债市顺风期已过，股强债弱持续
6小时前中国证券报
2019.3.19日，债券市场保持弱势震荡，尾盘跌幅扩大，期、现货齐跌。分析人士指出，现阶段宽信用难证伪、风险偏好难逆转，且通胀预期抬头构成增量利空，债市收益率继续下行的难度加大。
期债尾盘杀跌
19日，国债期货尝试反弹未果，尾盘再度杀跌，未能扭转颓势。盘面上看，10年期国债期货主力合约T1906早间低开高走，一度上涨0.14%，但午后期价跳水，尾盘跌幅扩大，收报97.385元，跌0.16%，延续了上周以来的调整势头。
19日，银行间市场上，现券成交利率稳中有升。10年期国开债活跃券190205尾盘成交在3.65%，较前一日尾盘上行0.5bp；180210尾盘成交在3.71%，上行0.25bp.10年期国债活跃券180019尾盘成交在3.16%，与前一日尾盘成交利率相当。
近期以弱势震荡为主
年初以来，债券市场有所调整，股强债弱的特征比较明显，股票上涨似乎对债市造成了较大冲击。分析人士称，风险偏好提升和居民资产再配置，难免会对债券市场造成一定的不利影响，但债市收益率陷入震荡乃至有所回升，关键还是市场对信用环境和基本面形势的看法出现了变化。
业内人士表示，如今宽信用成效初显，加之外部风险因素有缓和迹象，经济大幅下行风险有所收敛，货币政策放松力度最大的阶段可能正在过去。而2018年债市收益率大幅下行，2019年初创阶段新低，已较充分地反映了市场对经济下行和货币宽松的预期，继续下行的难度加大，且可能面临“预期差”的扰动。
除了宽信用难以证伪之外，机构还提示关注资金面波动及通胀预期抬头带来的影响。2月下旬、3月中旬资金面都出现了短时收紧的现象，这当中主要是时点性、季节性因素在起作用，但也引起了市场对政策取向的关注。从以往来看，进入二季度，流动性水平可能下降，波动则相应加大。流动性波动对债市的影响要远大于股市。而受相关疫情影响，越来越多的人认为，始于新一轮“猪周期”已提前启动，今年猪价上行比较明确，且存在超预期上行的可能性，会对未来一段时间CPI产生向上的压力。再看股市虽有震荡，仍属于强势震荡。股强债弱局面将持续。