2023年二季度,A股市场以调整状态为主,主要宽基指数均小幅下跌。主要原因在于二季度国内经济复苏不及预期、人民币贬值、海外地缘政治紧张等因素,压制了A股市场情绪。国内方面:2023年以来,市场对于经济复苏预期的反复,很大程度上导致了市场情绪的波动,一季度,较高的经济复苏预期带动市场上涨,而进入二季度,相关经济数据的出炉,经济复苏不及预期,市场又开始担忧经济复苏的持续性。海外方面:全球仍然面临地缘政治紧张的局面,以及美联储加息预期的不确定性反复扰动市场。
展望后市,当前市场估值较低,A股指数具有较高的配置性价比。海外方面:6月通胀数据有望进一步回落,市场预期美联储加息周期逐步接近尾声,一旦结束加息,美元指数和美债利率将进一步走弱,有助于外资进一步加速回流A股。国内方面:6月央行降息10bp,流动性延续充裕,有利于提振市场情绪。6月30日央行二季度货币政策例会重提“加大逆周期调节力度”,可能意味着在降息之后,货币总量政策倾向于进入观察期并等待其他政策发力,未来稳增长政策有望进一步加码,有利于A股企业盈利修复。整体来看,当前市场估值已经较为充分反应了上半年经济修复放缓预期,考虑基数效益,下半年企业盈利修复的确定性较高,A股整体有望呈现震荡向上。
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