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发表于 2019-09-23 22:57:10 股吧网页版
市场越震荡 这类基金越赚钱

量化对冲与绝对收益

对冲,是一个金融术语。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。或者这样理解,对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。

绝对收益,与之相对是相对收益。也可从字面上理解绝对收益,就是相当于“投资者赚钱”,而相对收益,可能跑赢了市场,但是亏钱的。

绝对收益是刻画对冲基金收益的方法,而绝对收益的基金,往往用的是对冲策略。总之,我们可以大致认为量化对冲与绝对收益基本是一类基金。

对冲策略,其实分很多种,比如利用股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲、期权套利等等。

当同一产品的不同表现形式之间的定价出现差异时,买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种来获取中间的价差收益。因此,套利策略所承受的风险是最小的,更有部分策略被称为“无风险套利”。这是对冲策略的一种。

 

量化对冲基金再开闸

自2016年初,公募量化对冲基金已经不再受理,而上周证监会网站公示显示,景顺长城、德邦、富国三家基金开始受理,意味着沉寂多年的公募量化对冲基金,再度开闸。

提及量化对冲基金,2018年最火的基金之一叫海富通对冲。这只基金当年涨幅6.32%,要知道2018年沪深300跌25.31%,能够取得正收益的偏股基金屈指可数。这类基金可算是大方光彩。我们统计了市场上的公募对冲基金,如下:


规模上看,除了海富通、汇添富、广发等基金规模超过5亿,其他对冲基金规模都不大。

封闭期上,大部分采用3个月或6个月定开基的形式。

收益上看,量化对冲基金并不是万能的,也会出现亏损。震荡市下,因对冲策略不同,导致业绩也不相同。2018年持续下行的市场,部分对冲基金收益较好,但同时也有出现亏损的。2019年以来,虽然全部翻红,但是就相对于沪深300涨幅,也差的很远。

当然,我们拿沪深300与此类基金相比是不公平的。量化对冲基金,在震荡市中才会发挥其绝对收益的优势。

总体看量化对冲基金的规模和数量,仍然是一类小众的基金。

 

量化对冲基金的策略

海富通量化对冲:利用股指期货与股票现货组合之间进行对冲。

汇添富绝对收益:利用市场中性策略在内的多种绝对收益策略

富国绝对收益多策略利用股指期货等金融工具对冲市场波动风险

华泰柏瑞量化对冲利用定量投资模型灵活应用多种策略对冲投资组合的市场风险

广发对冲套利:通过量化模型构建市场中性投资组合对冲市场系统风险

华宝量化对冲A:运用股指期货等衍生工具对冲市场系统风险。

工银绝对收益:合理地灵活配置股票和债券等各类资产的比例,优选数量化投资策略进行投资,运用股指期货对冲市场波动风险。

 

公、私募的量化对冲

从上述公募量化对冲基金的策略来看,往往采用一种或多种对冲策略。说到底,这类基金偏于小众化,并不是基金公司的重点产品。公募基金往往是“大而宽”,涉及即可,重要发展的产品还是传统的偏股基、债基等品种。

其实,私募管理机构,往往是“小而精”,一些私募机构在量化对冲上,还是研究比较深入的。有的比较好的CTA策略产品,今年来平均收益在15%以上,回撤控制在5%以内。这样的业绩,已经是很难得了。

 

选不选量化对冲产品,收益上看,这类基金是以一年的定期存款利率为基准的,这就意味着这类基金收益上并不是很高。有的在某些时候,甚至不如债券基金。

我们更应了解这种对冲的思路和逻辑,对我们之后的投资也是有很大帮助的。比如,股市震荡市,配置债券市场产品,这就是一种对冲的思路。

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炒基蛋 作者
发表于 2019-09-24 09:27:14
发表于 2019-10-27 23:59:23
很好,谢谢
发表于 2020-02-13 14:01:02
有了初步认识
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