投资习惯。
第二,刘元生会看人。用他自己的话说:“我看人还是比较准的。”“当时是投资在王石这个人身上的。”他从一些细节就能判断出王石的抱负和能力,爱学习、能吃苦的精神。例如,王石对他讲商业很感兴趣,到香港不观光却到处找书看,不怕吃苦自己炎热的夏天扛包。如何看人,是投资中的大学问,刘元生无疑是顶尖高手。
第三,眼光非常长远。万科董秘肖莉在2006年的一段猜测让人以为刘元生长期持有万科只是迫不得已。这种猜测显然是没道理的,否则如何解释2006年股权分置改革股票全流通后,刘元生仍然一直持有万科呢?刘元生自己的回答也许更有说服力。2014年,万科工作人员问刘元生:“二十多年来您为何一直持有万科股票?”刘元生答:“以我的性格来讲,不喜欢搞投机的生意,我总是希望能看远一点。”
第四,看淡市场波动。刘元生不像其他投资者那样整天关注行情,而是把90%的精力放在音乐、艺术和慈善方面,他说,“一个人不应该这样活,整天盯着股价,我觉得太不开心了。”离市场越远,离价值越近。不理会无意义的市场波动说起来简单,但在剧烈的波动面前,如果没有对投资深刻的理解,没有强大的神经,根本无法做到岿然不动。我们看万科上市以来的波动是非常大的,例如2007年牛市达到顶点后,股价跌幅达到近80%,几乎10年后才回到07年高点。也许很多人觉得这么做很傻,可是很少有聪明人能达到这种收益。
第五,卖出标准是,只要企业潜力还没有完全发挥就永不卖出。现在刘元生仍然把这些股票稳稳拿在手里,因为他觉得,“潜力还没有完全发挥”。我们价值投资者常说的三个卖出标准:极度高估、基本面发生了变化、找到了更好的投资标的。我们看,万科2007年牛市高点中市盈率高达近100倍,绝对可以说是极度高估,后面也花了近10年时间来消化这种高估值。所以,刘元生似乎提出了第四个卖出标准,只要企业的潜力还没有完全发挥出来,就永远不必卖出。其实,这也不是刘元生的原创,费雪在《怎样选择成长股》一书中也是这么提倡的。巴菲特在1998年佛罗里达大学演讲时也说过自己的卖出方法,“一年找到一个好的投资机会,然后一直持有,等待它的潜力充分释放出来。什么叫潜力释放出来呢?最理想的情况是,买的时候,你觉得根本不会有这一天。我买可口可乐的时候,不觉得它 10 年或 50 年后就奄奄一息了。可能会发生意外,但是我觉得概率几乎是零。我们特别想买入我们愿意永远持有的公司”。对于少数非常优秀和有前景的企业,我们确实可以作为巴菲特所说的“永恒的持股”,只要企业的潜力还没有完全发挥出来,永远都不考虑卖出。

第六,对自己所投资的企业倾注感情,始终关注企业发展。根据万科周刊,回顾与万科打交道的三十多年,刘元生认为,这几年万科还是保持了创业期的很多优点,但千万不能忽略人才的问题:“一个公司要成功,人是最主要的资本,怎么样把人,尤其是有能力的各层次人才留下来,这是万科现在一定要考虑的因素。我希望在这个问题上能有突破,那就能够战胜其他竞争者。”这说明刘元生投资万科后,虽然在股票上几乎没什么操作,但他对万科的发展是密切跟踪的,而且是非常近距离的跟踪,我们外人是不清楚万科的“人才问题应该做的更好”。
2016年7月,万科控制权之争如火如荼之时,作为万科最大的自然人股东,刘元生长久沉默后终于发声,向监管层抛出五点疑问,矛头直指华润、宝能。举报信是以保户散户利益的名义,但刘元生应该不是害怕股价的下跌,毕竟万科80%的下跌和10年的不涨对他也不是什么事儿,他更可能是担忧万科管理层被赶出去,从此万科不再是万科。投资了一家自己热爱的企业后,这家企业就会像是完全属于自己家的一般,很多长期投资者都有这种心理。当然,也要防止自己因此变得不客观。
第七,投资之外丰富而有意义的生活。投资的能力,说到底是投资者观察世界和观察人性的能力的体现。“汝果欲学诗,功夫在诗外”。刘元生是企业家,还爱好体育和音乐,尤善演奏小提琴,还做慈善。这说明,和芒格一样,他具备投资之外的多种爱好和能力,这样的生活无疑是丰富多彩的,他对世界,对人性的观察、体验和思考是全方位的。这也说明刘元生是非常有才华的人,想想也知道,要不怎么能在1988年拿出360万买万科股票呢?有时候,投资和生活的其他部分也分不开,而且相得益彰。如果当初他在广州友谊剧院演出小提琴协奏曲《梁祝》时与王石相遇,是不是就没有后来的故事了呢?如果不是他的企业和王石有业务来往,是不是就无法更仔细地观察王石“能吃苦”呢?
“鸟儿没有学过空气动力学,却可以飞得很好”。从目前的资料来看,刘元生未必系统地研究过价值投资,也未必系统地读过巴菲特、费雪等投资大师的书籍。段永平也说过自己做投资前并没有系统读过巴菲特的东西。是什么让他们的投资段位如此之高呢?个人的悟性,以及做企业的经验,让他们一开始就抓住了投资中最核心的思想——买股票就是买企业。对这一最根本的原理理解透彻,加上对市场充满不确定性的认识,以及合适的个人性格,得出的投资体系一定是价值投资体系。因为我们看到的是同一个世界。这就够了。
发表于 2018-12-06 16:30:51
一个时期有一个时期的特点,房地产是过去二十年的高速发展阶段。未来是科技引领时代,作为一个普通微型小散,不懂科学技术、不懂企业前景、不了解企业领导,……如何长期投资科技股?
发表于 2018-12-06 18:27:22
刘元生投资万科确实非常经典。楼主对未来20年哪个行业比较认同呢?
发表于 2018-12-07 22:15:43
云水投资 : 刘元生投资万科确实非常经典。楼主对未来20年哪个行业比较认同呢?
医药白酒特色食品化妆品,其次是tmt
发表于 2018-12-07 22:16:30
乐呵老周 : 一个时期有一个时期的特点,房地产是过去二十年的高速发展阶段。未来是科技引领时代,作为一个普通微型小散,不懂科学技术、不懂企业前景、不了解企业领导,……如何长期投资科技股?
那就投食品药品白酒化妆品
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刘元生为什么能够在万科上取得传奇般成功? 第一,刘元生懂商业。他本身就是企业家,仁达公司的董事长,有第一手的实业经验。更关键的是,他对商业和企业家有非常广泛和系统的观察、研究,“当时王石经常来香港,刘元生跟王石谈了很多国外的成功企业家、成功公司,王石很有兴趣”。从这个细节可以看出,当时的刘元生的商业视野比王石还要开阔得多。对国内外成功的、失败的企业和企业家进行复盘和分析,也应该作为我们自己的投资习惯。 第二,刘元生会看人。用他自己的话说:“我看人还是比较准的。”“当时是投资在王石这个人身上的。”他从一些细节就能判断出王石的抱负和能力,爱学习、能吃苦的精神。例如,王石对他讲商业很感兴趣,到香港不观光却到处找书看,不怕吃苦自己炎热的夏天扛包。如何看人,是投资中的大学问,刘元生无疑是顶尖高手。 第三,眼光非常长远。万科董秘肖莉在2006年的一段猜测让人以为刘元生长期持有万科只是迫不得已。这种猜测显然是没道理的,否则如何解释2006年股权分置改革股票全流通后,刘元生仍然一直持有万科呢?刘元生自己的回答也许更有说服力。2014年,万科工作人员问刘元生:“二十多年来您为何一直持有万科股票?”刘元生答:“以我的性格来讲,不喜欢搞投机的生意,我总是希望能看远一点。” 第四,看淡市场波动。刘元生不像其他投资者那样整天关注行情,而是把90%的精力放在音乐、艺术和慈善方面,他说,“一个人不应该这样活,整天盯着股价,我觉得太不开心了。”离市场越远,离价值越近。不理会无意义的市场波动说起来简单,但在剧烈的波动面前,如果没有对投资深刻的理解,没有强大的神经,根本无法做到岿然不动。我们看万科上市以来的波动是非常大的,例如2007年牛市达到顶点后,股价跌幅达到近80%,几乎10年后才回到07年高点。也许很多人觉得这么做很傻,可是很少有聪明人能达到这种收益。 第五,卖出标准是,只要企业潜力还没有完全发挥就永不卖出。现在刘元生仍然把这些股票稳稳拿在手里,因为他觉得,“潜力还没有完全发挥”。我们价值投资者常说的三个卖出标准:极度高估、基本面发生了变化、找到了更好的投资标的。我们看,万科2007年牛市高点中市盈率高达近100倍,绝对可以说是极度高估,后面也花了近10年时间来消化这种高估值。所以,刘元生似乎提出了第四个卖出标准,只要企业的潜力还没有完全发挥出来,就永远不必卖出。其实,这也不是刘元生的原创,费雪在《怎样选择成长股》一书中也是这么提倡的。巴菲特在1998年佛罗里达大学演讲时也说过自己的卖出方法,“一年找到一个好的投资机会,然后一直持有,等待它的潜力充分释放出来。什么叫潜力释放出来呢?最理想的情况是,买的时候,你觉得根本不会有这一天。我买可口可乐的时候,不觉得它 10 年或 50 年后就奄奄一息了。可能会发生意外,但是我觉得概率几乎是零。我们特别想买入我们愿意永远持有的公司”。对于少数非常优秀和有前景的企业,我们确实可以作为巴菲特所说的“永恒的持股”,只要企业的潜力还没有完全发挥出来,永远都不考虑卖出。 第六,对自己所投资的企业倾注感情,始终关注企业发展。根据万科周刊,回顾与万科打交道的三十多年,刘元生认为,这几年万科还是保持了创业期的很多优点,但千万不能忽略人才的问题:“一个公司要成功,人是最主要的资本,怎么样把人,尤其是有能力的各层次人才留下来,这是万科现在一定要考虑的因素。我希望在这个问题上能有突破,那就能够战胜其他竞争者。”这说明刘元生投资万科后,虽然在股票上几乎没什么操作,但他对万科的发展是密切跟踪的,而且是非常近距离的跟踪,我们外人是不清楚万科的“人才问题应该做的更好”。 2016年7月,万科控制权之争如火如荼之时,作为万科最大的自然人股东,刘元生长久沉默后终于发声,向监管层抛出五点疑问,矛头直指华润、宝能。举报信是以保户散户利益的名义,但刘元生应该不是害怕股价的下跌,毕竟万科80%的下跌和10年的不涨对他也不是什么事儿,他更可能是担忧万科管理层被赶出去,从此万科不再是万科。投资了一家自己热爱的企业后,这家企业就会像是完全属于自己家的一般,很多长期投资者都有这种心理。当然,也要防止自己因此变得不客观。 第七,投资之外丰富而有意义的生活。投资的能力,说到底是投资者观察世界和观察人性的能力的体现。“汝果欲学诗,功夫在诗外”。刘元生是企业家,还爱好体育和音乐,尤善演奏小提琴,还做慈善。这说明,和芒格一样,他具备投资之外的多种爱好和能力,这样的生活无疑是丰富多彩的,他对世界,对人性的观察、体验和思考是全方位的。这也说明刘元生是非常有才华的人,想想也知道,要不怎么能在1988年拿出360万买万科股票呢?有时候,投资和生活的其他部分也分不开,而且相得益彰。如果当初他在广州友谊剧院演出小提琴协奏曲《梁祝》时与王石相遇,是不是就没有后来的故事了呢?如果不是他的企业和王石有业务来往,是不是就无法更仔细地观察王石“能吃苦”呢? “鸟儿没有学过空气动力学,却可以飞得很好”。从目前的资料来看,刘元生未必系统地研究过价值投资,也未必系统地读过巴菲特、费雪等投资大师的书籍。段永平也说过自己做投资前并没有系统读过巴菲特的东西。是什么让他们的投资段位如此之高呢?个人的悟性,以及做企业的经验,让他们一开始就抓住了投资中最核心的思想——买股票就是买企业。对这一最根本的原理理解透彻,加上对市场充满不确定性的认识,以及合适的个人性格,得出的投资体系一定是价值投资体系。因为我们看到的是同一个世界。这就够了。

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