这个标题老朋友应该看过，大约在半年前我写过《看空垃圾白酒！》然后我的运向来不错，青青稞酒涨停当晚发文，股价第二天就跌停了，害我被一些喜欢跟着游资炒垃圾股的朋友追着屁股一顿喷。

这次没有提前给大家发出风险警告信号，主要是我把它从自选股里面剔除了。我以为垃圾白酒经此一役一地鸡毛之后，就不会再有资金炒作了。看来是我太天真了，韭菜割不尽，春风吹又生。如果不是昨晚一位朋友留言给我，我都没发现后排的垃圾白酒又涨回来了。

数据来源：Wind

虽然大家都说白酒是YYDS，但大部分朋友还是没太搞明白白酒为什么涨？

一部分朋友会以为，现在年轻人越来越少喝白酒了，白酒整体的消费量是不断下降的，白酒的业绩肯定是假的，所以前几年一直看空白酒，然后一直就被打脸。

白酒行业整体消费量确实是下滑的，但高端白酒的消费量却在不断增加，并且高端白酒的价格也在不断增加。白酒行业也算是整个中国经济的缩影，增量时代转入了存量时代，但不代表所有白酒企业在存量时代的业绩就一定会很差，只是行业会更加内卷而已。

其实不光是白酒行业，比如隔壁水泥行业也是类似的道理。水泥行业增量早就见顶了，行业增速甚至还是负数，但水泥行业的集中度在提高，份额被龙头公司吞掉，并且水泥价格能够持续上涨，业绩依然就会很好，直到有一天集中度没办法再大幅提高了，价格也很难再上涨，那么业绩才会迎来增长停滞。

数据来源：Wind

所以有一部分朋友认为，既然白酒是YYDS，那么所有白酒股都值得投资，这个逻辑就是错误的。永远的神只有头部的几家龙头企业，或者这几年走扩张全国化的酒企，其他白酒企业一没办法获取更多市场份额，二没办法持续涨价，业绩很难有保障。

有朋友昨晚也留言道，看不懂我为什么喊青青稞酒是垃圾白酒，大家看下面两张数据图就清楚了。第一张图是贵州茅台的盈利预测图，过去几年贵州茅台的复合增速都有15%，未来三年市场预期也是15%左右，所以业绩增速是低了点，跟动则30%-40%+增长的没法比，但胜在业绩稳定。

数据来源：Wind

而青青稞酒的盈利预测图就很难看了，利润增速忽高忽低，营收增速持续下滑，最近两年营收甚至转为负增长，并且未来三年的盈利预测是一片空白。

我之前跟大家说过，国内机构调研是非常内卷的，大家都想抢先一步比对手挖出优质股票，大家都想在行业景气度拐点之前通知自己的客户提前跑路，如果一家公司连续三个月没有新研报覆盖，就说明基本面逻辑大概率是走坏了。

而国内机构的潜规则是不会出示看空报告，那么没有机构愿意覆盖调研的青青稞酒其实变相被绝大部分机构看空，这种股普通人尽量别碰。

数据来源：Wind

青青稞酒的大股东也是趁着这波炒作疯狂减持，与之对应的是谁去接盘呢？肯定不是机构，因为刚才说了这种没业绩增长的股票机构不会喜欢的，只能是游资和散户去买。游资最终有没有被套我不知道，但散户大概率会被套。

去年三季度青青稞酒的股东人数也就2.4W不到，今年一季度已经涨到6.9W，增加了180%+。下个季度估计还会继续涨，希望不会涨到10W以上吧，不然就太惨了。

数据来源：Wind

我前天在《不要太过乐观》这篇文章也给大家说到，做投资研究有两种行为特别费力不讨好，一种是在阶段性底部的时候提示机会抄底，这时候大家都被跌怕了，觉得你在市场出现大风险的时候让大家抄底无疑就是个大骗子。一种是在行情持续大涨的时候提醒风险，这时候大家都涨嗨了，觉得你跳出来提醒风险就是挡着全世界赚钱。

看空垃圾白酒对我没有任何益处，A股没办法做空，而且那么多疯狂的资金，贸然做空的风险也很大，风险收益不成正比。但我之所以反复给你们写这些，是希望多一个看到我文章的朋友，就少一个青青稞酒这类垃圾股的股东。

至于今天白酒整体大跌，不需要太多解读，就是炒作情绪退潮+估值涨到高位了。白酒估值跌下来依然是值得多看的行业，有空的话可以重温今年3月5日写过的分析报告《壮士们，已经开始抄底白酒了？》，分析逻辑我就不重复了。