底部

今天大盘有起飞的迹象，各大指数尤其是前几天跌惨的科技板块今天带领蓝筹绝地反击。

港股方面今天由于港股通没开，在南下资金不流入的情况下也实现收红。

而且，这还是在昨晚美股大跌下所走出来的行情。

昨晚的港股也是很有意思，纳斯达克暴跌4.41%的情况下，中概股整体表现要顽强很多。

而今天北向资金也继续大幅流入。

前几天在给大家说到一些行情的时候，我提到平时有不少指标值得跟踪，这些指标能一定程度上判断底部。

跟踪了解这些指标的目的，并不是说能够根据市场情绪来进行买卖决策，对于买卖决策我一直都会根据估值。

但是，如果有多个底部指标出来，那么就能够进一步减少我们对暴跌的恐慌，并且在底部阶段的时候更加坚定。

数据特征

对于底部数据，我们最基本的指标当然还是离不开估值，不过估值除了我们平时看得最多的PE、PB及相应百分位之外。

还有个不错的指标——股债收益比和股债利差。

无论是股债收益比还是股债利差，两者的目的其实都是比较当前股票市场和债券市场的收益率吸引程度。

相比起单纯的估值百分位，这个比较能让我们看出未来社会资金流向的大趋势，所以能更好地帮助我们判断底部，因为资本天生就有逐利的趋向。

我们知道，十年期国债收益率是无风险利率的基准，而中证全指的PE倒数则代表当前整体股权资产的吸引力。

一般情况下股权资产由于风险性大很多所以一般都在十年期国债收益率上方。

但是，当股权资产的收益率大幅超过十年期国债利率的时候，一定程度上就是大盘底部的表现。

从上表可以看出，我们无论从比值，还是从差值来看，当前A股相对于债券的吸引力，都已经显著达到08年大底和14年大底的位置。

从这方面再结合AH两地的估值来看，当前很显然是一个非常重要的底部。

股债收益率比较是估值判断的延申手段，也是判断底部的最硬核指标。

在这之后，我们可以进一步看一些情绪指标来参考。

最经典的情绪指标，莫过于成交额和换手率。

这是整理过后的近两个月周成交额变化趋势。

从上图我们可以看出当前的成交额已经回落到春节前后的阶段，相比之前每天破万亿成交的疯狂交易额，这周以来的成交额只有5000多亿。

不过，如果再往前对比一下，上一年年底的成交额低位大概是在3000亿附近的位置。

所以，从成交额来看，当前的市场情绪距离绝对底部还有一段时间。

相比成交额，我个人其实更喜欢换手率这个数据，因为这个数据能够帮助我排除掉市场资金长期变化波动的影响。

截止到上周为止，市场的换手率是1.45%，考虑到这几天的成交额跟上周五变化不大，所以换手率大概率是保持在相关水平。

而近年来的一些底部位置，换手率一般都处于1%以下。

所以，这也侧面印证了，情绪方面当前的市场还不算特别冷清，不过总体来讲，相对之前那种每天上万亿成交换手率动辄去到2%以上的日子，现在的市场算是理性很多。

玄学指数

最后给大家说说我个人同样很喜欢用的指标，不过这指标稍微有点玄学味道。

百度搜索指数是一个我很喜欢用来观察情绪的指标。

从上图可以看出，近期股市的搜索率，其实是蛮高的，当前哪怕有了明显回落，也跟上一年的高峰期差不多。

我进一步对比了一下近几年的蓝筹和创业板的搜索指数，可以看出今年年初就像上一年年初一样，创业板从原本没人搜索的低谷一下跳起来成为热门搜索话题。

今年的蓝筹股也有一段小波峰，但是热度显然没有创业板猛。

而最近两周创业板的搜索情绪虽然明显下滑，但还是处于相对较高的位置，这个数据也跟前面的换手率和成交额趋势相互印证。

综上所述，我们可以初步看出，估值层面来看，当前大盘确实是处于一个非常不错的底部位置。

不过，从市场情绪来看，大家的热度还是比较高，尤其是前期的热门板块创业板，在经过一段时间的回调后，这两天的暴力拉涨很可能又会吸引一批人进场抄底，继续炒作。

所以，一些已经被抛弃的品种，如今大概率已经处于底部位置，而一些还在被炒作的板块，则有可能还没到底。

当然，没有到底部，不代表不能继续炒作，存量的市场只要找到扎堆的理由，都会炒一轮。

继续参与炒作还是趁着反弹逃命，就由大家来自行判断了。

......

1.今年一季度的公募基金业绩排名里，排前面的清一色的医疗基金。科技那几个虽然跑赢了大盘但是比医疗差了很多。

我们知道，排在前面的公募基金往往要承受魔咒，背后的原理是过度扎堆，所以一季度表现疯狂的医疗板块，后续大家可能需要再多注意一下了。

2.近期基建板块的好几家公司年报出来，有一个共同特点，分红减少现金流大增。这个现象的出现如果结合当前的基建放水大环境来看，未必是坏事，因为有可能是为后续竞标项目做准备。

所以大家不需要太担心，重点关注后续订单的增长情况就好。

这两天科技板块还是蛮HIGH的~

年报季到来，我会每天给大家跟踪最新的重点企业年报情况，喜欢的朋友可以点下在看，或者分享给有需要的朋友哦~