感谢大家一直以来对银河创新混合的信任与关注，近期2023年3季报也已发布，本期来跟大家分享一下3季度我的一些投资思考。

我一直以来都在研究科技成长行业的发展， 3季度在银河创新混合的投资过程中，我也配置了具有创新属性的科技领域，主要投资方向为与“硬科技”板块相关的制造业、信息传输、软件和信息技术服务业。接下来我主要跟大家分享一下3季度我的投资想法。

根据银河基金投研团队统计的电子行业上市公司三季报数据，2023年前三季度电子行业整体营收同比下降3%；归母净利润同比下降34%，受周期下行影响，行业整体业绩同比承压。单季度来看，第三季度电子行业整体营收同比下降6%，环比增加3%；整体归母净利润同比下降13%，环比增长3%；从季度表现看，第三季度行业整体营收、归母净利润同比降幅收窄，环比连续两个季度实现成长，行业或已进入复苏周期。

具体到半导体板块来看，据银河基金投研团队的统计，半导体板块三季度营收呈改善趋势，盈利能力的修复还需要一定时间。

从我们银河基金投研团队复盘的半导体行业周期来看，三季度行业处于主动去库存末尾，由于下游需求边际改善除个别领域外不强烈，个别赛道进入被动去库存阶段，整体的成长性和盈利能力恢复或许还需要一定时间。从周期角度看，当前去库存化已进行4个季度，接下来的去库存情况仍有待观察，可以关注后续行业发展的拐点。消费电子的复苏、新技术应用的拉动、国产化率的持续提升等带来的机遇值得期待。虽然目前行业有短期阶段性的波动，但我相信很多具有核心竞争力的公司仍然会走出低谷，经历大浪淘沙之后，在下一轮产业周期到来的时候厚积薄发。

操作方面，3季度银河创新混合优化了产品持仓结构，延续了半导体全产业链的配置策略，没有过多的去配置某个细分赛道或者细分环节。

展望接下来的4季度，我仍然会延续对科技领域的研究，关注新技术应用带来的新需求，继续注重产业基本面研究，一如既往的延续基本面精选个股的方法，积极的寻找高景气度和增长确定性较强的标的。希望能同大家一道见证中国科技企业的每一步成长。

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