ECB继续降低央行的“底线”：降低存款利率10基点至-0.5%（时隔3年多再次降息），11月起重启QE，每月购买200亿欧债。不出意料的，欧洲央行进一步陷入“衰退--宽松--宽松无效--进一步衰退--进一步宽松”的泥潭，此前我多次表达ECB不仅将在很长很长一段时间内无法退出宽松，还要进一步的“日本化”。相信接下来日本央行也会有所行动，扩大QE、继续降息、乃至动用直升机撒钱（MMT的新世界欢迎您）。另外，川普在消息过后大骂FED，要求FED跟进ECB的宽松，川总的观点是：欧元贬值不利于美国出口，他们借钱倒贴利息，而我们要还付利息，美联储就只知道等等等（数据）。
不过，欧洲央行的进一步宽松市场早有预期，大家都知道QE将会重来，只是时间问题，因此在消息公布后，欧元虽然一度大跌，但快速拉升大涨，同样，黄金一度暴涨，随后大幅回落，美、德、日等10Y国债也是先涨后跌（这几天美债持续下跌，收益率从1.46%大幅升至1.77%）。
估计很多人不理解负利率，所谓的负利率，并非是针对储户的，而是针对银行存放在央行多余的准备金的负利率（即负债端的负利率，存在央行的准备金还要给央行钱，注意这和法定存款准备金不一样），银行是不敢问储户去收钱的，因为向储户实施负利率的话大家必然挤兑，为什么不持现呢？所以，最多也就是0存款利率。那么，在这种情况下，银行想要平衡资产负债表，必然只能调整资产端的结构，去拼命消耗准备金去放贷，寻找更高风险的企业放贷（垃圾债的牛市），但如果私人部门没有信贷需求的话，利率再低大家也不愿意借钱，那怎么办呢？只能寻求央行的帮忙，负利率地区央行都会给出各种对银行的补偿方案，比如ECB之前推出的TLTRO，即银行问央行借钱，央行还会贴钱给你。但以这种方式，根本无法实质性的改善实体的信贷需求，显然是非常荒谬的政策。
不论如何，负利率时代下的银行已经失去了赚息差的能力：一方面在央行的准备金要付钱，一方面又不可能问储户收钱，一方面低利率贷款还放不出去，所以，看看欧日那些银行股的走势就一目了然了。
至于国债的负利率（你借钱给国家，国家不仅不给你利息，还要问你要钱），那不过是银行在负利率和没有信贷需求下的不得已为之——把所有资产的剩余利率压榨干净，只要比央行准备金的负利率高一点，总归还是“赚”的。