4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

　　在市场大幅波动的情况下，在一季度由于俄乌、疫情大幅冲击，市场下跌较快，组合以结构
优化为主。临近二季度末，本基金在市场反弹过程中逐步减少了部分基本面低于预期的个股持仓，
仓位逐渐向中性回归。　

　　2022 年上半年，国内疫情的爆发继续干扰国内信用扩张的逆周期力量。随着国内疫情影响的
缓解，正常情况下在三季度国内的经济有望恢复正常运行。海外通胀压力从供给端的缓解路径不明确，在海外央行持续提高利率的过程中，通胀的解决大概率会以需求端的走弱来缓解，海外市场已经开始担忧发达市场经济的衰退。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望　

　　展望 2022 年下半年，国内经济的修复相对确定。但从中期展望来看，国内在全球经济受通胀影响、国内信用受地产制约的环境中，中期压力依然存在，新的信用传导途径值得思考。同时，新技术能否成为替代性的经济增长动力也值得中期持续关注。

　　在上述背景下，本基金将继续努力寻找在底部的价值品种、顺应产业发展方向的品种、产业潜力及竞争力具备优势的品种进行布局，努力为投资者持续创造回报。