2015年下半年中小创泡沫破裂，截止2018年最低点创业板只剩下了三成，中证环保指数只剩下了三成，中证传媒指数只剩下了不到三成。市盈率从上百倍下跌到了三十倍左右。
去杠杆去泡沫，新兴行业的泡沫也被挤得从严重高估、到高估、再到合理、最后到了低估。 新兴行业从2012年底二三十倍的市盈率开始修复，上涨到最高点指数都有五至七倍的涨幅，下跌七成后点位仍然是原先的两倍，六年的业绩成长年均也是一成多。创业板、环保、传媒行业弹性大，暴涨暴跌，这种周期性超过了券商，包括之前的白酒行业的任何行业在高弹性高预期中，都可能成为像周期行业一样暴涨暴跌。

　那么，我们应该怎样对待穿越牛熊周期。

　首先，估值是最根本的，坐等政策和市场的变化。券商行业要在市净率低的时候买，尤其是破净的时候。白酒行业要在市盈率低的时候买，到了十倍以下的市盈率，无论行业的基本面怎么得差，也有了安全边际。同理，创业板、环保、传媒这些新兴行业，市盈率下跌到了三十倍以下，甚至到了二十倍以下，无论行业的基本面怎样变差，也有了一定的安全边际，创业板公司质押率高，商誉高，互相爆仓，这些问题继续延续下去，会带毁了经济。所以，政策开始扶持中小企业，延续质押期限不会爆仓，慢慢消化质押问题。所以在有了安全边际的情况下，坐等政策转向，收拾残局，迎来双击也是一个不错的办法。

　其次，利好利空是佐证，有能力的可以把握趋势。历年快到年底的十一月份开始，也是资金流动性比较好的时候，在去杠杆打压了那么多年，尤其是今年下跌了那么些，政策市场开始反转，又释放了流动性，今年的十一月份也迎来了上涨。每次可能是相同的，每次可能也会是不同的。即使是相同的，对此理解也是不同。

　科创板带着注册制的推出，从今年年初至今，创业板ETF、环保ETF、传媒ETF这些指数基金份额增长了数倍，也证实了市场在下跌中慢慢布局了这些新兴行业的指数基金。只是这些都是在市场下跌的时候解读为利空，上涨的时候市场才反应过来解读为利好。这几天全球普跌下，创业板爆了天量，文化传媒板块也领涨。所以，还是估值是最根本的。如果没有安全边际，会有趋势，但不会是中长趋势。而有了估值的安全边际，可能现在是反弹，但具备了一定的安全边际，中长趋势早晚会来。否则来了也拿不住。总之能够把握趋势和能够提供一定的安全边际，二者必须其一，还要坚定不能漂移，才有可能胜算。

　再次，好的时候想到不好，不好的时候想到好，学会等待。2015年的时候羡慕2012年底的估值，涨得越高越认为不可能再回到从前的估值了，在下跌过程中一路抄底，到了合理偏低是信心最足的时候，然后到了低估的时候，一些投资者已经不敢再抄券商环保传媒这些行业的底了。所以，持仓和持币以及持有一定的仓位，哪种情况都要学会等待，静观其变，出现有利决策的机会，果断出击。

　最后，计划好资金安排是最重要的。一轮牛熊周期下来我们认识到了行业都有周期性，用安全边际做一个下跌幅度的压力测试，下跌到哪里都敢按照计划抄底，才是比较可靠的定投方法。耐心等待、静观其变、执行计划、方法如一。

　创业板包括医药、传媒等，创业板的市盈率30倍。环保行业又有PPP质押问题的减弱。环保行业现在不足20倍的市盈率。等待中小创的问题解决了，会不会又出现下跌停牌等情况。之前的三聚环保、神雾环保、东方园林等等出现了问题一次甚至数次停牌，跑也跑不出来了。这些行业质量参差不齐，所以，直接上指数基金是最好的选择。既避免了选择公司的能力不足，又避免了公司出现问题停牌不能及时跑掉。

　创业ETF（159952）、环保ETF（512580）、传媒ETF（512980），行业指数基金有着同样稳定的成交量，便于场内进出。场外的可以做C类行业轮动，创业板ETF联接C（003766）、环保ETF联接C（002984）、传媒ETF联接C（004753）。