2018 年 5 月 14 日是个好日子,尤其是对蓝筹股。
是的,这一天,MSCI 指数公司将公布 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数的成分股,并于 6 月 1 日正式生效。
这意味,全球万亿级追踪此指数的指数化资金,将按照成分股买入 A 股。能纳入成分股的 A 股,自然是平增买盘。而暂时,大蓝筹是最大的受益者。
A 股进入 MSCI 这件事,来来回回也是折腾了好几年了。
在去年的 6 月,MSCI 明晟经过考虑,终于宣布: 将 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数 。
关于这一决定的巨大意义,其实不用多说了,过去数年已经有太多人太多次的分析了。
来自申万宏源王胜兄的两个数字可以概括这个决定对于 A 股的巨大意义:
根据 5% 的市值纳入因子,2018 年被动增量资金可能达到 1000 亿左右; 未来 100% 纳入将到 1.8 万亿元左右增量资金 。
MSCI 纳入 A 股,采用的是渐近的方式。从国际惯例来看,这个过程往往要持续五年,甚至有过 6 年、9 年这样的先例。
当然,五年九年都太久。普通投资者,还是先布局好 2018 年的时间节点。
下图是申万宏源整理的时间表,可以看到 2018 年有两个关键时间节点。第一个迫在眉睫,5 月 14 日出成分表,6 月 1 日生效。第二个则是 8 月 13 日出成分表,9 月 3 日生效。
MSCI 纳入 A 股,采用了分步走的思路。
暂时,纳入的只是 200 多个大盘股,中盘股的纳入还要等未来。
所以很显然,在 2018 年谈及 MSCI 效应,大盘股是主角。
说到这里要做个小知识普及,虽然传统上反应 A 股表现的 MSCI 指数是 MSCI A 股指数,但是这个有 800 多个成分股的指数并不是这波 MSCI 将 A 股纳入新兴市场指数的载体和渠道。
是的,真正反应这个步骤的,是一个叫 MSCI 中国 A 股国际通指数的新指数。看到这个指数,可别以为是通过 QDII 或港股通买港股的海外投资基金,这里的 “国际通” 代表的是 A 股走向国际的意思。
南方基金这样制图,比较好的反应了这两者的区别。这个指数其实是考虑了眼下投资渠道以陆股通为主现状下,为海外投资者定制的。
从下图也可以看出,这个指数是以沪深 300 指数的精选为主,略带少数中证 500 指数和其他指数成分股。
5 月 14 日公布成分股,6 月 1 日生效。
从指数投资常见的惯例来看,大多数指数基金一般会选择提前渐近建仓,避免在 6 月 1 日单日建仓对于市场的冲击过大。从这点来说,未来的半个月,尤其是后面一周,蓝筹股显然会得到资金的支撑。
当然,蓝筹股眼下值得关注的利好,还不仅仅于此。
下图是恒生 AH 股溢价指数,可以看到从此前的 135 点回落到近期的 123 点上下,大蓝筹相较 H 股已经回落了相当的幅度,虽然相比去年初的低位还处于比较高的水平,但是从短期来看,至少存在相对阶段走强的可能。
更何况,放眼海外市场,美股和 H 股都处于一个计划向上突破的敏感位置。
下图可以看到,无论是 S&P 500 指数还是恒生国企指数,都站在了布林线的上轨——从以往的经验来看,如果能够这个位置向上突破,那么可能就是一波向上行情的开始。从 S&P 500 指数来看,似乎已经初见端倪。
也许,在 MSCI 的消息刺激下,在此前相对港股弱势许久之后,大蓝筹会有一波阶段性行情。能持续多久不好说,但是参与一番,总是好的。