上周大盘前低后高，市场整体震荡下跌，以WIND全A为代表，节后首个交易日市场大幅下跌4.95%，第二个交易日小幅收涨0.71%，周四市场再度下跌1.66%，周五最终收涨0.95%。WIND全A周跌幅4.97%，上证综指周跌幅4.37%。市场风格方面，上周各项风格指数普遍下跌，其中代表蓝筹股的上证50周跌幅3.16%，代表大盘的沪深300周跌幅3.85%，代表小盘的中证1000下跌6.52%，整体来看，在调整过程中，仍以大盘风格占优，在当前市场预期谨慎、风险偏好偏低的情形下具备防御性。从行业来看，具备景气度支撑的休闲服务、医药生物、食品饮料，具备防御性的金融板块银行，具备性价比（盈利不差、估值低位）的钢铁、地产、采掘位居前列；而TMT板块计算机、通信、电子及部分周期板块有色、机械、轻工跌幅显著。

上周，国内市场整体波动较大，上周首个交易日市场跌幅极大，全市场近千只个股跌停。大跌主要受到中美贸易战升级影响，压制市场风险偏好。此外美联储加息靴子落地，不过，美联储加息后，央行并未跟随加息。其次，国内5月消费及社零数据等超预期的回落，导致市场产生对国内短期内经济下行的担忧。而在节后首个交易日大跌后的晚间，央行行长向股市发声，第二天早上四大证券报计提发文声援支持股市，有短期止跌维稳意图。第二个交易日市场明显暂时止跌有所修复，但第三个交易日再度下跌，全周仍然收跌。

整体来看，上周市场风格再度转向消费和银行所在的防御板块，休闲服务、食品饮料、医药、银行较为抗跌。同时，部分周期股在当前景气仍然维持高位的情况下，也有较强的表现，钢铁、地产、采掘表现较好。受到前期涨幅拖累以及风险偏好向下的压制，成长板块整体表现较差。

本周市场有可能受益于央行降准，而此次降准重点在于支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。预计未来仍有大幅降准的空间，但市场核心矛盾依然是“基本面预期偏弱+金融风险释放”的组合，因此磨底依然持续。从板块推荐而言，建议依然以防守属性组合为主，低估值中报预期情况较优组合为优选，成长板块中择优关注方向性明确、估值回调较多的个股。（来源：汇添富周刊，以上内容仅代表原作者个人观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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