看完各互联网大厂的三季度报后，最大的感触是各大头部公司都在想方设法的亏钱。

互联网从严的大环境下，各家头部公司几乎同时在做三件事：涨工资、烧钱开拓市场、计提投资亏损。

以京东为例，三季度业绩增长超出市场预期，但是投资上的亏损以及员工福利的暴增，拖累了净利润表现。

三季度，京东收入为2187亿元，同比增长25.5%，投资部分亏损合计49.1亿元，导致净利润亏损28亿。

三季度营销成本由上年同期55亿增长42.3%至78亿元，一般行政费用由16亿元增长至31亿元，同比增长91.1%，股权激励费用由10.52亿元增加至23.43亿元。

类似情况：

阿里三季度利息收入和投资净收益为损失人民币114.56亿元，2020年同期净收益为105.10亿元。

腾讯上市投资公司（不含附属公司）权益的公允价值缩水至1.20万亿元，中报为1.45万亿元。

百度三季度非现金、按市值计量的长期投资亏损，按公允价值变动调整产生的损失为189亿元。

小米投资上市公司部分未实现的财务亏损为35亿元，按公允价值计入损益的投资部分亏损19.76亿元，上年同期盈利34.18亿元。

今年只要跟互联网投资搭边的基本都在血亏，市场就是看天吃饭，大环境不好谁都别跑。

扩招加薪：

1.腾讯一般行政开支同比增长39%至239亿元，主要是研发开支及雇员成本增加（含股份酬金开支增加）所致。

2.百度销售及管理费用73亿元同比增长56%，研发费用62亿元，同比增长35%。

3.小米三季度行政开支由上年同期9亿元增加至本季度13亿元，同比增长49.5%，原因是涨工资。

4.快手三季度行政开支及研发开支分别为9.13亿元、42亿元，增长幅度为114%和126%，原因是涨工资。

5.美团的研发开支从30亿增加至47亿，行政开支由上年同期14亿元增加至24亿元，原因是扩招。

大环境如此差的情况下，员工福利竟然不降反涨，而且还在疯狂扩招，卷吧卷吧，一起卷。

也有个案，比如阿里，股权激励费用下滑了59%，一般形成费用也从119.61亿元下滑至88.74亿元，研发费用也从192.45亿元下滑至152.97亿元。

就这，阿里的净利润依然同比下滑了81%，财报发布后股价累计下跌了21%。

努力烧钱：

在烧钱开拓市场上，大厂的操作不谋而合。以美团为例，三季度新业务（买菜、闪购、零售、打车等）亏损了109亿元，二季度亏损92.38亿元，烧钱第一名。

如果扣除新业务的亏损，美团外卖和酒店及旅游业务其实是盈利的，而且是高增长，外卖部分经营利润增长14%，酒店及旅游增长35.8%。

阿里的员工福利提不动了，但是烧钱上却一点也不含糊。三季度商业部分（淘特、生活服务、社区商业平台及Lazada）的投入同比增加125.75亿元。

如果三季度各家没有加大新业务烧钱力度，没有大幅提高员工福利，净利润就不会这么难看。

不是主营业务不赚钱，各家头部公司的基本盘依然很稳健，只是当下这个时间节点上需要一份这样的成绩单。

写在最后：

下沉市场是互联网最后的增量蓝海，也是巨头们的必争之地，所以这块业务短期很难盈利，但是一旦烧出来，那就是暴利。

对于互联网的投资，流量到顶、广告业务受限、游戏业务强监管等焦虑点实在太多。

但拉长周期看，互联网的估值不贵，互联网从本质上改变了大家的生活方式，提高了生活的便利性。

这是刚需。

头部巨头们手握巨额现金（京东880亿、美团509亿、阿里2722亿、腾讯1709亿），要钱有钱，要人才有人才。

别看阿里三季度数据不怎么样，人家三季度可是回购了几百亿的自家股票，大厂今年都在回购。

凛冬已至，静待春暖花开。

（来源：乔令同学的财富号 2021-11-29 15:28） [点击查看原文]