大幅砸盘

今天消费医药两大赛道暴跌，消费这边白酒企业被约谈，医药这边有一部分原因或许是恒瑞带崩，另一部分原因则可能是安徽那边的集采，内部纪要出来后监管的态度有点夸张，这个感兴趣的朋友可以自己去看一下。

白酒的约谈单从基本面角度来讲其实也挺无厘头的，即便白酒的终端价格可能存在严重泡沫，但最终大概也是靠市场自己去捅破，当然这一波约谈有可能会成为一个刺破白酒泡沫的外部催化剂。

关于白酒的问题这里多唠叨几句，因为我感觉很多朋友都想着在这时候冲锋白酒，但这里面有几个细节大家一定要想清楚。

第一个是茅台这四年的终端价格远超人均收入增长，意味着近四年的囤积炒作力量是推动价格上涨的主要因素。

第二个是茅台是所有白酒的锚定（包括舞娘也得看茅台眼色），所以茅台价格体系崩盘意味着白酒价格体系崩盘。

第三个是茅台后续的放量，直销体系占比增加，会进一步压缩终端黄牛党的利润，进而有可能引发抛售，如果后续终端难以承接那么茅台价格体系将很有可能被打破，从而引发连锁反应。

总的来讲，无论是白酒还是医药，当一些负面逻辑逐步演绎出来乃至体现在业绩的时候，原本资金扎堆的板块就会变得越来越危险。

风险分化

虽然今天市场整体还是跌不少，3000多家上市公司里面有超过2500家下跌，但是下跌的分化也是比较明显的。

像代表价值板块的300价值今天跌幅是0.86%，而代表成长板块的创业板今天跌幅则是2.61%。

这两大板块的跷跷板效应一直以来都比较明显，背后的原因自然是过去一年多资金的极度拥挤。

当然，一天半天的涨跌不能代表什么，尤其是这一年多的持续分化洗脑下，中短期内必然还会不断有资金打算杀入赛道抄底。

但是，我们还是要结合企业的估值和基本面状况来进行决策，这个节点上千万不要看着某些品种跌了很多，然后就盲目抄底，这是非常危险的。

下一周将会是企业中报最后的密集出炉期，这意味着很多公司的基本面和估值将会进行一轮证明或证伪，如果中报的业绩进一步下滑，那么后续大概率会继续出现戴维斯双杀的情况。

所以，在经历了一轮分化巨大的结构性牛市后，一旦出现估值回归，那么结构性的风险也必然要释放出来，这是当下大家需要重点注意的事情。

过度打压

不过，在最近这波市场的无情打压下，一些原本就不太贵的品种被逐渐锤出一些吸引力。

比如这段时间持续暴跌的丐帮，总体的估值基本回到18年的时候，如果排除过度极端的政策风险，那么现阶段的投资价值是开始出来了，总体性价比跟美股的几个互联网龙头相比也逐渐有一些吸引力。

当然，中短期内外资会继续砸到什么程度，我们还是比较难评估，毕竟这两天已经连续流出上百亿。

这种流出背后反映的是对资本安全的担心。

但长期来看我认为大家还是不用太慌张，一方面当下已经开始有领导注意到资本外流的问题，我相信一些不尊重资本的行为和态度，在经过市场的教训后大概率会不再那么傲慢。

这其实也是投资中国投资A股的一个底层长逻辑，大家要继续在A股上进行投资的话，那么一些基本的底层逻辑应该还是要用比较正面的态度去看待。

当然，最均衡的方式，也是我今年反复提到的方式，那就是分散搞点估值相对合理的美股品种，这是在宏观资产配置上能一定程度分散极端政策风险的最好手段。

此外，周期股这两天也杀了一轮，包括有色。如果从短期来看，可能是需求端方面出现一些压力，这些大家看了7月份的宏观数据应该也可以理解。

但比较底层的逻辑我认为没有发生太大变化，估值方面目前周期股整体依旧是处于一个中枢附近的位置，如果长期逻辑没有发生显著变化那么机会还是不错的，但如果持续恶化则可能要承担相对较大的风险。

在这里面，潜在的风险收益比比较不错的品种大家可以继续关注下中国船舶，BDI指数再创新高，这对于造船业来讲是个很不错的信号。

这个节点来看，如果是胆量比较大的朋友可以先搞点观察仓，如果求稳的话，可以再等一波中报再观察下，反正也差不多出了。

但是，对于一些本身泡沫巨大的品种，当前的这种情况不过是提前刺破泡沫，即便不发生这些事情，未来也会因为业绩暴雷等因素而发生估值回归。

所以，我们在保持乐观的同时，也要对潜在风险较大的品种提高警惕