A股市场终于等来一只名副其实的战略新兴产业基金，即战略新兴成指交易型开放式指数证券投资基金（简称“战略新兴ETF"）。

称其名副其实，是因为其跟踪的指数（中国战略新兴产业成份指数，简称“战略新兴指数”或“新兴成指”），由官方机构上海证券交易所和中证指数公司于2017年1月25日公布，而这只基金则主要采取复制的策略以实现对该指数的跟踪。

在中国经济的转型的大背景下，战略新兴ETF又将会走出什么样的业绩表现呢？

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2017年公布以来涨幅超过22.5%

过去几年，很多基金名字中出现“战略”或者“新兴产业”等字样，这其中有的基金热衷于投资创业板，使得投资者不知不觉将战略新兴产业和创业板指绑定在一起，实际并非如此。

统计数据显示，战略新兴指数自2017年1月25日公布以来，由1082.35点涨到如今的1325.92点（截至2018年5月7日），在一年多的时间中涨幅超过了22.5%。而同期的创业板指的表现为，从1870.7到1852.34点。

如果从2016年3月18日股市低点开始，这种走势的分歧更加明显。

在上述区间内（截至2018年4月27日），从2016年3月18日到2016年12月份，创业板指首先掉队；2017年5月新兴成指再次追上表现较好的沪深300和中证500后，基本和沪深300保持一致。

最终，新兴成指的收益率和沪深300指数相差无几，高于过去十年最牛的中证500指数，也高于过去6年最牛的创业板指。

如果起点拉长至2010年12月31日（即新兴成指指数的基日），对比新兴成指与市场主要宽基指数上证50、沪深300、中证500 及创业板指数的历史净值走势和风险收益指标，新兴成指前期的走势较与中证500较接近，2016年之后则走势更偏向大盘指数。

截止2018年4月10日，新兴成指累积收益率达到37.15%、年化收益率为4.61%，均领先于沪深300和中证500指数，同样领先于其样本池指数新兴综指。

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新兴成指的几个关键指标

上述数据标明，新兴成指随着中国经济的转型，获得了实实在在的上涨。同时，与新兴产业相关的指数，如新能源汽车指数、锂电池指数、高铁指数和4G指数等均显著跑赢万得全A指数。

从行业分布来看（申万一级行业分类），截止2018年3月30日，新兴成指中权重最大的5个行业分别是电子、医药生物、家用电器、汽车、公用事业。

如上图，电子、医药生物2个典型的战略新兴行业在新兴成指中权重占比超过了40%，这奠定了指数偏重新兴产业的基本特征；此外家用电器、汽车2个权重较高的行业属于以传统产业为基础，同时又在新兴产业有所布局的行业，从而增加了新兴成指的稳健特征。

另有两个指标同样值得关注，其一是代表企业运营状况的营收指标。

统计数据显示，2014-2017年，新兴成指营收同比增速分别为13.6%、7.07%、25.46%和29.54%，明显高于沪深300与中证500；新兴成指净利润同比增速分别为52.0%、25.12%，明显高于沪深300指数，与中证500指数较为接近。

另一个指标则是市场估值的水平。截止2018/3/30，新兴成指、沪深300、中证500的滚动市盈率分别为22.88、13.37、26.1倍,估值上较中证500有明显优势。

另外，截止2018年4月，新兴成指总市值为5.19万亿元，自由流通市值为2.33万亿元，样本平均总市值为519亿元、平均自由流通市值233亿元；而创业板指的平均总市值为225亿元。

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股票直接换成基金份额

接下来，新兴成指的走势将反应到新兴成指ETF基金上，该基金通过复制的方法，实现对新兴成指的跟踪，目前，该基金（网上现金发售认购代码 512773,二级市场交易代码 512770，一级市场申赎代码 512771）已经开始发行，买入方式分为网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购。

值得一说的是股票认购，实际上股票认购是在ETF发行期用股票换成ETF的一种特殊投资方式，投资者可以用单个股票作为对价来认购ETF产品，可以分散个股投资风险、改善证券资产的流动性、实现优化资产结构。

坦白地说，对欲减持的上市公司股东来说，用股份去认购基金份额再合适不过。

目前，上市公司股东减持的方式主要有二级市场减持、大宗减持、可交换债、股权质押等方式，如果将这几种方式做对比，上市公司股东会发现，股票换购ETF减持优势较为明显。

由于股票换购ETF可认定为采用证券交易系统实现间接减持，因此换购ETF的操作规则将依据“减持新规”。

“我们把股票换购ETF视为通过竞价交易系统减持，减持比例为任意连续90日换购股份的总数不得超过公司股份总数的1%，如果之前股东有减持行为，那么此次股票换购最大额度为总股份的1%扣除90日内已经减持的股票数量。”华夏基金表示。

此外，网下股票认购期间可办理认购手续，均以网下股票认购期最后一日的均价作为对价。相当于股东以这个均价减持了股票，同时以减持股票的资金认购了ETF份额。

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量化规模排名第一

最早成立的数量投资团队

最后，介绍一下战略新兴ETF基金的拟任基金经理徐猛，14年从业经验，2006年2月加入华夏基金管理有限公司,现任数量投资部总监.。

而华夏基金数量投资部是业内最早成立的独立数量投资团队(2005年成立)，数量投研团队由具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。

作为业内最早进行指数化投资的基金管理公司之一，华夏基金量化团队拥有丰富的指数产品管理经验。截止 2017 年 12 月 31 日,华夏基金数量投资部累计管理规模为 784.62亿元。整体资产管理规模位居量化类基金同业第一名。

目前华夏基金股票类ETF数量为11只，总规模为649.84亿元，规模占境内全部股票ETF的30.3%，行业龙头地位显著。