今天我大A股下午突然跳水，赶紧瞧了一眼外围股市，都是上涨的，欧洲股市还是高开高走的节奏。其他也没有新的消息，所以今天跳水行情是A股内部调整导致的。跟昨天一样可以总结为“前期涨得多的杀估值，涨得少的修复估值”。

直到差不多把这篇文章写完，才看到消息弹出“中国7月社会融资规模增量为1.69万亿元，低于预期”。那今天尾盘的跳水可能就与这个相关了，货币收紧的鬼故事出来吓人了。

7月社会融资规模增量为1.69万亿元，市场预计为1.85万亿元，前值为3.43万亿元。7月新增人民币贷款9927亿元，市场预计为12000亿元，前值为18110亿元。7月M2同比增长10.7%，市场预计增长11.2%，前值为增长11.1%。都是不及预期。

货币收紧，理论上是利空高估值的科技股，利好低估值的银行股。但A股这边尾盘连着银行股都一起被砸，倒是港股银行股很抗跌，招商银行H股大涨4.57%。所以感觉还是A股这边的资金太怂了。今年大家都赚不少，所以都很怕资产回撤。

可能有部分朋友是这样想的：不知道发生什么事情导致大盘跳水，那就先反手把自己手上的仓位降下来。不管是高估的还是低估的，我不砸，别人也会砸。

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今晚给大家做了一张数据图，用来展示最近各行业板块之间的变化。

数据来源：WIND

1、最近科技板块和医疗板块是被重锤的对象，过去一周科技ETF-5.24%，医疗ETF-4.78%。之前跟大家提示过几次风险，如今经济恢复加快、货币流动性边际收紧，叠加中美摩擦加剧，对科技板块是最不利的。不了解这个分析框架的新朋友可以点击重温《这个信号又出现了！》

2、主要消费和可选消费过去一周也是下跌的，消费ETF-2.4%，可选消费-1.68%，不过跌幅相对少一些。消费行业内部是结构分化的，我图里面加入家电ETF做对比，过去一周作为可选消费的家电股上涨0.16%。

3、银行板块最近表现相当不错。在今天大盘下午跳水的情况下，银行ETF+0.19%。昨天+1.14%，过去一周+2.1%，过去两周+3.69%。银行股比较抗跌，这证实了我之前呼吁大家抄底是正确的判断。

对于经历过2018年券商与创业板黄金坑的老韭菜来说，如今的银行股似曾相识，再次把这个神图贴出来给大家重温一遍。

另外，之前我也提及到，银行业务同质化严重。如果是已经联系佐罗开通了证券账户的朋友，胆子又大一些的话，其实买零售业务做得相对出色的银行龙头股会更加好。看回表格，招商银行最近大部分时间都是领先于银行ETF。

4、黑四类（基建地产银行保险）里面也出现了结构分化。银行股整体持续上涨，基建工程基金过去一周不知不觉已经上涨5.52%，但基建龙头中国建筑过去一周不涨不跌。另外，地产龙头万科过去一周涨4.5%，但保险龙头中国平安只涨0.44%。

这里没有太多可以解释，只要资金是从高估值往低估值流，那么最终肯定都会流到的。只是我优先选择确定性较高的可选消费以及鬼故事最多的银行，取两个方向的极端，没想到效果反而是最好的。

5、之前给大家推荐过的深度价值投资风格主动型基金，中欧恒利，过去一个月表现也挺不错的，关键是与其他个股或者指数ETF相比，它的走势是稳步向上创新高，而且目前还是有4%左右的折价。不了解中欧恒利的新朋友可以点击重温《现在买它们大概率只输时间了》

数据来源：WIND

整体来看，市场风格切换的概率越来越大了，大家要做好风险防范的准备。我的宇宙奇兵组合前期已经削减了不少高估值的医疗与科技板块，切换到估值相对较低复苏前景依然不错的主要消费与可选消费里面去，后续根据市场情况可能会继续卖高估值的医疗与科技，配置低估值的金融地产基金。

这点逻辑我在周日文章《这个时候买入，要做好亏损的准备！》已经跟大家说过，要小心货币政策收紧之后，市场估值中枢下降导致的杀估值。而消费内部依然有很多结构性的机会，但要考验基金经理的选股能力了。如疫情加速了小家电的普及导致业绩爆发，不少朋友都忽视了。

而下半年随着疫情逐渐可控，人们开始外出活动，餐饮企业可能迎来报复性消费潮。我同事今天跟我说，他前天带着女儿去吃海底捞，排了一个小时队伍都还没轮到。而恰好在港股上市的海底捞今天创历史新高。我拍着桌子跟我同事说，你怎么昨天不跟我说这个？？？

这是投资消费股最大的好处，有些时候我们不需要看研报也不需要等公司披露财报，去实地了解一下消费情况就能大概清楚公司业绩好不好，困境反转了没有。

明天银信科技转债上市，质量一般，给予“上市卖掉”评级，预计115-117元之间。