港股市场这段时间的表现可谓经历了戏剧性的大起大落，自去年2月中旬港股开始震荡回调以来，今年的3月份更是迎来了几日连续急跌，港股和中概股的主要指数都跌至多年新低，恒生科技指数甚至一个月内跌幅高达37%，令很多投资者亏到恐慌。

数据来源：Wind,恒生科技指数，2022.2.15-2022.3.15。

终于，在上周三（16日）时港股结束了几日的暴跌迎来大幅反弹，港股恒生指数首日反弹9.08%，恒生科技指数涨幅更是高达22.20%，创下历史最大单日涨幅。首批跟踪中证港股通科技指数（即HKC科技指数）的港股通科技ETF也迎来久违的大涨，连续两日涨幅超10%。而这一次急跌之后的反转多是源于一个事件，也就是上周三召开的国务院金融委会议，关于中概股、平台经济和香港金融市场稳定等问题都有关键定调。

此轮回调为何“跌跌不休”呢？

近期，在多重不确定的因素下，港股出现一定回调倒也不难理解，但跌幅如此之大的背后则有一些流动性冲击的因素，使得短期海外资金大幅流出，其压力主要来自几个方面，包括：

1）中概股的退市压力；2）俄乌冲突引发全球大宗商品及农产品的通胀危机；3）本周美联储加息落地，此前市场担忧过高的通胀将引起超预期的加息幅度；4）两会结束但并未透露出超预期的刺激政策，而且2月社融数据远低预期，市场担忧稳经济效果难以实现；5）互联网监管细则仍在出台，市场担忧监管还会持续加码；6）香港疫情持续升温，内地疫情也多点散发，令经济下行压力的忧虑加大。

特别是最近的一轮非理性回调主要也是受到《外国公司问责法》的影响。前面提到，中概股的普跌其实从去年2、3月就开始了，这跟美国的政策变化有很大关系。其中，美国去年发布的《外国公司问责法》及细则就是对中概股形成中长期利空打击的一大因素。简单理解，就是美国要看外国公司的审计底稿，如果连续三年不提交审计底稿，那就要退市。而审计底稿作为上市公司最底层、最基础的数据，很多数据安全甚至国家安全的信息都可能受到威胁，所以各国也都比较重视。

上周美国根据《外国公司问责法》披露了一份包含5家中国公司在内的退市风险名单，引发了市场对于中概股在美前景的担忧，创下了自2008年以来在美上市中概股的最严重跌幅，而其产生的一系列连锁反应也使得外资大幅流出港股和A股。

为什么这次会议提振市场的能量这么大呢？小海君先带你看几个要点：

1）关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。

2）关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

3）关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。

我们看会议提到的几个关键句，已经基本回应了2月18日以来的中概互联、恒生科技因为流动性危机和国际形势变化、政策担忧引发的市场恐慌问题，在中概股经历了此前脱离基本面的不断下跌之后，这次会议就如同一剂强心针，提振市场再度活跃起来，“政策底”的到来也有望让受到短期流动性冲击的港股出现阶段性底部。

估值到底部了吗？该如何操作呢？

经过这段时间情绪的剧烈演绎，港股和海外中资股市场估值已经跌到了历史低点。由于美联储加息预期已经提前被市场反应，此次加息落地对港股的影响已不是最核心的考量，后续随着国内更多稳增长政策出台，悲观情绪将会缓解。目前来看港股长期配置价值已经凸显。

同时我们也看到在这一轮中概股的抛售潮中，有很多坚定看好中国新经济的投资者仍在抄底、补仓。这边有被称为“中国巴菲特”的段永平连续表态要继续抄底加仓某互联网巨头公司，另一边又有巴菲特的黄金搭档查理芒格对所持互联网龙头企业的配置表示非常坚决。而还有一批逆势资金，就来自于跟踪港股相关交易型开放式指数基金（ETF）的基民了。

港股指数优选——中证港股通科技指数

那么接下来的港股投资应当如何布局呢？随着中国科技创新的步伐加快，产业升级的趋势将会延续，中证港股通科技指数所覆盖的主要成分股包括信息技术、医药卫生、可选消费等主线行业，其长期性和爆发力都比较值得关注，现阶段也拥有更优的投资性价比。

据Wind数据显示，截至2022年3月17日，中证港股通科技指数已连续四年跑赢恒生科技指数。海富通中证港股通科技ETF（交易代码513860）正是跟踪该指数的优质产品，而且ETF基金操作便捷，不用开通港股通账号就可以通过现金申购参与投资，方便把握指数基金的行情机会哦。

当然，长期前景向好的赛道短期经历震荡调整也是正常现象。中金公司表示，政策维稳信号初现，市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续可能逐步进入磨底阶段。相比A股，港股存在一定外部和监管扰动，但考虑到估值更低且情绪宣泄较为充分，在当前水平进一步悲观也有些过度。如果后续政策维稳信号和外部环境好转的话，港股可能仍具有更大弹性。

想参与投资机会的小伙伴如果已没有较大额的单笔资金，可考虑采用小额日定投或者普通周定投、月定投的方式，保持自己经历底部的时候仍然在场哦~

注1：指数收益率不代表基金未来表现，基金对标的指数的跟踪可能会发生偏离。

注2：中证港股通科技指数2017-2021年度表现分别为49.15%、-29.18%、49.64%、93.93%、-25.73%；恒生科技指数2017-2021年度表现分别为51.29%、-37.65%、36.25%、78.71%、-32.70%。数据来源：Wind。

风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基于投资范围的规定，本基金的波动性可能较高。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。