科技股的前沿

之前给大家聊到科技板块和传媒板块的时候，我曾经说过真正顶点的科技股和传媒企业，都在中概互联里面。

其中一个原因，是由我们的上市机制导致，由于A对企业的上市要求是有盈利，而很多真正起步期的优秀企业，基本都是亏损。

比如之前的美团、拼多多、B站，除此以外还有很多处于发展期的优质医药企业，都在港股。

所以，这些企业就只能选择去美股或者港股那里上市。

顺带一提，这个骚操作也让我们国内的中小企业很难进行直接融资。

这就是我一直不建议大家碰A股科技板块的一个重要原因。

以云业务为例子，大家总说这是新基建的核心之一。

然而，国内最强的两个云业务公司，恰好是阿里和腾讯。

2019年财年，阿里云业务收入达到247亿，同比增长64%，服务了超过一半的A股公司，国内的市场份额占比达到了47%。

云业务也是阿里众多业务板块中增长最迅速的一个。

另一方面，腾讯云也处于非常高速的业务增长阶段，根据2020年年报数据来看，腾讯的云业务为170亿，紧随其后。

从亚太地区来看，阿里云也占据了领先地位，并且市场份额也不断提升。

而云业务发展得这么迅速，并且电商业务也在稳定快速增长的阿里巴巴，当前估值如何？

曾经估值去到40PE以上的阿里目前PE已经跌倒21，这也使得整个中概互联的投资价值暴涨。

还炒什么A股科技啊，港股不香吗？

投资价值

中概互联指数的核心，主要是阿里和腾讯，两者占比加起来权重超过了60%。

所以，尽管当前腾讯的估值依然不低，由于阿里估值跌了不少，所以整体中概互联的估值处于相对较低的状态。

从PB来看，当前中概互联的估值已经跌到了历史新低的情况。

当然，考虑到腾讯和阿里未来的增长未必能会像以前那么高，所以中概互联整体的估值中枢可能要下移。

但即便这样，当前的中概互联也确实具备相对较好的投资价值了。

同时，中概互联本质上是这一轮疫情当中受益特别明显的品种，

（资料来源：申万宏源研究）

从上图我们可以看出，互联网板块中受益于疫情的细分行业，就包含游戏、超市（线上炒是）、快递（外卖）、在线传媒（在线视频）。

而恰好这些公司，在这一轮的暴跌中，也被无差别地疯狂杀跌，

这里顺带说说红筹指数，这指数背后的企业是注册地非大陆但业务在大陆的企业，港股里面大部分的互联网公司都是这种状况。

基金选择

然后说一下具体基金。

当前投资互联网指数，一般有两大指数，中概互联（006327）和中国互联（164906），这两个指数最大的差别就是腾讯和阿里的权重，前者加起来高达60%，后者则只有20%。

在过去的一段时间里，腾讯阿里两大龙头都远远跑赢整个互联网指数，所以中概互联在大多数情况下都是更值得配置的品种。

不过，正如我们前面所说，未来腾讯和阿里的增速有可能降低下来，而一些二线的互联网企业则可能崛起（比如B站和准一线的美团）。

所以，如果想多配置这些二线龙头的话，我开始挖掘一些主动型的互联网基金。

然后就找到这个——富国全球科技互联网（100055），这是一个专注投资海外互联网和科技公司的主动基金，我看了下持仓品种，可以说非常大胆。

腾讯阿里并不是这个主动基金的第一权重股，而是拼多多，同时B站和美团的权重都非常高。

这几家公司恰好是当前潜力最强的几家互联网企业，我估计未来如果字节跳动上市的话，这基金经理也很可能会把这公司纳入到权重股。

当然，由于过去很长的一段时间里，腾讯阿里都是增长最强劲的两个互联网企业，所以这个主动基金过去五年小幅度跑输给中概互联。

不过，从上表的对比可以看出，富国全球科技互联网在腾讯阿里权重偏低的情况下，并不算跑输中概互联太多。

如果跟阿里腾讯权重相对较低的中国互联相比，富国全球科技互联网基金就有明显的超额收益。

所以对于整体的互联网公司把握来看，张峰这个基金经理还是比较不错。

同时，未来随着腾讯阿里增速减缓，互联网行业的投资难度将可能加大，所以大家不妨多关注一下这种专注互联网企业的主动型基金，作为对冲阿里腾讯过于集中的中概互联的备选。

另外，关于国内的互联网基金，我看了很多，但几乎都是投资A股的公司，所以主动型的海外互联网公司的基金可以说非常罕见。

......

1.这次诺诚健华打新，挺多朋友都赚了13%左右。对于这种港股大热的品种，我都建议采取融资打新+多账户打新共同操作提升中签率。

港股打新不像A股，质地和行业不同的企业差别会很大，所以一旦遇到确定性高的机会，一定不要吝啬那点融资费率。此外，融资打新无论你融5手还是融10手，服务费也不会有区别，而融资利息的费用差别不大，所以大家还是尽可能多融资。

2.最近有个新的港股券商ETF，我原本挺开心的，但是看了下权重。。。

港交所又是第一，然后中信占比较低，前十权重占比也不高，虽然港股券商整体便宜，但是龙头属性实在太弱（前十权重占比不够40%），反而使得我对这个指数不太看好。

4.最近不少银行股的年报逐渐出来，港股那堆打骨折的银行股息率基本到6%以上，四大行估计也全面超5奔6了。

不过，如果单从股息率来讲，港股银行当前的优势其实没之前那么明显，因为现在港股的公共设施板块也很便宜，李超人某个企业的股息率去到6%了，而且负债还贼低。

翻车可能性，自然也要低很多。

话说G20的对话感觉没啥有营养的成分，那5万亿算是最大利好吧。

年报季到来，我会每天给大家跟踪最新的重点企业年报情况，喜欢的朋友可以点下在看，或者分享给有需要的朋友哦~