最近经常关注中证100指数，并且配置了中证100指数，等待市场偏好的转变。截至9月28日的最近一个月中证100ETF上涨了3%以上，沪深300ETF上涨了1%以上，中证500指数和中证800指数微涨了0.3%左右，中证1000指数下跌了近3%。核心蓝筹的中证100指数强于其他各类宽指。我的组合1重仓了中证100ETF，贡献了组合不少的收益。

　　做投资必须总结，不能淹没在每天的各种消息里，忘了规律，在涨跌中迷失。还记得上月的市场追逐小盘的热情吗？还记得本月上半月的融创中国、格力电器有爆仓的吗？仿佛下半月宏观政策和微观政策都发生了变化，融创中国、格力电器稳住了，至少不再一路下跌了，沪深市场中的地产，万科A也是同样情况。

　　对于蓝筹公司，市场的各类机构包括外资机构都盯着，定价基本上不可能有多少偏差。但是，影响定价的还有另外两个方面，基本面和情绪。

　　从基本面上也许下跌的板块基本面的数据会变差，但是行业优秀公司会穿越牛熊周期，只要是关系到国计民生的行业，经济指标差到一定程度，宏观政策面和微观面都会出来改善，最终行业的基本面会慢慢企稳回升，这些市场都会提前反应。指数都会自动优胜劣汰成分公司，把优秀公司保持在指数中。

　　如果说均值回归是市场变化中的相对不变，那么可以说情绪是最不容易变化的。从情绪上，人性的贪婪和恐惧经历一轮又一轮的牛熊周期是不变的。市场偏好有大盘、小盘、价值、成长、红利周期、消费非周期等类型相互交织，经常各个行业和风格混杂得识别不出来，然而长期没有哪一种类型会落下。最简单的，投资者最熟悉的沪深300指数和中证500指数经常各领涨两三年，2019年以来大盘蓝筹赶不上大盘成长、小盘成长、小盘价值，都是2017年以来追捧外资流入核心蓝筹后的均值回归，中证100指数和中证1000指数分化得最深。2021年上半年金融地产行业下跌，白酒行业还有泡沫，春节后白酒行业的泡沫也跌少了。那么，中证100指数也自然而然成了估值洼地。

　　所以从基本面的均值回归和情绪分析，优秀指数只要是估值低了，市场情绪低迷了，最好时间跨度上也合适了，那么是非常值得关注的。从这些方面分析也是最可能取得超额收益的。最重要的是自己怎么样反自己的情绪弱点，从而取得超额收益。可以设想一下，市场低迷到了一定程度，即使经济下滑，经济整体也下滑不了多少，指数成分公司的底部最低会到哪里，然后慢慢分批买入。这种方法每次都有效，因为到了极度低迷的时候，宏观政策和微观都坐不住了，都会出来改善行业和公司的基本面。

　　中证100指数的市盈率（TTM）是12倍多，市净率不到1.4倍，大盘蓝筹指数通常都会保持比较合理的估值。今年第三季度报表快披露了，有泡沫的板块会被考验，没有泡沫的板块会被关注。中证100ETF（512910）的规模在6亿左右，打新收益贡献比较明显，最近两年年均有5%的打新收益。配置场外的中证100ETF联接（A类 007135　C类 007136）也是一样。像中证100指数这类大盘蓝筹指数，跌深了配置点，随着经济增长而收获增长，还是比较好的。