投资时，大家都希望能获得非常好的收益，但如果没有章法，就很难实现预期的目标。我觉得如果能够遵循以下两大逻辑，可以大大提高投资成功的概率。一是要聚焦高景气领域，在鱼多的地方钓鱼;二要把握低位布局的机会，再好的资产如果估值太贵，也会暗藏调整风险。
根据我的观察，目前港股中的消费股同时符合这两个条件。首先，港股汇集了一大批A股稀缺的消费龙头，比如传统消费中的体育服饰龙头李宁、安踏等，2019年以来(截至2021.11.30)分别大涨972.93%、239.3%。还有新兴消费中的外卖龙头美团、社交龙头腾讯、智能家电龙头小米等，这些港股消费企业品牌力强(当下护城河深厚)，处于高速进化和发展中(未来成长性高)，一点不逊于A股的茅台、五粮液。
其次，港股整体估值偏低，在全球市场中处于估值洼地，而这些消费企业在通胀向下游传导的过程中，迎来产品提价时机，未来业绩改善预期较强，有望迎来业绩和估值的“戴维斯双击”机会。
不过，对于普通投资者来说，直接投资港股困难重重，比如开通港股通有50万的门槛，开立港股账户需要境外银行卡等，那么如何才能够高效的低位布局港股消费板块呢?我觉得可以借助指数基金，比如于11月30日开始发行的华夏中证港股通消费主题ETF(简称H股消费，认购代码513233)，下面就来为大家详细介绍一下。
一、低位的港股，正在积蓄上行动力
每一轮行情启动之前，都有多种有利因素在不断的积累，就像现在的港股，从种种迹象来看，到了“可以贪婪的时刻”。
1、AH溢价指数达到历史高位，港股性价比显现
今年2月份以来(2021.2.18至11.30)，港股持续下调，恒生指数下跌24.48%，AH溢价指数逐渐抬升至146，处于2010年以来高位，意味着H股相对A股的折价较高，未来修复性上涨的可能性较大。
从历史来看，AH溢价指数上一次处于高位是2015年下半年，随后2016年至2017年(区间1，2016.2.12至2018.1.29)，港股展开了一场轰轰烈烈的牛市，恒生指数大涨77.76%，同期沪深300仅上涨45.15%。近期AH溢价指数再次达到高位，值得高度重视。
图：AH溢价指数走势图
来源：Wind，截至2021.11.30
2、各路资金嗅到机会，纷至沓来
俗话说，水涨船高。对于股市来说，大量资金参与才能给资产更为准确的定价，推升估值回归，甚至产生一定的溢价。目前港股的主要参与者南下资金、海外资金均持续流入。
自2015年港股通开通以来，南下资金长期维持流入港股的趋势，其中主力部队公募基金的后备力量正持续扩充。截止今年9月30日，内地可投港股的公募基金(扣除QDII)为1794只，总资产为3.4万亿元，较二季末分别增加311只和1339亿元。
根据统计，11月11日至18日，海外资金继续流入港股市场1.2亿美元，为连续第29周流入。(来源：EPFR)
来源：Wind，EPFR(美国的基金研究机构)，中金，截至2021.11.21
3、布局港股，首选消费作为突破点
北向资金作为聪明资金，投资思路非常值得借鉴。从统计数据来看，北向资金布局A股时，始终都将消费股作为重头戏，大量持有贵州茅台、五粮液、美的集团等稀缺标的，同样对于掘金港股来说，从消费股切入，也是值得采取的方向，因为港股也有很多A股稀缺的消费股，是不可忽视的牛股集中营。
比如传统消费中的体育服饰龙头李宁、安踏，它们是国潮的代表，产品设计紧跟时代潮流，品牌力比较强，在国家鼓励全民健身、支持体育事业的背景下，未来前景可期。还有新兴消费中的互联网、智能家电、休闲娱乐企业，像美团、腾讯、小米集团、泡泡玛特等，在提高社会运行效率或满足年轻人消费需求方面发挥着重要作用，在居民消费升级的趋势下，未来发展空间很大。
从上面的分析可以看出，港股消费板块非常值得关注。不过港股和A股在很多地方有差异，比如港股日内没有涨跌幅限制、信息披露规则不同等，研究港股往往要比A股花费更多的精力，个人直接投资港股将面临较大的研究成本、交易成本与个股风险等。因此，不如借助ETF基金，直接通过港股通，全面布局港股消费板块，方便快捷。
目前专注于港股消费板块的ETF产品有H股消费(认购代码513233)，跟踪的中证港股通消费主题指数(跟踪指数简称HKC消费)质地优良，下面就来为大家介绍一下。
二、专注、精准，直击港股中的消费牛股
HKC消费指数选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票作为成份股，可以充分反映港股消费股的整体表现，过往市场表现优异。
1、弹性高，具备较高的超额收益
HKC消费指数作为行业主题指数，具备较高的弹性，过往获得了较高的超额收益。特别是2020年3月以来(2020.3.5至2021.2.18)，区间涨幅达104.2%，分别跑赢同期恒生指数、恒生国企指数87.52%、89.75%。
来源：Wind，2014.11.14至2021.11.12
2、行业分布全面均衡，消费龙头股一网打尽
HKC消费指数覆盖了港股消费板块中的各个细分领域，除了休闲服务权重占比超过20%，其余的传媒、食品饮料、汽车、纺织服装、电子、家用电器的权重占比均在9%至15%之间，行业配置既全面又均衡，有利于降低指数的波动率。
图：HKC消费指数行业分布
来源：Wind，截至2021.10.31，申万一级
指数成份股均是各细分领域的龙头，如乳制品龙头蒙牛乳业、矿泉水龙头农夫山泉、外卖龙头美团、社交和游戏龙头腾讯、智能家电龙头小米集团、体育服饰龙头李宁等，具有广泛的代表性。
指数的前十大成份股经营业绩优异，平均营收同比增长率、净资产收益率分别达43.47%、11.54%，成长性较好;上市以来股价表现突出，平均涨幅达到16849%。
来源：Wind，业绩数据截至2021.6.30，权重数据截至2021.10.31，行情数据截至 2021.11.30
3、估值处于低位，业绩回升可期
HKC消费指数自今年2月以来逐步回调，目前估值水平已经处于较为有吸引力的位置。截至2021年11月19日，HKC消费指数市盈率为32.87倍，位于历史29.33%分位处;市净率为5.3倍，位于历史30.77%分位处。
另外随着上游原材料价格大幅回落，下游需求端出现边际改善信号，消费企业开始依靠提价来消化成本上升的压力，未来HKC消费指数的业绩改善可期。
图：HKC消费指数市盈率PE(TTM)
来源：Wind，截至2021.11.19
综上所述，HKC消费指数能够全面覆盖港股新兴消费、传统消费领域，目前估值较低，成份股未来业绩改善预期较强，跟踪该指数的基金非常值得关注。
三、投资有章法，把握甜蜜击球区
目前港股估值处于低位，相比A股性价比更高，投资情绪处在边际修复的过程中，各种有利因素正在积聚。尤其是其中的消费板块，随着防控意识和能力的提升，消费信心趋于修复，“线下消费恢复—服务就业—收入提升—消费增加”有望进入正循环，叠加产品提价改善业绩的预期，优质消费公司投资价值逐步凸显，迎来较好的击球点。
有好机会，也有好工具，于11月30日开始发行的H股消费(认购代码513233)，可以降低投资难度，操作便捷，分散个股风险，是一键布局港股消费龙头的优质工具，感兴趣的投资者可以关注一下。
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