遭遇重锤，中概互联能买了吗？

这段时间，中概互联连遭重锤，之前是Bill Hwang爆仓导致中概股暴跌，之后又是反垄断，阿里美团因“二选一”被罚，腾讯被开三张罚单……

上次分析了中证医疗指数的投资价值之后，有不少小伙伴希望我分析分析中概互联指数目前的估值怎么样，是否适合购买？

投资中概股互联网企业的指数其实有两个，一个是中国互联网50指数，一个是中国互联网指数。大家平时说的中概互联指数基金跟踪的是前者。要说二者有什么区别，其实非常简单，就是成分股权重的限定不同。

这两个指数的样本空间，选样方式几乎是一样的。目前最大的区别就是中国互联网50指数规定单个成分股权重不超过30%，而中国互联网指数的权重规定较为复杂，如果想详细了解，可以去中证指数官网上去查，大体上可以理解单个成分股的权重不超过10%。

由于单个权重限定的不同导致前十大成分股占比的截然不同。具体如下图：

可见中国互联网50的指数更为集中，腾讯、阿里、美团、拼多多、京东5个互联网头部公司就占了73.24%，尤其是腾讯和阿里，占了55.46%之多。

像这种权重高度集中的指数，高权重股的情况便对指数产生非常重要的影响。

鉴于互联网“赢家通吃、强者恒强”的特性，我们认为，小伙伴们可直接选择中概互联指数基金作为投资标的。

那么，中概互联跟踪的中国互联网50指数目前的估值情况到底如何呢？

目前该指数的滚动市盈率为56.52，分位点为45.36%，属于中枢位置偏下的位置。有的小伙伴要问了，能买吗？

如果别人笼统跟你说，这个位置能买或者不能买其实是很不负责的行为。因为，这个位置的估值不能算是便宜，你要说像2020年3月份的时候，那我可以明确告诉你，能买，因为向下的空间不大了。彼时中概互联（513050）的价格是1.4元左右。

实际上，当时，我也确实劝说大家可以开始买入中概互联。以下是当时文章的截图：

具体文章可百度搜索：《最能代表中国科技企业的指数是它——中概互联》

但是，现在的位置能否买入关键看你的投资策略和风险偏好。

如果你是采用定投或者是分梯度向下买入的方式的话，那么开始买入第一笔是完全可以的。　

不过，如果你问，现在是否可以重仓购买？我的观点是：就目前的性价比来看，并没有到可以重仓买入的时候。

有的小伙伴可能会问，互联网企业也是疫情受益企业，是不是也可能存在像中证医疗指数那种盈利被大幅推升，导致市盈率被动下滑的情况呢？分析该指数其实只要重点分析腾讯和阿里巴巴就可以了。　

遗憾的是，腾讯和阿里不是在A股上市，我没有通过相关软件找到他们的一季报数据。就我所观察的近一年的归母净利润来看，虽然同样受益于疫情，互联网企业远不如生产手套、口罩、搞核酸检测的来得汹涌粗暴。此外，从市盈率和指数走势来看，亦未出现，价格和估值走势背离的情况。

我们再看看市净率和市销率的情况。一般来说，对尚在亏损中的互联网企业，适合采用市销率作为估值指标更为合理。

但是，实际上，腾讯和阿里已经属于较为成熟的互联网企业，参考市盈率和市净率都是可以的。下方是中国互联网50的市净率和市销率数据。

PB和PS的估值百分位大致都处于32%的位置。

当下，很多平台都可以查指数的估值数据，估值固然是投资中不可忽视的锚，但是仅仅看估值来投资是远远不够的。如何对整个可投资资金进行资产配置，单个资产的投资策略，如何制定具体的投资计划，这些都是投资中不可或缺的。

以上观点兼有数据和个人的主观判断，基金有风险，请小伙伴结合观点，再进行独立判断。

本文作者简介：入市15年，全职投资者，深耕基金投资和资产配置，著有《指数基金从入门到精通》一书，欢迎关注自媒体号：不在此山中。