有的基本面指数注重高分红，可以是高分红额，也可以是高分红比例，即高股息率。有的基本面策略指数以高股息率为主要策略，兼顾价值、质量等等。那么，高股息率指数优秀在哪里？

　　股息率是一年的总派息额与总市值的比例。即股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值和是否现金流真实可靠的重要标尺之一。因为分红高的公司是高质量的好公司。这方面，也要注重公司质量，一些公司尤其是周期性的公司，经营情况一般，甚至正在走下坡路，最后会得了一点现金分红，却损失了市值。

　　长期看高股息策略在中美股市均有效，考虑股利再投资，05-15年沪深300高股息率组合年化收益率25%，高于低股息组合16%。高股息股上涨往往是市场阶段见底信号。选每年末沪深300指数股息率TOP10构建高股息组合05-15年年化收益率27%，高于指数收益率20%。

　　股息率越高，公司的股价越低，即PE越低。上涨的可能也越高。对于不需要扩张的企业来说，如果赚来的钱不用于分红，那么只能放在账上，或者去银行理财。于是公司的净资产不断增加，ROE就会不断下降。而公司如果把多余的利润分配给股东，股东可以选择更高收益的投资。比如在公司股票的股息率高的时候加仓公司的股票。如果公司不分红，投资者就只能通过卖出实现最终的回报，而公司的股票也可以一直不涨，那么投资者一直没有回报。而对于可以持续分红的股票，可以获得的收益至少是股息率。每年分红除权后，股价直接回到除权前的价格，维持这个股息率。即股价的下跌会提高分红部分再投资时的股息率，而股价一定会涨回来，而股价的上涨会降低股息率，却会提高持股的收益率。

　　如果公司分红，股票不涨，但投资者可以选择用分红再买入公司的股票。因为分红的利润是不影响公司的正常经营的，所以公司可以持续盈利，分红比例也能维持，假设公司的股价不涨，只是分红时进行一下除权，那么股价会不断降低，公司的市值不断变小，PE下降，股息率下降。但因为分红可以再买入，所以投资者拥有的股票数量会越来越多，市值也不会减小。极端情况，除权可以把公司市值变成0。但公司每年还是赚那么多利润，公司的市值是不会变成0的。也就是股价必须上涨。如果公司分红，股票在除权的价格后还继续跌，那公司的市值会更快地跌到0，这也是不可能的。

　　股息率指标好，也要看看能不能持续，即公司有没有持续分红的能力。而且，股息率可以作为一个辅助，还需要进一步鉴别公司经营质量的优劣。中证高股息精选指数的编制就是用的这种好办法。

　　在中证高股息精选指数的编制方法中，特别重视对上市公司质量评分，并把它作为筛选筛选成份股票的重要标准。这有四项指标：

1、总资产回报率：这个指标考察企业的业务盈利能力，识别是不是一个“好生意”。而且，如果公司是靠大量举债来实现高盈利的话，那么会因为总资产回报率指标低而落选；

2、成长性：这个指标评估企业的盈利增长能力，即使是高股息红利股，我们也要求公司盈利要保持增长态势；

3、经营现金流：这个指标评估的是企业的盈利兑现率，简单说就是企业账面上的利润有多少是实实在在的现金收益，这可以有效防范企业虚高利润的会计问题；

4、现金偿债率：这个指标评估企业的偿债能力，可以防范因企业债务率过高而产生的信用风险，甚至影响到企业正常运营的风险。

　　通过以上四个指标的质量评估，可以有效保证入选的上市公司是一家经营稳健的好公司。

历史上，高分红个股有哪些特征？

特征一：高股息率公司（>3%）每年平均涨幅均高于上证综指。

特征二：较多分布于公用事业、银行、纺服、汽车和交运等行业。

特征三：市值较大且盈利能力较强，但业绩增速低于整体水平，这从侧面反应了高分红公司偏成熟期公司。

特征四：负债率低、现金流好，但资本支出与整体水平相当。

高股息率优质上市公司筛选条件：

（1）PE不超过20倍；

（2）ROE不低于10%；

（3）2018年净利润现金含量大于等于100%；

（4）最近12个月股息率大于6%。