十一假期结束，A股正式开始了2018年最后四分之一的赛程。假期之前A股表现亮眼，可本次国庆长假期间，全球金融市场并不平静，外围市场在国庆期间普遍出现了下跌，纳指、标普、法兰克福DAX、恒生等全球主要市场指数均录得负收益。

节后第一个交易日，A股市场也不太平，上证综指下跌3.72%，收于2716.51点；节后第二个交易日，上证综指盘中震荡，尾盘小幅拉升，收于2721.01点，微涨0.17%。不过，市场并不乏利好，央行在7日再次降准，大手笔释放7500亿流动性...很多投资者心里也有了困惑，进入第四季度市场究竟会怎样？我们基民要关注什么，又该如何操作呢？

（数据来源：wind，截至2018.10.9）

节后虽遇调整，四季度行情并不悲观

1、A股近十年的第四季度，涨多跌少

四季度是一年的收官，A股往往会有一波收获行情。根据wind的数据，从2008到2017年十年间，上证综指有六年上涨，近十年上证综指第四季度平均涨幅为6.31%，整体上涨多跌少。不过这仅仅是历史表现，具体市场怎么走还要看基本面、政策面等多方面因素。

（数据来源：wind）

2、多重利好，前景较为明朗

9月以来A股纳入MSCI比例提升，富时宣布将于明年纳入A股，沪伦通开通...这些都将进一步为A股带来增量资金。海外资金机构投资者较多，投资行为相对理性。海外资金的流入有利于A股市场投资者结构的改善，长期来看有利于减少A股市场的波动性，使A股市场长期相对平稳的运行。

央行超市场预期降准1%，此次降准所释放的流动性总额可能达1.2万亿元，部分资金用于偿还10月15日到期的约4,500亿元中期借贷便利（MLF），同时释放增量资金约7,500亿元。

万家基金认为，本次降准释放了三个信号：

一是央行希望稳定资产价格，国庆期间海外市场波动较大；

二是希望进一步稳增长，9月PMI表现不佳，三季度货币政策例会表示高度重视逆周期调节；

三是尽管汇率有贬值预期，但央行仍有宽松空间，对于汇率压力，央行预计通过其他手段进行管理。降准明显利好实体流动性，后续进一步的降准措施值得期待。

进入四季度，布局来年很重要

四季度是承前启后的一个季度，此时提前做好来年的投资布局规划，正当其时。进入十月份我国上市公司将开始陆续发布三季报，三季报里包含了各大公司在前三季度的运行状况，季报中也会传递出比较丰富的行业信息。我们建议投资者关注各大重点行业龙头公司的三季报，找到明年市场的增长点，在启动之前提前布局。

万家基金继续看好估值便宜的大金融板块如银行、地产等；长期看好科技创新成长类公司，尤其重点关注有基本面支撑的个股：军工、新能源汽车、工业互联网、高端制造、半导体等行业的重大投资机会。

我们基民该如何投资？

当前市场已磨底多时，A股整体市盈率较低，估值处于历史底部。根据wind的数据：截至2018年9月26日沪深300市盈率为11.6倍，低于近十年平均市盈率13.9倍；中证800市盈率为12.5倍，也低于近十年平均市盈率，很多优质的价值标的处于低估值状态。行业方面，今年以来多数行业下跌，市净率2倍以下的个股达到1516只，配置价值也愈发凸显。

（数据来源：wind，截至2018.9.26）

当前A股市盈率、市净率都处于近十年的相对低位，众多风险因素开始落地，此时补仓相对于年初，整体风险相对较小。不过，如果补仓，不同板块、不同行业的风险收益状况可能不同，我们要根据自己的基金的风险收益特征和投资策略采取相应的补仓策略。

如果基金风格比较激进，建议将手中基金分为多份，根据市场状态谨慎补仓。如果基金风格相对稳健，重视价值投资，当前采取低估值策略，此时适度加大补仓力度也是较为可取的。不过具体采取怎样的补仓操作，基民朋友还是要在深度把握市场状态、合理分析手中基金当前投资策略的基础上做出合理的决策。

四季度开局，市场虽然并没有像大家期望的那样迎来开门红，但是作为一年的收官季，来年投资重点或将有所显现，各位基民朋友注意提前把握，早做布局。

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