三傻开涨

三傻今天继续开涨了，最近三傻里面领涨的板块似乎成了地惨，其中又以保王爷为第一龙头。现在回头一看，保王爷已经从之前的底部涨了60%左右，距离历史新高越来越近了。

相对应的狗科还在底部艰难爬行，这个主要还是还之前溢价的债，不过目前来看狗科相比起保王爷来讲性价比应该是好一点了。

在地惨的带动下，金融板块尤其是证券也有不错的表现。证券这一块的爆发估计是跟最近半年多的持续高成交额有关。实际上最近半年多我们大盘整体的成交额普遍维持在1万亿左右的水平，这水平相当于15年的牛市阶段。

当然，我们现在显然依旧是局部性的牛市，但这种成交量对于券商的业绩而言应该还是不错的，另外则有可能是市场开始预期明年主板走牛然后炒券商了。

银行这边，当下重点关注的主要还是那些零售做得好并且具备转型到财富管理业务的龙头公司，未来这一块也可能成为一个分化，不过当前银行整体的资产质量并不差，这里还是有一些预期差，所以如果还拿着比较优质龙头的银行朋友当前还是可以继续拿着。

保险这段时间基本就是跟屁虫了，因为整体的行业反转短期内大概还没到。

一些风险

不过，值得注意的是虽然地惨近期整体表现回暖显著，但基本面上当前还是比较惨，一方面拍地节奏虽然压下来，但政策端也还是比较顽强。

某些城市传出了放松的消息后官方又匆匆忙忙出来辟谣，可以看出这背后的角力依旧非常明显。

但底线大概是比较明确的，大概就是想保房价，稳地价，防风险。目前来看依旧处于角力阶段，只不过现在的资金流行博弈，所以开始把预期给打上了。后续如果角力不顺利的话，波动有可能会重新加剧。

然后说说万年的基建，基建这块的预期我之前聊过挺多次的，重点是PPP项目，这个细分领域由于在1819年大跃进，所以让现金流非常吃紧，但这两年算是缓下来了。

以中建为例，当前在手PPP项目投资权益大概6458亿，其中主要是18和19年给提上来，这两年的增长速度显著放缓了。

而投资权益的项目当前也逐步进入了一个运营期，当下大概有35%的项目开始运营，未来几年这个比例大概率还会逐步上去。随着运营项目的逐渐增加以及投资项目的放缓，未来2-3年里是可以预期整体的现金流表现逐渐好转，并且业务结构也很可能进一步改善，这大概是基建未来几年里面的一个重要催化剂。

博弈预期

今天价值板块和赛道有比较明显的跷跷板行情，这个已经是最近三年的结构性行情的体现了，可以预见的是明年这一种跷跷板行情很可能还会延续，甚至会更加激烈。

因为当下机构的资金已经非常内卷，像前两年的YYDS白酒医药乃至中概股今年已经被卷死了，剩下的追捧板块是新能源和芯片，外加今年突然杀出来的军工。

而这些留存下来的热门板块，接下来如果不能保持当前的景气度和高热度的追捧，那么风险也同样会非常大。

如果你选择高景气度板块，那么明年就需要重点关注这方面的细节变化。但如果你更加着眼于长逻辑和安全边际的价值板块，那么当前则继续耐心等待基本面的逐步好转以及价值发现就可以了。

-------

1.电力运营最近还是比较火热，这里还是提醒下大家短期可能阶段性的预期会打得有点满，不过长期逻辑也确实还存在。

这一块当前选择标的的话可以多看火电转新能源运营的品种，因为他们有不错的现金流可以支撑，其次要有国企央企背景，这样融资能力有保障。

至于项目的分布如果找到细致信息的话也可以多看，这样能够评估出项目潜力，如果这一块不好找那就只能在估值上尽量压低找安全边际了，总体而言这一块或许会是未来公共事业板块上的一个优质细分领域，值得持续关注，唯一可惜的是没有对应的ETF，不然这个阶段打包买大概率不错