周期起

今天没等到黑四类的爆发，隔壁周期股却突然飞起来，煤炭龙头的神华沉寂一波后今天AH股分别大涨了1.96%和2.86%，有色龙头紫金矿业AH股分别涨8.12%和0.77%，其中A股创下了年度新高，并且也显著突破了15年的新高。

周期股最近几个月我聊得比较多，主要在于这板块现在确实迎来了近年来少有的各种催化剂叠加和估值底反转，比如有色龙头紫金矿业就因为黄金暴涨以及经济复苏带动的铜价上涨逻辑，而煤炭龙头则是受益极端的低估值和顺周期下的市场预期反转。

关于紫金矿业的逻辑大家可以再次看回我之前的文章——《聊聊这个牛市大杀器板块》。

煤炭方面除了神华外大家还是可以关注露天煤业，相关文章是这个——《牛市特征进一步确认》。

当前位置的判断

不过，周期股今天再飞了一下后，可能有不少朋友对于目前是否进场的情况会感到疑惑，尤其是对于已经创下新高的紫金矿业。

对于紫金矿业来讲，考虑到目前市场整体的泡沫化和资金情绪比较高的情况下，如果现价再说具备安全边际，那肯定不行的。

单就PB来看，紫金矿业目前的位置整体而言算是处于中枢偏高阶段，因此如果市场产生剧烈波动下，紫金矿业很可能会有不小的回撤。

但是，如果从基本面角度来看，紫金矿业目前正处于基本面反转的阶段，所以短期的业绩中枢在后续很有可能会因为不错的基本面表现而抵消掉。

也就是说，虽然紫金矿业目前已经显著脱离了低估区域，但是它的增长空间未必小，如果铜价和金价上涨保持且逻辑保持住，那么紫金矿业短期的基本面反转就很有可能继续，从而推动股价上行。

也就是说，紫金矿业目前的位置是一个偏右侧的机会，如果懂得把握这种机会的选手，可以考虑。

当然，我的投资体系是左侧为主，所以白马组合依然是没有弄。

眉飞色舞里，如果说目前还偏左侧的品种，那大概就是煤炭了，尤其是目前高股息的神华。

先看估值状况，神华H目前的估值可以说是处于历史极端位置，而且是近十年的极端位置，大家别看神华H今天好像涨了不少，其实今年还跌了10%。

那么，在这种估值下，神华的中报是怎样？

净利润下滑14.79%，相比一季度下滑22.09%有明显的回暖，考虑到整体的经营性未来大概率保持稳定，因此当下的分红率在经营不出现剧烈波动下也可以保持。

结合当前港股10%的股息率，可以说是非常极端的底部状态。

当然，煤炭中短期的价格确定性相比黄金和铜要难预估一些，但是作为国内第一龙头，神华的成本也只是仅仅比露天煤业高，

结合长协煤的销售占比超过80%，神华的稳定性还是有非常大的保障。

因此，相比起紫金矿业来讲，神华的安全边际要高不少，当然爆发力方面则可能会差一些。

另外，神华的另一个问题，则是大家最近特别喜欢说的赛道，从赛道来讲，神华的成长性跟黑四类相比要显著低一些，所以追求成长性的话神华其实并不算是非常好的品种。

其他值得关注的细分板块

周期板块方面，还有其他一些细分品种，大家近期比较关心的汽车板块，目前来看依旧是轮胎的性价比比较好，从轮胎格局来看，A股三家上市公司目前的区别不能说非常大。

他们的逻辑其实比较相似，都是走海外扩张的路径，所以一个比较简单的策略是选择打包来买，只要其中一个跑出来就可以，当然玲珑轮胎目前来看依旧还是龙头。

整车方面我的观点依旧没太大变化，长城是国内车企比较靠谱的选择，但是长城目前的反转其实还不能完全确定，只能说是国内车企里面反转可能性最大的一个，同时技术根基也确实足够扎实。

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1.今天港股有点抽风，早上还涨得好好的结果下午突然砸盘，我看了一下北向资金的变化，下午的时候也是瞬间疯狂流出，大致看了一圈消息也没看到几条靠谱。

这种闪崩大家还是不用太慌，因为长期来看外资怎么走就会怎么回来。至于国内公募抱团比较猛烈的品种，今天自然没受到什么影响，不过黑四类倒是给砸得很惨就是，尤其港股。

2.最近地产行业的三道红线规则让地产板块被打压不小，但实际上这个政策本质上是利好那些低负债经营稳健的地产公司，尤其是一些国企，而高杠杆经营的地产企业很容易会被迫低价卖掉自己的份额，另外8月份的地产销售依旧火爆，所以大家同样不需要担心。

3.今天港股出了两个新股，基本都不需要考虑，后续港股值得打的品种大概率是9月上市的蚂蚁金服，大家可以先提前准备。

这走势，像极了黑四类。。。。

市场的局部风险加大，但局部机会也在加大，我会持续给大家分享我对不同板块的看法和分析。

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