5月11日，“穿越牛熊 持指以恒”天天基金2019指数投资论坛在上海举行，参加这场论坛的大多是基金公司的量化、指数投资负责人，其中不少也都是指数基金的基金经理，论坛上，就指数基金降低费率的问题展开了比较激烈的讨论。

纵观各家的言论，柠檬君得出一个结论：屁股决定脑袋！

当然这没有批评和讽刺各位基金经理的意思，恰好柠檬君也是一个屁股决定脑袋的人，也来附议一下。

费率固然不是全部，无奈同质化严重！

作为投资者，选择一只基金，费率肯定不是全部或者最重要的考虑因素，比如ETF，最重要的肯定是流动性，其次才是费率和业绩、跟踪误差等因素；但是在可选产品条件都差不多的情况下，费率就可能上升到决定因素这个层级，而指数基金恰恰就是极易同质化的产品类型，现在同质化还不够严重，只是因为竞争还不够激烈。

指数基金是一种比较特殊的商品，高价不代表高质，低价高质反而更有可能是现实情况，国外发展的经验也佐证了这一点，所以费率持续降低的潮流是不可阻挡的。

如果不想降价，亮出真本事来！

想要逆流而上，就只有两条出路，第一条就是自己发力成为寡头！

最近易方达调低了两只ETF的运作费率，由管理费&托管费0.5% 0.1%的水平降低到0.15% 0.05%，直接看齐了之前平安创业板ETF的最低水平。而平安基金即将发行的人工智能ETF也将是这个费率水平！

易方达的两只ETF规模不大，对手强大，降低费率对于自身影响不大，反而有希望和市场上的霸主掰掰手腕。512930平安人工智能ETF的对手则是161631融通人工智能LOF，相比之下，融通0.8% 0.15%的费率水平就处于明显劣势了，这基金做到五六个亿的规模不容易，但是现在胜利果实很可能被平安基金摘走！

诸如融通人工智能的遭遇以后不会少，在费率优势的加持下，中小基金公司越来越难做指数基金，甚至不少大公司也会被迫出局，市场终将成为几大寡头包场的局面，有本事自己做寡头！做了寡头再为所欲为，就像现在的阿里巴巴和腾讯。

第二条出路就是拿出真本事来，让投资者甘心为你付出高价，能够做出稳定的增强业绩，谁也没有话说，多赚的当然愿意分给管理人一部分！

充分的市场竞争是公平的，要么有能力，要么有魄力，指望保护是没有用的，躲在温室里，基金经理可能混到了退休，职业生涯画上圆满的句号，但是基金经理所服务的基金公司估计就没有未来了。现在还是有100多家券商的，但是又有多少活得只剩下一张牌照了？公募基金公司的数量多于券商，也会有更多的基金公司活得只剩下一张牌照。

拖字诀终究是没有用的，躲得过一时，躲不了一世，个人利益VS公司利益、短期利益VS长期利益、管理人利益VS持有人利益，总得有杆秤。