煤炭
如果说目前周期股里面，基本面和股价的背离程度比较大的品种，煤炭应该可以算其中一个。
今年的煤炭价格普遍大涨，但是煤炭板块到目前为止却还是没有非常显著的表现。
同时，发改委说到“预计7月份煤价将进入下行通道”，一波嘴遁就又把煤炭的预期给打下去了。
从行业来讲，煤炭是我国这么多资源类行业里，唯一真正能够实现自主掌控的品种。然而，当下煤炭行业的相关部门，由于各自有着利益纷争，外加碳中和的推进，使得煤炭的供需状况也发生了比较明显的扭曲。
这就识今年以来煤炭板块背后的一个核心推动因素。
碳中和政策的考量，意味着针对煤炭的一轮供给侧改革即将来，而这种供给侧改革，过往产生过什么效果，相信大家都很清楚了，如今也悄悄地在煤炭上来临。
这是当前煤炭板块的核心逻辑。
需求端的库存同比显著下降，也反映了需求紧张的问题。
当然，如果考虑到我们对煤炭资源的掌控能力比其他大宗要强不少，这可能是当前压制煤炭板块的一个重要因素，尤其是发改委最新的这次发言，给到的信心很充足。
但同时这也制造出了一个预期差，如果发改委的这轮喊话也不能改变煤炭供需关系，那么煤炭价格的逻辑就可能会更加通畅，这是当前煤炭板块的预期差。
总的来讲，如果从安全边际的层面来考虑，当前的煤炭板块大概率还是选择神华最为稳妥。
首先，发改委在打击了煤炭价格的同时，另一边是放了一个不错的利好消息。
发改委建议完善居民阶梯用电价格制度，还原电力的商品属性。而我们知道神华的业务里面，有一块就是电力供应。
发改委的这个消息，有可能意味着神华的电力供应业务的盈利空间将有可能会被打开。
另外这个消息还有一小段“使电力价格更好地反映电力成本”，实际上这意味着煤炭价格的上涨被允许传递到终端。
这对于既有煤炭业务也有发电业务的神华来讲，是一个很好的消息。
另一方面，虽然神华的煤炭主要以长协价为主，但是随着煤炭价格的整体上涨，神华的长协价也有相应的提升，结合目前的估值来考量，这部分带来的业绩增量也是值得期待的。
至于一直以来稳定的分红就不多说了，这也是当前配置神华极高安全边际的核心来源。
随着公司未来的业务越来越稳定，神华未来的派系依然值得期待，最差的情况下也大概率能维持在50%以上的分红比例，也就是未来港股神华的股息率大概能在7%-13%之间波动。
总的来讲，如果想要配置煤炭且求稳的朋友，当前依旧可以关注下神华，尤其是最近这段时间发改委对煤炭的打压，不排除会杀出一个短期不错的上车位置，感兴趣的朋友可以自行考虑。
想进攻性更强的话，则看陕煤和兖州煤业，这两大概率是煤炭价格上涨最受益的品种。
最后提醒下，周期股单个行业配置建议不超过5%。
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1.同为周期股顺带说说有色和集运目前的逻辑。紫金现在处于一个中枢附近的位置，如果铜价未来一段时间保持在高位上，那么紫金的成长性大概率会是比较稳定，它也是铜里面具备完整护城河的品种。
供求关系上对于铜来讲是比较有利的（包括全球储备低位、新能源对铜的需求、经济复苏需求等），但是南美未来的复工会让行业存在一些不确定性。
集运方面A股中远已经去到28以上了，港股也不便宜，如果是之前上车A股的朋友建议可以卖出一些，尤其是上车位置比较高的朋友，强烈建议止盈一部分，成本比较低的朋友建议先把成本部分给收回来，剩下的部分再一步步看。
接下来集运从过往的估值修复到业绩超预期的阶段进发，这个阶段下确定性会显著下滑，需要一步步跟踪集运价格和情绪。
对于周期股，千万不要贪胜。
3.绿城今天继续大涨，之前我说过这家公司同样是二线龙头里面性价比比较不错的一家（另一个是新城），最近这波大涨的催化剂必然是股东大会放出来的那波预期。
按照给出来的那波预期来看，绿城的估值保守来看大概率是能够到400亿的，这背后的关键就是中报绿城的业绩结算和利润率能否达到预期理想，如果相信管理层的话，目前这个位置依然可以配置。
但如果管理层给到的预期没能证实，那么绿城也会具备一定程度的风险。
