黄金ETF的套利策略听起来高大上，但经过基金经理剖析之后，普通投资者也能一看就懂——同样是以流动性最好的黄金ETF(518880)作为例子。

　　在年初，黄金ETF(518880)是非常小的一个基金，也就是在人民币五六个亿左右；但现在已经变成接近四五十亿的大基金了(在国内黄金ETF是产品类别中，目前规模是最大的)。这个变大的原因就是因为存在申购套利赚钱的机会。

　　套利空间究竟在哪里呢？

　　答案是：如果场内的买盘过于汹涌，导致上海证券交易所的黄金价格高于金交所，也就是高于实物黄金的价格的话，那么具有套利能力。对于在这两个市场内都能操作的投资者，可以把上海实物黄金从场外搬到场内，然后再卖出，就可以锁定一个投资收益了。

　　根据两个市场黄金价格走势可以发现，今年这样的套利时间达到了1/4左右的天数，在这些天数里是存在溢价的。当然每次的溢价程度不一样，有时候是溢价千分之一，有时候是千分之五；而我们套利的成本应该是在千分之一左右。所以今年通过黄金ETF进行套利的投资者，应该获得了相当高的收益。

　　普通投资者可能会关心：黄金ETF的套利策略有风险吗？没有。

　　因为在设计这个产品的时候，设计的是T 0的实物套利策略。这就意味着，你买入的实物黄金，你通过申购，瞬间就能变成我们场内的黄金ETF份额，瞬间就可以卖出。这个瞬间就导致了你没有任何的黄金净头寸，也就是说黄金的涨跌跟你是没有关系的，你只是赚取这两个市场之间的一个价差。

　　收益较确定，又低风险。在目前这个资产荒收益比较匮乏的时候，这个策略是不是相当具有吸引力呢？

　　最后，透露一下基金经理对黄金的走势判断：黄金今年的牛市持续发酵，对黄金ETF(518880)的规模还有更高的预期。如果它的基金规模在不断增加的话，那么它当中必然还会产生更多的套利机会，所以这个正收益还会再不断的增加。

　　无论是做资产配置、还是进行套利，黄金ETF(518880)都是不错的选择哦。

　　黄金、创业板搭配干活一点不累

　　此外，补充一点，基金经理认为，黄金可以作为一个资产配置，是FOF、套利及CTA策略的一个比较重要的载体。

　　上回我们提到创业板和黄金之间的负相关关系，而且黄金是侧重于防守、创业板侧重于进攻。基于这个观察，小安家的基金经理设计了一个动态配置策略，将黄金和创业板做一个牛熊切换的组合。

　　我们选择了现在两个流动性最强的投资标的：一个是黄金ETF(518880)，另外是创业板ETF。通过利用一些择时模型的信号，动态调整黄金和创业板之间的配比。基金经理希望通过这个策略，得到一个稳定的、类似于绝对收益的回报，也就是相对来说回撤比较低的投资回报。

　　投资结果显示，该指数最大回撤不超过20%，明显是优于创业板50%的调整，目前的净值基本上是接近了去年市场大幅震荡前的新高，是非常好的一个投资表现。

　　所以基金经理这样跟小安讲：“投资，大道至简！有的时候我们选择两个投资工具，一个是黄金ETF，一个是创业板ETF，辅之于我们成熟的一个模型，就成为一个非常好的投资策略。”