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发表于 2019-08-20 11:15:14 股吧网页版
#科技龙头ETF(515000)8.16上市# 我选择立讯精密

作为投资者,都希望能找到这样一只股票:一个艰苦奋斗的创始人,创立一个顺应时代的企业,在激烈的竞争中聚焦主业、辛勤耕耘,逐渐成为一个细分行业的领头企业。上市之后如虎添翼,内生、外延齐发展,投资者和企业一起成长,公司市值不断创新高,投资者的财富也不断增值。就这样,投资者不知不觉中就抱着一只十年十倍股了

今天给大家介绍的立讯精密就是这样一只股票。

立讯精密诞生于电脑、手机等电子产品快速发展的潮流中,2010年至2019年8月,在将近十年的时间里,立讯精密的市值由97.3亿增长至1257亿,增长率1192%,十足的十年十倍股。

2010年至2018年,公司的年营业收入由10亿增长至358.5亿,增长率3448%;净利润由1.3亿增长至28.1亿,增长率也高达2074%。

2019年初至今(8月19日),立讯精密大涨124.77%,一点也不输给火爆的白酒股

表:立讯精密历年增长概况


来源:Choice

那么这样一只十年十倍股过去有着怎样的艰苦奋斗的经历,未来又有着怎样的前途?下面咱们来一起分析一下。

一、风雨30年,从农家子弟到跨国公司创始人

立讯精密作为一个新生的民营企业,创始人的出身、经历、性格对于企业的发展是非常重要的。立讯精密的创始人王来春(女)和其哥哥王来胜,一起谱写了“农家子弟——富士康打工仔——跨国科技公司创始人”的传奇故事。

1988年,王来春成为了富士康在大陆的第一批打工妹,一干就是11年。1999年,离职和哥哥联手创办立讯,2010年A股上市。两兄妹作为潮汕人,骨子里天生就有做老板、创业的意识,家族意识也比较强烈,兄妹两人携手、共同创业。

图:王来春(中)接待来访的苹果CEO库克


来源:百度百家

作为一个公司,能有这样一对苦出身、吃苦耐劳,敢打敢拼的兄妹掌舵,是一件幸事。因为这样真正白手起家的人,往往有着超越常人的毅力、眼光和拼搏精神,能够在商言商、专注主业、兢兢业业,就像福耀玻璃的曹德旺一样,有着独特的人格魅力。

二、产品简约而不简单,“飞轮”已停不下来

立讯精密诞生于信息科技革命的滚滚浪潮中,靠代工、生产、设计连接器起家,逐渐发展成为这个领域的领军企业,至今连接器也是公司业务的基本盘。

连接器是什么,其实听起来很神秘,可一上图你就明白了,说白了就是电子设备上的各种明线、暗线,以及各式各样的接口,用于传输电流或信号。


来源:公司官网

这个产品大家乍一看起来是不是觉得做起来比较简单,那么它的科技含量主要在哪里?又如何保持竞争力呢?

连接器需要实现三大性能,即机械性能、电气性能和环境性能。机械性能指的是连接器的插入和拔出;电气性能包括接触电阻、绝缘电阻和抗电强度的要求;而环境性能需要连接器具备耐热、耐湿、防振动和冲击等。

试想实际生活中,有时候是不是经常出现手机、电脑的某某接口、数据线坏了,充不上电,开不了机,或者显示器无数据等,原因比如过热烧坏、接口接触不良等等。所以要保证这简单的连接和传输功能,也是需要在材料、传输技术、接口精密程度等方面进行创新。

这种创新也是非常激烈的,试想单就传输数据来讲,A公司传输速度1个G,B公司新品传输速度为10个G,B公司妥妥的大抢同行的订单;再比如,同一个功能,A公司的器件占体积比B公司大了两倍,对于越来越小、越来越精密的电子设备来讲,A公司又要损失大笔订单了。

可见连接器也是一种简约而不简单的产品,连接器制造业是电子元件的第三大支柱产业,其地位仅次于半导体行业和印制电路板行业,也是需要不断的进行研究创新的产品。2018立讯精密的研发费用高达25.15亿,占营业收入的7%,并且全部费用化,直接从利润中扣除,使利润数据更扎实。


来源:公司公告,choice

最近这几十年,电子产品的更迭速度非常快,2000年初还是PC电脑盛行,2007年笔记本就开始爆发增长,2010年iPhone
4带来了智能手机时代,2018年5G通讯、万物互联的时代快步到来。


来源:招商证券

在高速变革的行业中,连接器也在向着高频高速、无线传输、更小更便捷、成本更低的方向发展。立讯精密能够在这样快速变革的行业中,不断的通过内生、外延,扩大产品线,进入新领域,不被甩掉,并且逐渐发展成龙头企业,就足见公司的整体实力不俗。

公司2013
年起切入苹果产业链,目前是苹果高精尖产品AirPods的生产主力。
大家知道苹果公司在选择供应商的时候,不仅要求工艺精良,还对企业管理、企业文化、社会责任等方面都有要求,可见立讯精密在各方面都处于比较高的水平。

经过十几年的艰苦奋斗和发展,立讯精密目前已经成为横跨多领域、涵盖多产品线的精密制造平台型公司,产品覆盖到了电脑、消费通信(手机等)、汽车等行业。制造基地也实现了国内和国外的布局,具备全球研发、制造、成本控制能力,在5个国家(海外主要位于德国、越南)拥有78000名员工。


来源:公司官网,西南证券

所以有机构认为,立讯精密已经形成了“飞轮效应”,即为了使静止的飞轮转动起来,一开始每转一圈都很费力,但是每一圈的努力都不会白费,飞轮会转动得越来越快,当达到一个很高的速度后飞轮所具有的惯性就会很大,已经无法轻易阻止其转动。

图:立讯精密的飞轮模型


来源:西南证券

三、不断深耕,做好并不暴利的生意

电子制造业,大家会有基本的意识,那就是讲究的是大规模量产,既要拼质量又要拼成本,大部分产品毛利率并不高,和白酒、医药这些没办法比。

立讯精密也是如此,销售毛利率常年维持在20%左右,净利润率(净利润/营业收入)正逐渐下降到个位数。资产负债率逐渐攀升到了54%。

但是公司的净资产收益率逐渐恢复到了18%左右的水平,其中的波动主要是由于新品研发和扩大产能方面的投入产生的。


来源:Choice

一位买方机构曾经说过,有两种生意都是值得关注的,一类是商业模式非常新,想出一个赚钱容易的方法,差异化优势强,竞争压力小;另一类是商业模式基本成型,赚钱不容易,只能依靠兢兢业业的工作、不断的创新,经年累月之后,形成别人难以追赶的整体优势。立讯精密的生意应该是属于后者。

公司未来继续发展的另一个优势就是,电子行业发展空间依然很大。目前5G时代(如5G手机)正扑面而来,自动驾驶、新能源汽车引爆了汽车电子(如车载无线充电、仪表板线束)的发展,智能硬件(如小度音箱、无线充电)催生了万物互联时代的到来,这些都为连接器提供了新的增长空间。

四、春江水暖,机构已嗅到了机会

从公募基金持有立讯精密的情况来看,持股总量从2018年一季度末的948万股增长到了2019年二季度末的6046万股,增长了537.76%;持有的基金数量也从2018年一季度末的9个,增至2019年二季度末的34家。


来源:Choice

2019年一季度北向资金重仓A股前五大股票分别为中国平安伊利股份立讯精密海康威视隆基股份。二季度北向资金重仓A股前五大股票分别为中国平安伊利股份贵州茅台立讯精密格力电器

可见机构早就嗅到了立讯精密的投资机会。最近华宝基金新发行的A股首只科技龙头etf(515000),在严选的50家公司中,立讯精密是第三大重仓股,科技龙头的地位正不断的被认可。

五、未来的十年依然是值得期待的十年

2017年12月苹果CEO库克参观立讯精密后发微博称:“立讯精密将了不起的精良工艺和心思融入了制造。董事长王来春女士打造了以人为本的卓越文化。我们很高兴可以跟他们合作!”

古语有云,与凤凰同飞,必是俊鸟。能得到世界级的苹果公司高度赞赏,立讯精密整体实力可见一斑。

立讯精密的创始人兄妹有着吃苦耐劳、敢打敢拼的创业精神,在商业模式比较成熟的行业中,常年累月的艰苦努力,把握行业发展的脉络,通过内生增长和外延并购,不断的扩大企业的发展边界,逐渐形成了别人无法追赶的优势。

现在5G、电动汽车、物联网等新的发展空间已经为立讯精密打开,如果公司能够像前几十年那样继续聚焦主业,努力深耕,未来的十年依然是值得期待的十年。

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养基笔记 作者
发表于 2019-08-23 11:03:12
悠悠小布丁 :
拜读了,干货
干货共分享
养基笔记 作者
发表于 2019-08-23 11:03:00
股友olkdkq :
沙发,涨姿势~~~
一起涨姿势
养基笔记 作者
发表于 2019-08-23 11:02:47
支持
养基笔记 作者
发表于 2019-08-22 12:59:10
悠悠小布丁 :
谢谢分享,已收藏
不客气
养基笔记 作者
发表于 2019-08-22 12:58:58
股友olkdkq :
学习了,欢迎分析,涨知识~
一起涨知识了
养基笔记 作者
发表于 2019-08-22 12:58:46
疯了吗是 :
火力全开,赞来了~
感谢点赞
养基笔记 作者
发表于 2019-08-22 12:58:42
ahgaghi :
买卖之间,别有洞天
做得好,买卖之间有收益了
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 21:01:30
End过去式sun :
股市有涨有跌,波段操作低买高卖
这样可以留存收益
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 21:01:09
股友ybNIzC :
波段狙击,灵活战术,股海用心经营
好策略
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 21:00:58
ahgaghi :
分次逢低买入,积累更多份额,降低成本单价
是的,好办法
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 17:53:39
End过去式sun :
好贴 顶起来
谢谢啊
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 17:53:33
新手只买100股 :
感谢老师分享经验
不客气,互相交流
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 17:53:17
shdgksgi :
投资是一门学问,也是一种态度
把预期收益想好,就是好态度
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 14:53:48
股友Yj8o1I :
浮盈不是盈,浮亏也不是亏。
赚多了就止盈
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 14:53:35
新手只买100股 :
谢谢您的分析,学习支持
一起学习进步,抓住投资机会
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 12:06:27
shdgksgi :
逆势布局,顺势收获
这种思路不错
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 12:06:16
股友Yj8o1I :
抢地板,占楼慢慢消化
内容干货多多,慢慢品尝
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 12:05:44
悠悠小布丁 :
不错,受益颇丰
多分享,供大家参考
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 10:44:12
wwintre :
mark一下
多谢转发,分享
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 10:43:59
老司基一枚 :
分析很全面,坐等后续系列文章
谢谢支持!
发表于 2019-08-21 09:18:45
分析很全面,坐等后续系列文章
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 08:11:55
雪落心田01 :
谢谢分享!!获益匪浅
不客气,分享一下,一起研究
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 08:11:36
悠悠小布丁 :
学习不同的投资逻辑
好的,一起学习进步
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 06:08:14
wwintre :
干货分享,受益匪浅,收藏了
谢谢收藏
养基笔记 作者
发表于 2019-08-21 06:08:00
雪落心田01 :
感谢老师的辛勤付出和无偿分享!
不客气,一起挖科技龙头
养基笔记 作者
发表于 2019-08-20 23:18:17
步香尘 :
科技发展潜力巨大,看好科技
现在科技股也在逆势涨
养基笔记 作者
发表于 2019-08-20 20:33:51
明月不夜羽 :
感谢您的细心讲解,学习支持!
希望能帮大家认识一下立讯精密
养基笔记 作者
发表于 2019-08-20 16:20:13
望秋水 :
跟着老司机,小票票已投
谢谢支持
养基笔记 作者
发表于 2019-08-20 16:19:58
月灵犀 :
关注中,静待理性调整。
最近涨的猛,回调再说
发表于 2019-08-20 16:18:12
拜读了,干货
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