今年以来中证500ETF（代码510500）大幅跑输香港中小（代码501023），何也？

其实主要原因还是中证500指数的估值在年初的时候远高于标普香港上市中国中小盘精选指数。

提到中证500，还有必要提一下创业板指数。中证500指数和创业板指数是代表中小市值公司的典型指数。但是，我们看到目前创业板指数的估值要比中证500指数的估值贵多了。当前创业板指数PE（ttm）为30.01倍，而中证500指数的PE（ttm）则为19.07倍。顺便说一下，创业板综合指数的估值更贵——跌到现在还有44倍市盈率。

说明：

1、创业板指数从创业板股票中选取100只组成样本股，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数与深证成份指数、中小板指数共同构成反映深交所上市股票运行情况的核心指数。创业板指数样本股调整每季度进行一次，以反映创业板市场快速成长的特点。

2、创业板综指反映深圳证券交易所上市证券价格的综合变动情况以及市场总体走势,2010年08月20日正式发布。

创业板指数发布于2010年6月1日，基点1000点，2015年疯牛的时候该指数一度涨到4037.96点。当时很多投资者认为创业板指数的编制方法具有优越性，它代表了“中国新经济”，这个指数还会继续涨。现在，创业板已经跌到了于1348.28，已经跌去大半。

于是又有很多投资者在想创业板指数跌过头了，跌到了历史估值底部区域，创业板已经具备不错的配置价值了。

对这样的想法笔者持谨慎态度。因为创业板指数无论是跟中证500比还是跟沪深300指数比，估值都要贵不少。遗憾的是创业板指数的成长性居然比主板还差。

说创业板指数的估值处于历史底部便认为创业板指数有很大投资价值的投资者可以看看香港创业板指数——标普香港创业板指数的长期走势。在未来A股可能面临港股化的背景下，标普香港创业板的走势或有一定参考意义。

最后，投资者买指数基金，有的时候还是要看一下指数基金跟踪的指数的估值的。