中证 100 指数是从沪深 300 指数样本股中挑选规模最大的 100 只股票组成样本股,综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体表现。既然是沪深市场中的最大市值的公司,不乏多数都是已经成长起来的龙头公司,从市值规模和行业中的龙头地位角度,可以说是核心资产。
中证100指数还有一个特点,是持仓比较集中,而且长期总能跑赢沪深300指数。沪深300指数是包括中证100指数和中证200指数。中证100指数成份公司的总市值在沪深300指数中占比超过70%,在全部A股中占比也达到40%以上。中证100指数十多年来的股息率长期比沪深300指数高0.4%左右。这说明了中证200指数比较弱,没有中证200指数基金和中证700指数基金也说明了这一点。中证700指数是中证800指数中除了中证100指数之外的公司。中证700指数包括了中证200指数和中证500指数。
中证 100 指数的另一个特点是调仓频率也是比较低的。中证100指数是每半年调整一次样本股,样本股调整实施时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的比例一般不超过 10%,样本调整设置缓冲区,排名在 80 名内的新样本优先进入,排名在 120 名之前的老样本优先保留。定期调整时,根据样本空间内股票的综合得分设置备选名单,备选名单中股票数量一般为指数样本数量的 5%。2019年6月份调仓,沪深300指数调仓了19只,调仓比例是6%。中证100指数调仓了4只,调仓比例是4%。
最后,论核心资产中证100指数的前十只成份公司是非常有优势的。截止2019年7月底,前十只成份公司的权重是中国平安(10.97%)、贵州茅台(5.62%)、招商银行(4.33%)、兴业银行(3.20%)、美的集团(3.05%)、格力电器(3.05%)、五粮液(2.69%)、恒瑞医药(2.38%)、伊利股份(2.19%)、中信证券(2.10%)。前十只成份公司权重占比四成。这些成份公司在一些龙头指数编制里面,也是首当其冲的。第11只至第20只是交通银行、民生银行(1.73%)、温氏股份(1.73%)、万科A(1.61%)、浦发银行(1.60%)、农业银行(1.59%)、长江电力(1.42%)、中国建筑(1.42%)、工商银行(1.40%)、中国太保(1.40%)。相比前十只,第二组的十只就比较弱了,从市值的角度都是行业前列,从利润增长的角度,也有一半的龙头公司。最后我们看看后二十名的成份公司,中国核电、绿地控股、洛阳铝业、上港集团、东方航空、双汇发展、顺丰控股、中国中冶、上海电气、中信银行、浙能电力、宁波港、工业富联、中国银河、广汽集团、中国人保、药明康德、华能水电、中信建投、三六零。这些排名后二十名的公司有升级上来的公司,也有可能准备降级的公司,无论哪类,名字都是比较响亮的。这些品牌市值的公司都是必不可少的。
所以,从品牌市值的角度上,中证100指数基本上囊括的是中国核心资产。从利润增长的角度上,中证100指数的前十名是最核心的资产。