近期，伴随着国企改革加速推进，市场掀起国企改革概念投资的新热潮。相关部门负责人日前透露，在去年9月出台的“1+N”顶层设计总方案指导下，国企改革政策体系目前已基本建立，14个专项改革意见或方案已相继制定出台，还有8个正在履行相关程序。集团层面重组步伐也正不断加快，5组10家中央企业重组工作正在积极推进，还有几组重组工作正在酝酿之中，中央企业户数年内有望整合到100家之内。在此背景下，国企改革概念近一月表现强势。截至7月21日，国企改革概念指数近一月涨幅达到8.94%，超过同期沪深300指数4.23个百分点。国企改革主题投资基金净值也呈现出良好的上升趋势，投资机会凸显。

　　数据显示，截至7月20日，业绩可比的12只主动股混型国企改革主题投资基金近一月平均净值涨幅为5.57%，超过同期沪深300指数1.56个百分点。其中，光大保德信国企改革股票、博时国企改革股票、中融国企改革混合位居前三位，净值涨幅分别达到8.13%、7.59%、7.44%。华安国企改革主题灵活配置混合、东吴国企改革、华夏国企改革混合业绩表现相对靠后，虽都取得正收益，但均未跑赢大盘。

　　从投资操作上来看，光大保德信国企改革股票和博时国企改革股票均保持中高仓位运作，淡化择时，重点选股。行业配置上，两只基金都比较均衡，光大保德信国企改革股票除配置制造业外，还重点配置金融和批发零售。博时国企改革股票则还会适当侧重配置一些房地产、交运和能源等行业个股。重仓股选择上，光大保德信国企改革股票除配置贵州茅台等质地优良的、适合长期持有的白马股外，在国企改革概念股中还重点配置海康威视、岳阳林纸、南方航空等。博时国企改革股票则更看好低估值蓝筹铁路基建企业，如中国铁建和中国中铁、中国建筑。二季度更是同时重仓持有兴业银行、中信银行等五家上市银行。中融国企改革混合与这两只基金略有不同，更偏向于选择国企改革涉及的高科技高成长企业。不过，或许由于对今年二季度市场走势较为悲观，该基金二季度仓位骤降逾40%至47.18%，并近乎清仓信息技术业个股，转而超配批发零售行业。

　　除主题投资基金，国企改革相关标的二季度也获得其他主动股混型基金集中配置。从主动股混型基金调仓路线上来看，二季度时超过一半主动股混型基金前十大重仓股中包括至少一只国企改革概念股，12只基金持有5只以上央企整合股，配置集中度居前。国投瑞银国家安全混合、西部利得成长精选混合、华商未来主题、华商主题精选这四只基金，重仓持有国企改革概念股市值占净值比总和居前，分别达到52.13%、47.6%、43.09%、40.82%。其中，国投瑞银国家安全混合二季度前十大重仓股中有7只均为国企改革相关企业。

　　整体看来，获得基金重配的央企整合股多数来自机械制造、汽车、电力、通信、建筑业及电气设备等行业。基金在布局这一概念时主要遵循两大逻辑：首先是央企集团资产注入提高证券化率，第二是央企和央企、央企和外企、央企和民企的兼并重组。随着国企改革的不断深入，相关配套政策措施的逐步落实，这一概念有望在下半年持续走热。