作为投资者，都希望能找到这样一只股票：一个艰苦奋斗的创始人，创立一个顺应时代的企业，在激烈的竞争中聚焦主业、辛勤耕耘，逐渐成为一个细分行业的领头企业。上市之后如虎添翼，内生、外延齐发展，投资者和企业一起成长，公司市值不断创新高，投资者的财富也不断增值。就这样，投资者不知不觉中就抱着一只十年十倍股了。
今天给大家介绍的立讯精密就是这样一只股票。
立讯精密诞生于电脑、手机等电子产品快速发展的潮流中，2010年至2019年8月，在将近十年的时间里，立讯精密的市值由97.3亿增长至1257亿，增长率1192%，十足的十年十倍股。
2010年至2018年，公司的年营业收入由10亿增长至358.5亿，增长率3448%；净利润由1.3亿增长至28.1亿，增长率也高达2074%。
2019年初至今（8月19日），立讯精密大涨124.77%，一点也不输给火爆的白酒股。
表：立讯精密历年增长概况
来源：Choice
那么这样一只十年十倍股过去有着怎样的艰苦奋斗的经历，未来又有着怎样的前途？下面咱们来一起分析一下。
一、风雨30年，从农家子弟到跨国公司创始人
立讯精密作为一个新生的民营企业，创始人的出身、经历、性格对于企业的发展是非常重要的。立讯精密的创始人王来春（女）和其哥哥王来胜，一起谱写了“农家子弟——富士康打工仔——跨国科技公司创始人”的传奇故事。
1988年，王来春成为了富士康在大陆的第一批打工妹，一干就是11年。1999年，离职和哥哥联手创办立讯，2010年A股上市。两兄妹作为潮汕人，骨子里天生就有做老板、创业的意识，家族意识也比较强烈，兄妹两人携手、共同创业。
图：王来春（中）接待来访的苹果CEO库克
来源：百度百家
作为一个公司，能有这样一对苦出身、吃苦耐劳，敢打敢拼的兄妹掌舵，是一件幸事。因为这样真正白手起家的人，往往有着超越常人的毅力、眼光和拼搏精神，能够在商言商、专注主业、兢兢业业，就像福耀玻璃的曹德旺一样，有着独特的人格魅力。
二、产品简约而不简单，“飞轮”已停不下来
立讯精密诞生于信息科技革命的滚滚浪潮中，靠代工、生产、设计连接器起家，逐渐发展成为这个领域的领军企业，至今连接器也是公司业务的基本盘。
连接器是什么，其实听起来很神秘，可一上图你就明白了，说白了就是电子设备上的各种明线、暗线，以及各式各样的接口，用于传输电流或信号。
来源：公司官网
这个产品大家乍一看起来是不是觉得做起来比较简单，那么它的科技含量主要在哪里？又如何保持竞争力呢？
连接器需要实现三大性能，即机械性能、电气性能和环境性能。机械性能指的是连接器的插入和拔出；电气性能包括接触电阻、绝缘电阻和抗电强度的要求；而环境性能需要连接器具备耐热、耐湿、防振动和冲击等。
试想实际生活中，有时候是不是经常出现手机、电脑的某某接口、数据线坏了，充不上电，开不了机，或者显示器无数据等，原因比如过热烧坏、接口接触不良等等。所以要保证这简单的连接和传输功能，也是需要在材料、传输技术、接口精密程度等方面进行创新。
这种创新也是非常激烈的，试想单就传输数据来讲，A公司传输速度1个G，B公司新品传输速度为10个G，B公司妥妥的大抢同行的订单；再比如，同一个功能，A公司的器件占体积比B公司大了两倍，对于越来越小、越来越精密的电子设备来讲，A公司又要损失大笔订单了。
可见连接器也是一种简约而不简单的产品，连接器制造业是电子元件的第三大支柱产业，其地位仅次于半导体行业和印制电路板行业，也是需要不断的进行研究创新的产品。2018立讯精密的研发费用高达25.15亿，占营业收入的7%，并且全部费用化，直接从利润中扣除，使利润数据更扎实。
来源：公司公告，choice
最近这几十年，电子产品的更迭速度非常快，2000年初还是PC电脑盛行，2007年笔记本就开始爆发增长，2010年iPhone
4带来了智能手机时代，2018年5G通讯、万物互联的时代快步到来。
来源：招商证券
在高速变革的行业中，连接器也在向着高频高速、无线传输、更小更便捷、成本更低的方向发展。立讯精密能够在这样快速变革的行业中，不断的通过内生、外延，扩大产品线，进入新领域，不被甩掉，并且逐渐发展成龙头企业，就足见公司的整体实力不俗。
公司2013
年起切入苹果产业链，目前是苹果高精尖产品AirPods的生产主力。大家知道苹果公司在选择供应商的时候，不仅要求工艺精良，还对企业管理、企业文化、社会责任等方面都有要求，可见立讯精密在各方面都处于比较高的水平。
经过十几年的艰苦奋斗和发展，立讯精密目前已经成为横跨多领域、涵盖多产品线的精密制造平台型公司，产品覆盖到了电脑、消费通信（手机等）、汽车等行业。制造基地也实现了国内和国外的布局，具备全球研发、制造、成本控制能力，在5个国家（海外主要位于德国、越南）拥有78000名员工。
来源：公司官网，西南证券
所以有机构认为，立讯精密已经形成了“飞轮效应”，即为了使静止的飞轮转动起来，一开始每转一圈都很费力，但是每一圈的努力都不会白费，飞轮会转动得越来越快，当达到一个很高的速度后飞轮所具有的惯性就会很大，已经无法轻易阻止其转动。
图：立讯精密的飞轮模型
来源：西南证券
三、不断深耕，做好并不暴利的生意
电子制造业，大家会有基本的意识，那就是讲究的是大规模量产，既要拼质量又要拼成本，大部分产品毛利率并不高，和白酒、医药这些没办法比。
立讯精密也是如此，销售毛利率常年维持在20%左右，净利润率（净利润/营业收入）正逐渐下降到个位数。资产负债率逐渐攀升到了54%。
但是公司的净资产收益率逐渐恢复到了18%左右的水平，其中的波动主要是由于新品研发和扩大产能方面的投入产生的。
来源：Choice
一位买方机构曾经说过，有两种生意都是值得关注的，一类是商业模式非常新，想出一个赚钱容易的方法，差异化优势强，竞争压力小；另一类是商业模式基本成型，赚钱不容易，只能依靠兢兢业业的工作、不断的创新，经年累月之后，形成别人难以追赶的整体优势。立讯精密的生意应该是属于后者。
公司未来继续发展的另一个优势就是，电子行业发展空间依然很大。目前5G时代（如5G手机）正扑面而来，自动驾驶、新能源汽车引爆了汽车电子（如车载无线充电、仪表板线束）的发展，智能硬件（如小度音箱、无线充电）催生了万物互联时代的到来，这些都为连接器提供了新的增长空间。
四、春江水暖，机构已嗅到了机会
从公募基金持有立讯精密的情况来看，持股总量从2018年一季度末的948万股增长到了2019年二季度末的6046万股，增长了537.76%；持有的基金数量也从2018年一季度末的9个，增至2019年二季度末的34家。
来源：Choice
2019年一季度北向资金重仓A股前五大股票分别为中国平安、伊利股份、立讯精密、海康威视、隆基股份。二季度北向资金重仓A股前五大股票分别为中国平安、伊利股份、贵州茅台、立讯精密、格力电器。
可见机构早就嗅到了立讯精密的投资机会。最近华宝基金新发行的A股首只科技龙头etf(515000)，在严选的50家公司中，立讯精密是第三大重仓股，科技龙头的地位正不断的被认可。
五、未来的十年依然是值得期待的十年
2017年12月苹果CEO库克参观立讯精密后发微博称：“立讯精密将了不起的精良工艺和心思融入了制造。董事长王来春女士打造了以人为本的卓越文化。我们很高兴可以跟他们合作！”
古语有云，与凤凰同飞，必是俊鸟。能得到世界级的苹果公司高度赞赏，立讯精密整体实力可见一斑。
立讯精密的创始人兄妹有着吃苦耐劳、敢打敢拼的创业精神，在商业模式比较成熟的行业中，常年累月的艰苦努力，把握行业发展的脉络，通过内生增长和外延并购，不断的扩大企业的发展边界，逐渐形成了别人无法追赶的优势。
现在5G、电动汽车、物联网等新的发展空间已经为立讯精密打开，如果公司能够像前几十年那样继续聚焦主业，努力深耕，未来的十年依然是值得期待的十年。
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