很多时候有不少朋友会盯住某些市场的逻辑变化来寻找机会，但实际上我们在判断一个标的的时候，往往需要多个逻辑来进行综合判断，这里面尤其是需要辨别这些不同逻辑的影响周期以及估值的反映。

一般而言，我们大致可以把市场上的逻辑归成以下几类。

我们从影响时间，影响程度，以及估值的反映程度三个维度来进行综合考量，前两点相信有不少朋友或多或少都有考虑，但第三点大家估计考虑得比较少。

以今天大涨的梦百合为例，之前很长一段时间里，面临的负面逻辑大概如下。

第一，关税对利润的侵蚀和影响。

第二，原材料价格上涨的影响。

第三，疫情对海外销售和开工的影响。

第四，国内市场推进的不确定性。

我们其实不难发现，在这四条逻辑里面，其实前三条大概率是偏向中期或者短期的，又或者是可以有其他弥补方式。

比如，关税问题是可以通过在当地开工厂或者是产能切换来规避。

所以，如果是因为这些逻辑而产生估值的大幅下杀，那么这里或许会存在不错的机会。

但是，一些核心的长期逻辑又会蕴含一些不确定性，比如国内的市场推进和品牌化打造，这其实是梦百合当下最值得关注的地方，重要程度远远超过关税和原材料价格的影响。

另外，这几个因素夹杂在一起，又可能会产生一些新的不确定性影响，比如上述几个短期因素如果只是单独发生一个，那么对企业的资金压力倒不至于太大，但同时发生几个，就可能产生较大的压力。

所以这可能会给短期添加了比较强的不确定性，但熬过去的话问题也不大。所以，对于梦百合，如果你认为他能熬过短期的资金压力，并且看好国内市场的推进，那么当下大概率是不错的机会。

类似的问题其实还有一个更加经典的标的——特斯拉。

大概在几年前，特斯拉遇到一个在当时看起来决定存亡的因素——产能。

当时的特斯拉汽车其实已经处于一个订单非常充裕，但是产能非常紧缺的阶段，同时资金链也出现了比较大的问题。

而当时很多人都觉得特斯拉是熬不过去。

但我们现在从后视镜看回去，不难发现特斯拉的产品确实是具备很不错的竞争力，并且大概率能通过电动车品类来侵蚀传统车企。

而在订单充裕的情况下，产能的影响只要渡过，那么大概率就可以有一个显著反转。

这就是一个长短期逻辑交锋下可以做出的综合判断，当一些短期看起来可能致命但实际未必的因素，过度打压股价时，往往是最考验投资者的时候，这时大家需要用更加理性的思考方式去应对，才能在底部稳住。

静待反转

回到当下，大家无论是判断热门的赛道品种还是被抛弃的三傻，都需要综合思考下不同逻辑的影响程度。

第一，扎实且稳定的长期逻辑，是你长期持有的最根本原因。

第二，中短期影响的逻辑可以多思考一下是否致命，如果不会对中长期基本面造成严重影响，那么大概率可以忽略，一旦市场对于这方面过度定价，往往是机会。

比如游戏的版号问题，就大概率不会对游戏行业的长期逻辑造成影响。

第三，估值方面的反映如何，所谓估值的反映，那就是在比较极端甚至非常极端的情况下，当下估值也能有所支撑，那么这意味着安全边际是比较充足的。大家一定要尽量用比较悲观的预期去进行假设，而不是乐观预期。

比如，大家看回我过去对房地产行业的假设，基本都是以十万亿，5%的行业净利润率来进行假设。

如果在比较悲观的假设下依旧可以有不错的保障，那么大概率就可以进行一个下注了