最近一个不足50克的科技产品，却在A股调整期间，逆势掀起了一场波澜壮阔的行情。

这个产品就是苹果的无线耳机AirPods，虽然价格不菲（上千元），却因融合多项创新技术十分畅销，最近还传出苹果要求代工企业将产量加倍的消息，相关概念股行情可谓波澜壮阔，年初至今（12月12日），相关概念股立讯精密涨241%，歌尔股份涨216%，漫步者大涨424%。

科技股不仅短期爆发力强，长期投资机会也比较确定。

首先，科技产业与经济周期关联度较弱，在当前经济下行周期中，受政策逆周期支持的力度大，比如科创板设立、5G建设提速、创业板重组松绑等，增强了科技企业逆势扩张的能力。

其次，中国正处于新一轮科技创新热潮之中，人口红利已升级为“工程师红利”，推动科技产业从“做大”到“做强”，逐步实现自主可控和国产替代，成为国内经济的主要增量，未来还将走出国门，分享国际市场的大蛋糕，为国内科技企业打开了市值增长空间。

从具体的行业来看，半导体行业有望结束下行周期开启新一轮繁荣，5G通信、电动汽车、云计算、物联网等下游应用市场已经逐渐打开，相对于其他行业景气度较高，预计将带来显著的贝塔收益；外围环境不稳，小米、华为等科技巨头供应链纳入了更多的本土企业，而立讯精密、汇顶科技、宁德时代等龙头企业更具优势，提供了获取超额阿尔法收益的机会。

图：电子行业固定资产投资增速

来源：Wind

由于2012年以来，电子行业固定资产投资同比维持低位，因此当需求突然爆发时，产品生产能力严重不足。比如因为5G建设提速，下半年市场上被动元器件（主要指电容、电阻、电感）因供不应求而不断涨价，部分品种的电感需求量提升超过50%。芯片产品的订单持续火爆，使晶圆厂产能紧俏，各大芯片封装厂也产能吃紧。三季度国内科技公司的营收和净利润都大幅改善，为行情提供了坚实的基本面支撑。

长期景气度高，短期爆发力强，恐怕这就是科技股的魅力所在吧，不过香艳的玫瑰总是带刺的，预期收益可观的科技股，投资难度也不小。

比如想参与无线耳机行情，投资者需要了解波束麦克风、主动降噪等专业术语，研究、调研无线耳机产业链，甄别真假概念股，专业研究员把这些问题搞清楚就得一个多月，更何况普通投资者。但是行情不等人，普通投资者还没研究好，概念股就已经涨了不少，想追不敢追；或者买的概念股A涨幅有限，没买的概念股B却连拉涨停。

科技股投资的确很难，但是如此诱人的机会，放弃更是可惜。俗话说办法总比困难多，下面就为大家介绍一个让科技股投资难题迎刃而解的办法，那就是借道指数基金来投资。

一、科技大潮机会多，如何选择投资利器？

随着科技行情火爆，很多科技指数也备受关注，今天就来研究一下这些指数，选出能帮助自己在科技浪潮中把握投资机会的利器。

表：主流科技指数和宽基指数比较

来源：Wind、东方证券，2012/12/31至2019/11/30

从上表看出，中证科技50策略指数（简称科技50）长期业绩优秀。该指数自基日（2012/12/31）至2019年11月30日，约7年内累计收益达到289%，跑赢主流宽基指数沪深300和中证500指数236.7%、239.1%，是主流成长风格指数创业板50收益率的2.6倍，也略高于同类科技主题指数新兴科技100和科技龙头。

该指数年化收益率达到21.8%，是沪深300和中证500的3倍多，是创业板50的近2倍。风险收益比也是最优的，年化夏普比率达到0.78，在六只指数中最高。

1、聚焦创新能力，独创“防暴雷”指标

中证科技50指数的编制过程大致思路如下：对候选标的先经过流动性、市值、创新指标筛选，再经过独创的“防暴雷”指标剔除安全隐患较高的标的，最后才进入最后的多因子选股。

来源：天风证券

科技股由于处于高速成长期，业务不稳定，常常会突然爆出现各种问题，比如商誉暴雷、股权质押平仓、财务指标突然恶化等，一旦暴雷，常常让投资者损失惨重。

“防暴雷”指标则通过质押比例、商誉占净资产比、流通比率、应收账款周转率、资产收益率五个指标来剔除触发高风险预警的公司，降低踩雷风险。

2、行业分散，聚焦龙头，成分股被外资抢购

科技50指数覆盖了国家划定的高新技术领域，比如信息技术、高端装备、新能源、新材料、节能环保、生物医药等，都是最前沿、最有发展潜力的行业，贝塔优势明显。

科技50指数前五大行业占比均在10%以上，行业分布均衡，其中电子、通信、计算机三大核心科技行业占比接近70%，医药生物占比16%，电气设备占比13%，既突出了科技属性，也涵盖了其他科技含量高的行业，达到了分散风险的目的。

表：科技50前五大行业占比

来源：Choice，截止2019/12/12

该指数成分股合计50个，都是科技细分领域的领军企业。前十大权重股年初至今平均涨幅高达112%，平均市值为1253亿，囊括了指纹识别芯片龙头汇顶科技、汽车电池龙头宁德时代、创新药龙头恒瑞医药、安防龙头海康威视等优质个股，无愧于“科技漂亮50”的称号，有望获得较高的阿尔法收益。

该指数前十大权重股持仓占比约32%，后十只权重股持仓占比约为13.42%，个股权重最大值为5.1%，个股持仓分散，有利于指数的长期稳定表现。

表：科技50前十大持仓

来源：Choice，截止2019/12/12

从下图可以看到，2019年5月至11月，科技50成份股在陆股通系统中的持股市值从5月末的801亿一路上升至11月末的1163亿，市值占比从5月末的8.60%上升至11月末的9.20%，可见北上资金对该指数成分股的青睐。

图：科技50成份股在陆股通中的总市值（亿元）和占比

来源： Wind，天风证券

二、投资科技股，找好工具能事半功倍

目前市场上跟踪科技50指数的唯一指数基金是富国中证科技50策略ETF（简称科技50 ETF ，515750），首募规模为21亿元，于2019年11月15日上市交易，首日成交额为3.93亿元，在已上市的96只行业、主题类ETF中排名第2位，流动性优势明显。作为新上市的ETF，会出现一定的折价，短期存在打折买科技股的机会。

图：科技50ETF分时图

来源：Wind，2019/12/13

富国基金在指数基金管理方面实力不俗，我的实盘“指基秀秀”中买过富国沪深300指数增强，目前仍持有富国中证医药主题指数增强，这些产品的增强效果长期稳定，超额收益很可观。

我还曾和富国量化投资部ETF投资总监、科技50ETF基金经理王乐乐有过几面之缘，通过认真的沟通和交流了解到，富国基金的指数基金管理和增强策略完全采用量化的方法，很少进行人工干预，不会人为进行择时和追逐短期热点来博取弹性收益，因此长期增强效果优秀。

在当前科技周期新起点、科技长牛可期的背景下，可以考虑通过指数投资，把握科技股的投资机会。

类似科技50ETF（515750）这种ETF基金主要是在证券软件中交易，一键布局一篮子优质科技股，既可以利用科技股波动大的特点，在盘中实时捕捉科技股的行情，作为短线操作的工具；也可以进行中长线布局，采用分批、逢低买入的方式，把握未来科技大周期的行情。

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