我大概是2019年开始买的中概股相关的基金，在更早之前，手里只零星持有一点阿里和腾讯的美港股。

当时布局中概的基金是中概互联，这是一只场内的ETF，跟踪的指数是中国互联网50指数。

它是当时最能代表中概股情况的基金。

说是50，但其实这是一只龙头集中度非常高的指数，前5大权重股占了77%的仓位。

再具体一点，截止2021年12月28日，腾讯占了总仓位的31.42%，阿里占了总仓位的21.24%，美团占了总仓位的14.94%。

这种持仓结构本身是它非常大的优势，因为一般的主动型基金是有“双十”限制的。

一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%，一个基金公司同一基金管理人管理的所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。

规定本身是为了规避过度重仓的风险，但是在中概股行业，或者说得更具体一点，在互联网行业，头部效应非常明显，强者恒强。

有一次跟行业内朋友交流，他说，别看腾讯是一家游戏和社交的公司，它还是一家投资公司——

腾讯持有其他互联网公司的股票、股权，总市值的金额非常高，甚至接近腾讯整体的市值。

这意味着，你买腾讯这一只股票，其实就相当于变相买了一篮子互联网公司的组合。

而且腾讯有着巨大的流量优势，这种优势又可以给它参股的公司赋能。

同理，另一家巨头阿里也有这些优势和特点。

大概在今年春节前，市场都走的这个逻辑，中概互联的净值也是从2019年的1块出头，最高涨到了2.65元。

随后，伴随着反垄断政策的层层加码，这只基金跌瘸了，可以说是怎么上去的就怎么下来的。

我觉得再稍微努力一把，就能把2019年后一波波澜壮阔大行情涨的全部都跌回去了。

仅看这个行业、这只基金，实际上已经是局部的股灾。

在这个过程中，抄底的人一波接着一波，净值一天比一天低，但是份额相比年初却增长了800%+。

只能说，第二波、第三波抄底的人，坟头草都已经几丈高了。

在这个过程中，我自己也抄底过一波，不过后来这种走势，显然是被埋了，中概互联也成为了我2021年亏损比例最大的一只基金。

其实后来我认真思考过，互联网行业这么惨，到底是偶然还是必然。

如果说偶然，那就是因为政策的加码、反垄断的推进、社会环境整体的变化。

在我抄底被埋之前，我一直都觉得是偶然，是“不可抗力”，市场总归会穿越牛熊迈过这个坎。

知道后来又有一次跟一个做投资非常牛逼的行业人士交流，我才对自己的认知做了深刻的反思。

互联网行业注定会出现伟大的企业，因为信息流通方式的变革，改变的不仅仅是一个单一的行业，而是会改变整个社会、改变全世界。

大家可以想想纸张的发明、邮电的发明、电话的发明，对社会整体进步的推动。

但凡是跟信息有关的东西，又会被一轮接着一轮的革新给颠覆。

也就是10年前，多少“伟大”的企业因为没把握住“移动互联网”这一个小小的革新，就从此走上下坡路，甚至企业破产倒闭。

如果你从一个周期更长的角度，十年、二十年来考虑一家公司，你会发现不确定性非常大。

面临不确定的时候，有两种选择，要么选择冲，这带有一定赌的性质；要么选择怂，这是从回避风险的角度在做投资。

大家最终只会记得胜利者，但是我觉得两种选择没有对错，只要能始终坚定自己的投资理念，都是了不起的。

我觉得这也是投资有意思的地方，你可以在自己的每一笔买卖过程中更清晰的认知自己。

自己到底是一个什么样的人，是喜欢冒险，还是风险厌恶型人格；是贪婪的，还是动不动就一惊一乍的。

不管是在生活、工作还是投资中，人之所以痛苦就是因为没有认清自己，从这个角度看，投资中收获的东西也许比赚的那点“小钱”要更为珍贵。