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发表于 2021-05-12 08:53:20 股吧网页版
中概互联,要卖吗?

中概互联,要卖吗?

先说说今天的行情,宽基上,沪深300ETF微涨了0.19%,创业板指微跌了0.53%。

行业上,基建,地产、保险等传统板块,涨幅不错。地产等权指数上涨了3.38%,基建工程涨了3.27%,保险主题上涨了2.47%。在三个行业,我个人最为看好的是保险行业。之前强势的板块表现一般,新能源车、5G、等板块下跌。前期强势的军工板块下跌了2.32%。
两市成交额依然维持在1.1万以上。  …… ……

8月6日,央行发布了2020年第二季度中国货币政策执行报告,报告指出我国经济稳步恢复,复工复产逐月好转,第二季度国内生产总值同比增长3.2%;居民消费价格同比上涨3.8%,经济增长明显好于预期。

报告充分肯定了上半年宽松货币政策的作用,认为目前银行体系流动性合理充裕,金融机构贷款较快增长,信贷结构优化,贷款利率下降,广义货币供应量、社会融资规模增速明显高于去年。

同时,进一步指出:稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,实现稳增长和防风险长期均衡,促进贷款投放与市场主体实际资金需求相匹配,而在一季度报告中则强调加强货币政策的逆周期调节。

在“怎样看待全球低利率?”指出,部分发达经济体实施了零利率甚至负利率政策,但从政策效果看,低利率政策效果不及预期,利率过低还会导致“资源错配”“脱实向虚”等诸多负面影响:一是降低金融资源配置的效率,二是容易鼓励金融机构的冒险行为,三是导致经济“脱实向虚”。

从央行态度来看,下半年的货币政策更趋于向稳健,不会再像上半年那么宽松。事实上,这在10年期国债到期收益率上也有所表现,疫情发生以来,随着货币政策的宽松和对未来经济增速的降低,国债收益率下降到了2.5%附近,大家感受更深的是余额宝等货币基金的收益率也跌破了2%,但到了5月份以后,伴随着经济复苏和货币收紧的预期,国债收益率开始回升到目前的3%左右,持有债券、尤其是长债的人,近期会明显感觉到债券价格的回落。


从绝对估值法,我们知道,股票的内在价值是未来现金流的折现,通过企业创造的现金流折现到现在,得出企业的价值。

其中,折现率是影响股票价值的重要因素,而折现率又和市场无风险利率密切相关,无风险利率的高低影响着股票的价值,利率低,分母小,则股票价值高,反之,利率高,则股票价值低,即股市和利率变化呈逆向关系。

在股票市场中,成长股和价值股对利率的敏感度不一样。价值股成长性小,其创造的现金流近期多于远期,而成长股近期创造的利润少,人们寄于其未来有更高的增长,其创造的现金流是远期高于近期,因此,对利率更加敏感。也就是说,利率的变化会引起成长股价值较大的改变。

这也是为什么放水利好成长股的底层逻辑。当然,还有资金上的原因,市场的“水”多了,资产会水涨船高。中小盘股、成长股更容易被炒作,加之目前的国家大力发展新基建的政策导向。

疫情之下,经济下行,全球放水,这也是最近大半年来成长股被炒爆,而价值股被按在地上摩擦的重要原因。

而对于成长股而言,由于当下的估值较高,如果后续货币收紧(或者叫不再松),会直接动摇其高估值的基础逻辑,加之最近的大量科创板、创业板股票解禁和扩容,投资者应警惕风险。

当然,行业从来就不是一蹴而就的,短期的涨跌无法预测。不过,我个人建议,如果你手上全部都是前期表现好的科技、医药类品种,不妨适时降低些仓位。

…… ……

此外,还要提示一个风险。那就是中概互联,周末大家一定听到了不少关于中概股的消息。

无论是川普宣布将禁止任何美国个人和企业等实体与TIKTOK母公司字节跳动和微信母公司腾讯进行交易,并规定将禁止两者在美国运营,还是白宫已经提出一项提案,计划要求在美上市的中国企业都必须遵守美国的审计要求,否则将被迫退市。这些消息都给中概股的投资增加了一层不确定性。

PS:自3月31日,我写了《最能代表中国科技企业的指数是中概互联》截止今天,如果场内买入513050收益已经近35%(我个人的成本要小于3月31日1.43)。

目前,中概互联的估值,市盈率为53.25%,十年的百分位为80.84%,处于较高的位置。鉴于不确定性和估值的位置,建议,中概互联可以开始考虑适时卖出,仅供参考。

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