4月初开始,突如其来的疫情让市场开始重新审视宽信用政策的效果,以及宽松货币政策的时效性,随着上海疫情的加剧,债券收益率经历了一波快速下行,但由于外围通胀预期的不断上升以及中美利差倒挂带来的压力,长端利率有所波动,直到5月底,美债收益率有见顶回落迹象开始,长端利率才又经历了一波下行,进入6月,上海疫情基本告一段落,金融数据和地产销售数据开始走强,市场对于基本面好转有较强的预期,长端收益率开始震荡上行;期间受益于宽松的货币政策,中短端收益率始终保持震荡下行的走势,表现好于长端。
二季度,债券收益率整体呈现“V”形走势,5月末下行探底后缓慢回升,整体看仍呈下行,短端下行幅度更为明显。信用利差方面,4月各等级和期限的信用利差跟随收益率均明显下行,5月短端信用利差有所反弹,6月收益率回升、信用利差普遍上行。利率债各期限利差走势较为平稳,各期限主要品种每日交易活跃。受疫情影响、金融经济数据表现疲软,资金面保持宽松,同业存单整体收益率一路向下。
基于对经济基本面、货币政策及资金面的预判,本基金二季度灵活调整配置策略,并在年末保持较长的组合剩余期限和较高的杠杆水平,在类属配置方面以利率债、高等级信用债及银行存款为主,并把握季末等资金紧张时期,配置收益率较高的短期资产,在保证组合良好流动性的基础上,提高组合整体收益。