电子行业周报：人工智能军备竞赛开启，关注产业投资机遇!
投资要点
上周回顾
12月23日-12月27日当周，申万一级行业涨跌处于分化的态势。其中电子行业下跌0.66%，位列第16位。估值前三的行业为计算机、国防军工、综合，电子行业市盈率为56.80。
电子行业细分板块比较，12月23日-12月27日当周，电子行业细分板块多数处于下跌态势。其中印制电路板、其他电子、数字芯片设计板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。
上海印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》
12月27日，据上海市人民政府网站，上海市人民政府办公厅印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，到2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，形成50个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设3-5个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。
幻方发布全新系列模型DeepSeek-V3上线并同步开源
12月26日，国内私募机构幻方量化旗下的DeepSeek发布新一代开源大模型DeepSeek-v3，DeepSeek称该模型是目前最强的开源大模型，能力与闭源的GPT-4o相近，而训练仅需要2048张英伟达H800AI芯片。作为参考，OpenAI训练最新模型单集群算力规模超过万卡。
小米被曝将加大对AI大模型的投入
12月26日，据界面新闻等报道，小米正着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。科技大厂正竞相投入万卡集群的建设。国际上，OpenAI、Meta等科技巨头，都争相部署万卡集群；在国内，运营商、头部互联网大厂、大型AI研发企业等先后入局，一些巨头甚至已开始迈向“十万卡集群”。作为长于端侧的科技公司，小米集团也多次提到将自研大模型与端侧融合。2023年11月，小米披露将AI大模型与小米澎湃OS深度融合，为用户提供基于端侧大模型的各类便利和智能的功能。根据小米集团财报，今年前三季度，小米集团经调整净利润（非国际财务报告准则计量）189.18亿元，同比上涨31.7%。在当前经营稳健，盈利能力提升的基础上，扩大对算力基础的投入，也成为可选项。
我们认为，随着大模型技术的不断发展以及AI的应用和实践开始在各行各业渗透，各国各地的诸多企业和政府也相继开启关于人工智能的“军备竞赛”，由此将会对于上游的AI设施建设以及下游AI终端产品提出更高需求。
建议关注AI产业链相关标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、润泽科技、沃尔核、兆龙互联、博创科技、兆易创新等。
风险提示
半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。
