煤炭：关注焦炭龙头
煤炭目前下游需求仍维持平稳增长，而产地方面供给端持续偏紧，一方面建设产能投产慢于预期，在产矿安全环保检查趋严；另一方面进口煤也受到限制，整体供给端维持偏紧的状态。虽然目前煤炭板块业绩稳定增长，但受制于年内股价的大幅下挫，煤炭板块仍有高达15只个股破净。
从行业来看，四季度以来煤矿以保安全生产为重，供应端支撑价格走强，同时考虑到长协基价签订，近期煤价易涨难跌，但后续需重点关注采暖季焦钢企业的限产政策。招商证券分析师卢平指出，目前股价反映的煤价与现货背离较大，悲观预期下股票已防守到位，而核心标的如陕煤、神华股息率已达5%以上，配置价值凸显。
前9月，煤炭全行业实现利润总额2327.5亿元，同比增长15%，上市公司前三季度业绩也维持稳健增长，其中焦炭公司三季度业绩表现突出。广发证券分析师安鹏表示，中长期来看，煤炭行业供需有望维持基本平衡，即使煤价中枢下行多数公司盈利也保持高位水平，此外煤炭企业资本开支逐步下降，经营性现金流较稳健，分红能力也将逐步体现。目前板块估值仍较低，行业平均市净率约1.1倍，几乎达到历史最低水平，其中部分资源优质、净资产被低估的公司，也已破净，后期估值有望提升，继续看好陕西煤业、中国神华等低估值动力煤公司，同时建议关注部分焦煤和焦炭龙头。