中信证券：军工、煤炭板块新一轮行情或开启

2021年06月13日 09:03

　来源： 中信证券研究

　　主力资金加仓名单实时更新，APP内免费看>>

　　随着半年报、三季报的发布，军工行业成长性将逐步兑现，大量预收款到账也将验证行业长期发展的高确定性，引导Q3出现新一轮板块行情。但需警惕情绪带动下行情提前到来。我们认为当前是军工行业较好的布局期。同时，看好6月煤炭旺季的基本面，预计煤价高位持续性将超出预期，板块有望展开新一轮行情。

　　军工：新一轮板块行情有望开启

　　2021年6月9日航发动力发布公告，拟利用117亿元进行现金管理，考虑到21Q1公司货币资金为44.38亿元，我们认为公司近期或收到大额货币资金；此前中航沈飞也曾公告关联存款大幅提升，或表明大订单将落地。自2020年下半年开始，陆续有军工企业公告拟融资进行新产线建设，多数产线至少到2022年年底才开始投产，也表明了行业“十四五”末仍具备长期订单支撑。我们判断，随着半年报或者三季报的发布，行业成长性将逐步兑现，大量预收款的到账也将验证行业长期发展的高确定性，进而引导Q3出现新一轮板块行情。同时今年7月迎来建党一百周年，复盘今年Q1走势，同样需警惕情绪带动下行情的提前到来。所以我们认为当前已是行业较好的布局期。1)军机产业链：推荐中航沈飞、中航高科、中航重机、爱乐达、北摩高科，关注中简科技、三角防务；2)航空发动机产业链：关注航发动力，推荐中航重机、抚顺特钢；3)军队信息化：推荐中航光电、新雷能、上海瀚讯、高德红外、睿创微纳、航天电器。

　　煤炭：行情正在展开

　　基本面多因素共振，板块新一轮行情推进中。目前安监、需求、进口成本进一步上升等支撑煤价维持高位的基本面因素还在强化，预期仍有改善的空间。目前板块估值吸引力强，特别是“破净”及盈利向好的龙头公司。我们依然看好6月旺季的基本面，预计煤价高位的持续性还将超出预期，板块有望展开新一轮行情。继续推荐业绩向好、低估值、中期料有增长的山西焦煤、淮北矿业、晋控煤业、新集能源、华阳股份等。

文章来源：中信证券研究责任编辑：DF078