本周一(3月5日)是公募基金成立20周年,相关媒体公布了很多这20年来的数据,感慨公募发展取得的成绩同时,最遗憾的是:这么黄金的20年,基金如此赚钱,基民却没有赚到钱。今天做些反思与总结,为了未来更好的20年!
基金很赚钱
据银河证券基金研究中心数据,公募基金自第一只产品发展到现在的近5000只产品,20年来标准股基、混合偏股、封闭偏股、标准债基、普通债基年化收益率达到28.52%、26.1%、19.03%、3.77%、6.97%。另据Wind数据显示,权益QDII基金年化收益率达3.92%。截至2017年底,公募基金持有人超过3.4亿人,累计向持有人分红约1.7万亿元。
基民到底赚了多少钱?
3月5日中国基金报发表了一篇软文——《厉害了,我的公募基金!6亿人受益,赚了2万多亿,20年20大事件在此!》,其中公布了一个数据:“截至2018年1月底,公募基金资产管理规模达12.17万亿元,产品近5000只,基金资管机构128家,普惠了全国的6亿基民,累计实现盈利超过2万亿元。”
表面上看,似乎是基民都赚钱了,然而,简单一扒就发现:折腾20年,前前后后投入10万亿本金,最后才赚了2万亿?
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当然,这么推算肯定不合理,所以再给大家测算一下最关心的偏股 混合型基金的收益情况。
能力有限,很多历史数据实在找不到,就按照公布的数据最乐观地去推算一下过去20年偏股 混合型基金的收益情况。偏股 混合型基金规模是从2007年突破3万亿之后才开始的,之前一直低于1万亿,2007年之后平均存量规模约2万亿,假设2007之前为零规模,粗略估算20年来偏股 混合型基金规模均值约1万亿。
再假设,这2万亿盈利全部都是偏股 混合型基金赚的(其实因为货币基金存量规模巨大且为无风险收益,货币基金实际收益贡献占比约40%),那么,以复利计算,20年赚了2倍(1万亿赚了2万亿),复合年化收益为5.64%——这与前面标准股基、混合偏股、封闭偏股28.52%、26.1%、19.03%的年化收益形成天壤之别。
所以,在很赚钱的基金里,很遗憾的是:基民没赚到多少钱,看似极高的基金收益率居然和基民没有什么关系。
20年基金投资的教训
未来,在刚兑打破之后公募一定是主要的投资品种,今天引用一些美国投资者相关数据做个对比分析,希望和大家一起总结这20年基金投资的教训,让过去的遗憾不再发生。
1、A股“追涨杀跌”VS美股“底部放量”——逆势投资
基民不赚钱很大程度上和炒股亏钱的原理一样,核心就是在“追涨杀跌”,而在这一方面,中美投资者呈现出完全不同的状况,如下图所示,很明显:A股的资金都在“追涨杀跌”,而美股的资金尽管也追涨,但是很明显他们更懂得逆势布局,于是每次历史的大底部,美股基本是放量,而且基本是当轮周期的最大量。
因此,20年基金投资的教训第一条:切忌追涨杀跌,学学老美如何逆势布局!
2、中国人投“基”VS美国人养“基”防老——长期投资
如下图,从前期中国基金业协会做的调研情况来看:国内基民持有单只基金的平均时间较短,接近45%的基民持有单只基金的时间不超过1年;而同样对比2015年美国ICI做的调研发现:在美国人投资基金的首要财务目标中“退休”占比为72%,也就是说多数美国人投资基金都是为退休以后做的规划,自然持有的时间就长。
长期投资的好处自然不用多说,最核心的就是持有时间越长获得预期收益的概率就越高,因此,20年基金投资的教训第二条:切忌以短期投机为目标,从长期投资视角配置基金。
3、无原则地情绪化配置——做好风险管理
多数人投资时都是情绪化的,上涨时:肆意放大自身的风险偏好,最终呈现“倒金字塔式”加仓;下跌时:总是急剧缩小自身的风险偏好,最终错过最佳布局时机。
因此,20年基金投资的教训第三条:切忌情绪化自身风险偏好,从自身风险偏好出发,均衡配置,坚持做好再平衡。