有朋友问,指数基金长期在低估区域,我们是不是就没有收益了哇。
其实仅仅是在低估区域投资,即使牛市不来,指数基金的收益都会很不错。
给大家看三个特殊的案例,这三个案例是红利ETF510880,中证红利100032,基本面50 160716。拿这三个举例,主要是因为它们成立时间都很长了,都有5年以上历史,是老牌的优秀指数基金。
这三个指数都有个特点,2012-14年处于低估,现在仍然处于低估,低估时间持续比较长。所以可以分析一下,在低估区域投资指数基金,如果指数基金没有涨回正常或高估,我们能获取多少收益。
1、红利ETF(510880)
追踪的是上证红利指数,它从2011年6月份进入低估值,期间基本都在低估区域,除了2015年初到股灾阶段。我们来看看它在低估区域的收益情况
2012年 9.63%
2013年 8.85%
2014年 56.6%
2015年 11.54%
2016年 -4.05%
当前估值8.2PE,上一次出现这个估值在2012年8月份,考虑上分红,当时红利ETF的基金净值是1.86元左右,把期间分红再投入考虑上,现在净值是3.3元。
假如从2012年同样的估值买入,到今天基金净值上涨了77%,年复合收益率13.5%。前后估值没有变化。
2、中证红利(100032)
中证红利从11年9月份进入低估值。随后期间也是基本在低估区域,除了2015年牛市阶段。
2012年 10.06%
2013年 6.92%
2014年 48.47%
2015年 30.42%
2016年 0.59%
当前估值正好10PE,上一次出现这个估值在2012年4月。当时100032基金净值1.68元左右,把期间分红再投入考虑上,现在净值是3.04,上涨了80%。年复合收益率也基本在12%左右。
3、基本面50(160716)
基本面50从11年8月份进入低估值,随后也是基本在低估区域,除了2015年牛市阶段
2012年 11.28%
2013年 10.82%
2014年 77.24%
2015年 5.21%
2016年 3.87%
当前估值 9.91,上一次出现在2011年8月份,净值0.66元。到今天是1.255元,上涨约90%,年复合收益率13%左右。
PS:要注意一点,同期也有很多其他的低估值指数基金,从低估值长到正常估值甚至高估了,例如消费医药行业指数基金、例如小盘股指数基金,当初也都是低估值的。这三个比较特殊,前几年低估值,现在仍然低估值,还没有涨上去,所以举个例子。
为何估值没变,仍然处于低估,还能提供13%级别的收益率呢?
主要有两个原因:
1、盈利上涨
长期投资过程中,指数背后公司的盈利会不断上涨。这样即使估值不变,指数基金也会上涨。
2、指数定期调仓带来超额收益。
指数每次调仓的时候,像红利指数会把股息率变低的挑出去,换股息率更高的进来。短期里股息率变低往往是因为股价上涨,股息率变高往往是因为股价下跌。所以每次调仓,红利会把一些涨的多的卖出去,跌的多的买进来,相当于做了一个“高卖低买”,赚了市场的钱。基于股息率的变化进行的调仓,每年能调整10-20只股票。红利指数多出来的收益,就是因为赚了这部分市场波动的钱。基本面50也会根据估值调整成份股。
往往市场波动越剧烈,指数这种定期调仓、被动“高卖低买”赚到市场的钱就越多。14-15年的牛市加加剧了市场波动,为这些指数基金带来了额外的收益。
收益远不止如此。
另外投资低估值指数基金的收益是远不止如此的。
原因很简单,估值还处于低估区域,相比前几年根本没太大变化。不要求指数基金进入牛市高估,仅仅是恢复到中枢,我们获取的收益,都会比上面计算出来的13%的收益要高很多。长期投资过程中,指数基金的估值每提高一个台阶,我们的收益率就会提升一截。
所以定投的时候是很安心的:长期处于低估值,给了我们不断定投买入更多股份的机会,同时也会提供不错的收益率,何况每隔若干年就会有个牛市再给我们包大红包。当然前提有两个:长期持有,分红也要在低估的时候再投入。
我们也无法判断什么时候会来牛市,不过未来10年内大概率是会出现至少一次牛市的。从现在投资,到牛市高估卖出,大幅超过15%的年复合收益率是大概率的。这也是我目前投资低估值指数基金的预期。
总结
所以低估区域买入并不是没有收益,甚至牛市不来,收益都会不错。只要稍有牛市,收益就会迅速放大。而且最重要的是并不需要付出太多的精力:只需要每个月拿出几分钟定投低估值指数基金就好。策略简单容易理解,执行也非常方便。目前低估的指数基金,长期看提供超过15%级别的年复合收益率是大概率的。
(原文转载自:银行螺丝钉)
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