暴涨的基建

昨天给大家说到基建这波的上涨分化，背后的核心品种其实主要是二线的腰部龙头。

今年领涨的中国化学和中国电建涨幅都超过了100%，而龙头大哥中建的涨幅其实并不高，基本就是跟着后面琐上浮。

这种情况我认为还是比较值得大家警惕的，因为这种二线大幅跑赢龙头的行情大概率是偏向炒作，这意味着波动加剧的同时，如果热度褪去的话，回撤的波动大概率会比较大。

比如昨天涨停的中国化学今天就跌停了，这是非常明显的炒作行情，当然前期涨得没那么多的中建大概率也相对抗揍。

业绩归因

这里需要进一步给基建做一个业绩归因。

实际上，当下暴涨的基建股，他们过去的业绩其实并不算特别好，比如中国电建，过去多年的ROE其实并不算很好。

所以，这一波的爆发又更多因素是在于概念上的炒作，那么现在过度炒作的情况下未来冷却回归的可能性就很大了。

这就是当前持有基建指数需要注意的地方。

不过，如果我们看的是几个龙头，那么当前的估值其实还是处于比较低的位置。

可以看出这几个龙头目前还是处于一个侮辱性定价的位置，所以如果还是没配置的话，那么现阶段要配置依旧是可以考虑的。

总体而言，如果实在没条件去配置对应的基建龙头个股，那么买相关的基建工程指数依旧是当前唯一的办法。

不过，如果是有条件配置个股的朋友，想要配置基建的话这个节点我还是建议配置几个低估龙头要比买指数好不少。

另外，当前打算配置或者继续持有基建的朋友，需要注意一旦后续热度褪去，即便你拿着的是几个低估龙头，也有可能受到情绪的影响而跟着回落，只不过龙头大概率会比几个炒作的二线基建要好更加抗揍。

在过去很长的时间里，基建一直处于坐电梯的阶段，所以这个还是要有心理准备的。

至于长期逻辑，目前来看中建现金流处于改善当中，PPP业务也逐渐有披露并且数据不错，所以核心长期逻辑依旧非常扎实，这是长期持有基建的关键所在。

调仓操作

小牛慢跑这边也进行了一些调仓，主要把基建工程的部分仓位调到姜诚的中泰星元上。

根据近期的一些了解和研究，按照姜诚的体系对于一些涨幅过于明显的基建个股，他大概率会进行调仓。

同时，姜诚的体系也是比较贴近小牛慢跑的投资逻辑，主要挖掘安全边际充足且具备不错赔率的品种，同时可以覆盖一些小牛慢跑没能覆盖的板块，所以在当前节点上会考虑进一步加仓。

另外，对于基建股的配置，姜诚大概是当下所有基金经理里面配置最多的一个，这也是其中一个替代因素，同时根据近期的了解，基金经理似乎在地产方面也准备考虑布局，这也是当前黑四类里值得关注但不适合用指数配置的一个细分品种，让基金经理来配置我认为也是相对合理一些。

相比之下对于曹名长的体系我了解得没有姜诚那么深，所以整体仓位依旧维持原本的情况。

小牛慢跑主要以指数基金为主，但如果合适配置的指数基金不好挖掘且有理念比较贴近的主动基金时，我会考虑对部分仓位进行调整，这样可以让整个组合保持投资逻辑一致性的同时，也更加的分散。

总体来看，小牛慢跑当下布局的核心品种，依旧处于比较左侧的位置，短期如何波动我不好判断，但未来的长期13%左右的年化回报，我认为依旧值得期待。

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1.最近这种剧烈波动的行情下，我认为大家在做好分散配置的情况下，如果本身对自己持有标的有足够了解，那么这时候就不用做太多的操作吧，除非某些品种涨幅过于离谱。

因为剧烈波动的行情下过度追涨杀跌，那么很可能会被两边打脸，比如昨天中船刚新高今天又一个跌停了。所以，以短期股价波动来操作的话，风险会非常巨大，这里还是要提醒一下大家。