个股与基金投资的区别

今天40周年的大会上，研祥智能的董事长上台讲话，随后股价的表现是这样的，

而中国建筑今天也有领导上去讲话，结果怎样大家也有目共睹。私房课有朋友说如果换成是一家科技企业的老总上去，怕是当天直接起飞。

对此我是深有同感的。

最近由于聊个股比较多，所以很多朋友可能都觉得我就只谈个股的，而后台那边不时也有新朋友开始问到一些“个股N选一”的问题。

其实关于类似问题，之前也写过一篇文章给大家谈过——《硬核干货，如何证券认识投资风险》。

我个人是非常不建议这种“几选一”的思维，在对公司都有了解的情况下，根部不同的性价比和赔率来进行分散配置，才是合理的投资策略。

也就是，我全都要。

不过，也有一些其他原因导致老铁们只能“几选一”，比如说资金体量不够大希望博一个股票。

但是，如果是这种理由，我会强烈建议你去买基金。今天也顺着这个思路，给大伙聊一个话题，你究竟适合买基金还是适合买投资个股？

哪类投资者不适合投资股票

对于基金和股票两个品种的选择，我希望从“什么样的投资者不适合股票投资”来给大家做剖析。

首先，资金量小于5万不适合。

没错，直接从资金量上给大家分析，如果你的投资体量是小于5万的话，那就千万不要投资个股，原因很简单，个股的投资必须遵循分散原则，因为你的组合必须要具备容错率。

而一个个股组合保守来看起码要分散到3个以上的行业，5个以上的股票里，最好的情况是8-10个公司。像上面的组合，里面有三家公司一年下来的收益率亏损2%-50%，且有两家是前2重仓，但最终的亏损只有9.5%，就是分散的力量。

那么在做分散的情况下，由于A股有不少股价偏高的公司，一手下来都需要将近1万甚至更多资金（比如平安），所以如果你要买够5家公司的话，5万是一个低到不能再低的门槛，而更好的资金体量，则起码是10万以上。

然而，如果你买基金，那么就不需要那么多钱，像小牛慢跑组合一手下来几百块就完事，但里面却已经配置了5-8个基金，而一个基金里面又极度分散到几十家公司，所以天然就是一个非常分散的组合。

其次，没有基础的知识储备和理念不适合投资个股。

实际上，个股相对于基金，对于投资者而言要求虽然有所不同，但总体上难度大很多，因为配置个股你需要对公司有真正的了解，就像黑四类这一年里的表现，如果你对企业不了解，基本是扛不住剧烈波动的。

但是对于基金，需要掌握的知识要少很多，尤其是指数型基金，重点在于对几个估值指标的掌握，以及一些策略的原理。

除此以外，更多就是考验你的投资理念，而你并不需要时时刻刻担心，以及去反复跟踪是不是企业基本面出了什么问题。

从波动性来看，基金的波动性一般也是比个股要更低（除去部分极低成交的品种）。

以上证50和它里面的三大龙头为例，虽然从19年到现在上证50的收益率是最低的，但是波动率却比另外三个都要低。

像3月份的那波下杀，上证50跌了14.85%，而最高的招商银行则跌了19.1%，平安和茅台也跌得比上证50更多。

当然，你可能觉得这只是一个缩影，那么我们再来进一步看看小牛慢跑这个组合的波动性，

小牛慢跑成立以来的最大回撤和年化波动率，均比单一的沪深300要更加稳定，这里的极限回撤也包含了3月份疫情暴跌的行情，这也是通过更加保守的基金选择来达到的效果。

而如果你是配置股票甚至是配置一个股票，那么你的波动就会剧烈非常多，哪怕是专注低估蓝筹的白马组合，在3月份的时候极限回撤也达到16%。

最后，不能承受20%以上波动的，任何股权类资产都不建议配置。

如果你对于波动的承受程度小于20%甚至小于10%的话，那么我会建议你配置药师的稳如泰山增强版组合，收益稳定波动极小。无论是基金还是个股，这种权益类资产都注定会产生非常大的波动，像今年的港股，恒生指数的最大回撤都可以达到28%，如果你承受不了这种剧烈波动，那么就很难真正在底部拿好你的标的。

基金的挑选

那么，在明确了自己的资金体量以及投资方面的知识储备情况后，如果你想要配置基金，我强烈建议从指数基金开始入手。

虽然这一年多里主动基金有不少人在谈，但实际上你对这些主动基金的认识更多是基于这一年多的优质表现，我相信不少人没有经历过，或者已经忘了18年时候主动基金的惨况。。。

指数基金的优点就在于透明度，由于估值可知，策略稳定，并且历史ROE稳定（ROE不稳定的指数基金基本不建议配置，除非赌周期）。

所以你配置指数基金对于未来的收益率是可以有一个比较清晰的预判，但是如果你配置主动基金的话，那么基本就是押注在基金经理上了。

而对于基金经理的判断，相当部分的人也只是停留在对他们的历史业绩上，但是对于基金经理的真正投资风格和特点，未必能认齐全。

所以，如果你要投资主动基金，你必须问问自己，如果哪天这个基金回撤20%甚至更多，你还愿意相信吗？

而指数基金的估值和ROE乃至分红率，都是非常清晰的，所以在低估阶段面对回撤，我们依然能够保持不错的心态。也许在当下大家对于这些还不太理解，毕竟主动基金确实太热，所以算是给大伙提醒一下，至少要做好心理准备。

如果在当下还盲目追高一些热门主动基金，使得持仓成本大幅提升，那么一旦后面风格反转，到头来反而容易出现亏损。

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1.9月份M2同比增长10.9%，预估10.4%。社融增量34800亿，预期30000亿。这水量突然就放大了，这数据一定程度上可以解释国庆之后成长股凶残的原因。

不过，这种超预期的数据，也反映出当下的经济复苏情况也超预期，而经济复苏的逻辑，对应的就是咱们的黑四类和周期股。

叠加十年期国债收益率的持续走高，大家要相信，事实和时间，是站在价值股这里的